經(jīng)濟參考報

投資風(fēng)險管理需走專(zhuān)業(yè)化道路

2007-10-16 作者：繆林燕來(lái)源:中國證券報

　　華爾街是全球金融市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，其既復雜又感性。感性的投資需要理性的方法控制管理投資的風(fēng)險，華爾街正是運用這些理性方法抵住沖擊并迎接挑戰。中國需要一個(gè)健康、高效和穩定的資本市場(chǎng)，也許華爾街投資風(fēng)險管理咨詢(xún)的模式與操作可以對中國金融機構提高風(fēng)險管理水平有一些現實(shí)的借鑒意義。
　　夏季通常是華爾街金融市場(chǎng)的淡季，投資經(jīng)理人喜歡在這個(gè)時(shí)候外出度假以釋放積聚的疲勞，然而這個(gè)夏天的清閑卻被次貸信用危機蔓延開(kāi)的市場(chǎng)波動(dòng)沖蝕得無(wú)影無(wú)蹤。房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，原油價(jià)格高漲，股票市場(chǎng)震蕩，消費者信心受挫，環(huán)環(huán)相扣，經(jīng)濟衰退猜測的比重日益增大。為了挽救市場(chǎng)信心，防止危機進(jìn)一步惡化，聯(lián)邦儲備已經(jīng)使出向市場(chǎng)注入資金、調低利息等一系列宏觀(guān)調控法寶。然而，貝爾斯登對沖基金縮水到一分錢(qián)、高盛對沖基金大跌等首當其沖的一批訊息傳來(lái)后，投資者仍深感恐慌。金融市場(chǎng)更是跌宕起伏，時(shí)而跌落千丈，時(shí)而強勁反彈，頻率和幅度讓上到國際投行、投資基金，下到小規模機構投資者或個(gè)人投資者都心跳加速，他們在觀(guān)望勢態(tài)發(fā)展、謹慎應對的同時(shí)，也加強了對投資風(fēng)險的定位、度量和管理，給投資風(fēng)險管理咨詢(xún)業(yè)增添了繁忙與挑戰。
　　美國的投資機構通常都有一套完備的風(fēng)險管理系統，為了節約開(kāi)發(fā)成本，他們主要接受專(zhuān)業(yè)投資風(fēng)險管理咨詢(xún)管理機構提供的產(chǎn)品和服務(wù)。華爾街的投資風(fēng)險管理咨詢(xún)相當專(zhuān)業(yè)，基于資產(chǎn)定價(jià)模型、現代投資理論、套利定價(jià)理論等堅實(shí)的金融理論，運用了多元回歸分析、矩陣運算、模擬分析等數學(xué)分析方法，這些主流理論和方法已在金融界達成共識和廣泛運用，計算機硬件與軟件開(kāi)發(fā)能力的迅猛發(fā)展進(jìn)一步提升了產(chǎn)品的成熟與穩定。
　　一大批專(zhuān)業(yè)風(fēng)險管理咨詢(xún)公司的產(chǎn)品為投資風(fēng)險度量、投資組合優(yōu)化、未來(lái)風(fēng)險預測等問(wèn)題提供了合理的解決方案，得到數以百計投資機構的信任和青睞，并建立起長(cháng)期的合作伙伴關(guān)系，其中不乏眾多國際金融巨頭。產(chǎn)品的使用者將自身豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗和敏銳的風(fēng)險洞察力融入到產(chǎn)品應用實(shí)踐中，讓產(chǎn)品功能發(fā)揮得淋漓盡致，探索產(chǎn)品的奧秘，挑戰產(chǎn)品的極限，為產(chǎn)品的盡善盡美作出了不可磨滅的貢獻。
　　紐約作為世界金融中心，是投資風(fēng)險管理咨詢(xún)公司設立總部的首選之地，其主要分支機構遍布倫敦、巴黎、法蘭克福、東京、澳大利亞、新加坡等國際金融大都市，形成一個(gè)信息共享、經(jīng)驗溝通的銷(xiāo)售和服務(wù)系統，連續、穩定、高效地為客戶(hù)排憂(yōu)解難。近水樓臺的地理優(yōu)勢使得現場(chǎng)培訓和咨詢(xún)輕而易舉，增進(jìn)了與客戶(hù)之間的互動(dòng)�？蛻�(hù)除了采用傳統的電話(huà)、電子郵件與實(shí)地指導等傳統方式，還可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò )演示、遠程控制、電話(huà)會(huì )議等新技術(shù)獲得咨詢(xún)服務(wù)。新技術(shù)的引進(jìn)，一方面節約了交通時(shí)間與成本，另一方面能夠成功傳遞那些語(yǔ)言難以描述的信息，并且栩栩如生。得天獨厚的地域和時(shí)間差異，實(shí)現了24小時(shí)實(shí)時(shí)在線(xiàn)咨詢(xún)服務(wù)，多語(yǔ)服務(wù)也比比皆是。
　　風(fēng)險管理業(yè)內咨詢(xún)管理、信息技術(shù)、金融證券等專(zhuān)業(yè)人才濟濟一堂，他們理論扎實(shí)、業(yè)務(wù)熟練，團隊協(xié)作，向客戶(hù)提供了高而精的多樣化技術(shù)支持服務(wù)。服務(wù)項目多樣化，不僅負責客戶(hù)端風(fēng)險系統的安裝，演示系統方法，指導實(shí)際操作流程，還幫助分析金融數據，詮釋金融理論與邏輯，解析投資戰略，預測經(jīng)濟和市場(chǎng)趨勢等。
　　在華爾街，投資風(fēng)險管理咨詢(xún)機構總是把握時(shí)機地強強聯(lián)盟，共同打造市場(chǎng)認可、用戶(hù)喜愛(ài)的經(jīng)典產(chǎn)品，順應行業(yè)發(fā)展的創(chuàng )新需求。宏觀(guān)的聯(lián)盟方式主要是并購。在這幾年的并購大潮中，不乏著(zhù)名供應商與投資風(fēng)險管理技術(shù)服務(wù)公司的合并，其規模令人矚目，幾年來(lái)的輝煌市場(chǎng)業(yè)績(jì)充分證明了合并的成果。微觀(guān)的聯(lián)盟方法體現在把不同公司的數據模型和方法整合到同一平臺中。例如，公司甲察覺(jué)一批用戶(hù)盡管忠實(shí)于自己的服務(wù)平臺，卻越來(lái)越偏愛(ài)公司乙提供的風(fēng)險分析數據，應對這個(gè)趨勢，公司甲應當積極主動(dòng)地采取行動(dòng)留住這些客戶(hù)，可行的解決方案是公司甲在自己的應用界面中開(kāi)辟專(zhuān)用模塊用于運行公司乙的數據。用戶(hù)避免了兩套操作系統的切換，提高了工作效率。從公司乙的角度出發(fā)，無(wú)需什么成本，潛在客源無(wú)形增加，何樂(lè )而不為呢？其他存在的合作形式有風(fēng)險分析與優(yōu)化工具的聯(lián)合、優(yōu)化工具與歷史模擬測試的聯(lián)合等。
　　投資管理咨詢(xún)機構，融合各自的優(yōu)勢，在相互商談的過(guò)程中增進(jìn)了解，取長(cháng)補短，推動(dòng)行業(yè)整體進(jìn)步，打造無(wú)與倫比的產(chǎn)品。
　　感性的投資需要理性的方法控制管理投資的風(fēng)險，華爾街正是運用這些理性方法抵住沖擊并迎接挑戰。中國需要一個(gè)健康、高效和穩定的資本市場(chǎng)，也許華爾街投資風(fēng)險管理咨詢(xún)的模式與操作可以對中國金融機構提高風(fēng)險管理水平有一些現實(shí)的借鑒意義。美國的投資機構通常都有一套完備的風(fēng)險管理系統，為了節約開(kāi)發(fā)成本，他們主要接受專(zhuān)業(yè)投資風(fēng)險管理咨詢(xún)管理機構提供的產(chǎn)品和服務(wù)。