第三次中美戰略經(jīng)濟對話(huà)會(huì )議達成了多項加強和深化雙邊經(jīng)濟關(guān)系的成果。其中，雙方在開(kāi)放金融服務(wù)業(yè)領(lǐng)域邁出了實(shí)質(zhì)性步伐�？梢哉f(shuō)，外商投資企業(yè)在境內上市不僅是我國資本市場(chǎng)的大事，也是我國利用外資領(lǐng)域的突破，因而在這兩個(gè)層面都有著(zhù)重要的意義。
　　首先，就資本市場(chǎng)而言，這一意義表現在：第一，這一政策的出臺，使醞釀已久的外資企業(yè)發(fā)行與上市問(wèn)題得以明朗，因而必將推進(jìn)準備充分的優(yōu)秀的外資企業(yè)在中國的證券市場(chǎng)上市的步伐。外資企業(yè)的上市對于改變我國證券市場(chǎng)國有企業(yè)一統天下的狀況，改善我國證券市場(chǎng)上市公司結構，促進(jìn)證券市場(chǎng)的規范和發(fā)展無(wú)疑有著(zhù)重要的意義。第二，外資企業(yè)的駐足將國際上流行的重視上市公司長(cháng)期投資價(jià)值而非二級市場(chǎng)的短期漲跌的投資理念帶入中國，有利于我國資本市場(chǎng)投資理念的日趨成熟，也會(huì )對我國股市的長(cháng)期穩定產(chǎn)生積極影響。第三，外資上市公司優(yōu)良的業(yè)績(jì)和對投資者良好的回報，會(huì )迫使國內企業(yè)做大做強，提高其盈利能力。
　　其次，對我國利用外資領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，積極影響主要有：第一，對那些有著(zhù)本土化發(fā)展愿望和在當地籌資以低成本進(jìn)入中國市場(chǎng)動(dòng)機的外資企業(yè)來(lái)說(shuō)，《關(guān)于上市公司涉及外商投資有關(guān)問(wèn)題的若干意見(jiàn)》無(wú)疑為他們提供了可靠的政策保障，打消了他們的后顧之憂(yōu)。同時(shí)，賦予外資企業(yè)和國內企業(yè)一樣的在境內上市的權利，是世界貿易組織國民待遇原則的一個(gè)重要體現。這一政策的出臺，必將大大增強我國對外資企業(yè)的吸引力，因而對我國吸引更多的外資將起到積極的作用。
　　根據《第三次中美戰略經(jīng)濟對話(huà)聯(lián)合情況說(shuō)明》，在金融服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，中方同意在第四次中美戰略經(jīng)濟對話(huà)前宣布，中國證監會(huì )將就外資參股中國證券公司及其對中國證券市場(chǎng)的影響進(jìn)行認真評估，并基于評估結果就調整外資參股中國證券公司的股權比例問(wèn)題提出政策建議。此外，依據相關(guān)審慎性規定，中方允許符合條件的外商投資公司包括銀行發(fā)行人民幣計價(jià)的股票，允許符合條件的上市公司發(fā)行人民幣計價(jià)的公司債券，允許符合條件的外資法人銀行發(fā)行人民幣計價(jià)的金融債券。
　　筆者認為，允許外商投資公司發(fā)行A股對國內資本市場(chǎng)也是一項利好。相比成熟市場(chǎng)而言，目前A股市場(chǎng)的估值水平較高，而外資公司上市將有利于促使A股市場(chǎng)的定價(jià)更加合理。這是因為外資公司的外方股東如果已經(jīng)在境外上市，則在A(yíng)股市場(chǎng)上市時(shí)，其定價(jià)過(guò)程必然會(huì )參考外方股東在其他市場(chǎng)上的定價(jià)水平。
　　從另個(gè)角度來(lái)看，此舉對A股市場(chǎng)沒(méi)有實(shí)際利好，但有心理利好作用。業(yè)績(jì)比較好的外資公司在國內上市，定價(jià)肯定不會(huì )低，有可能導致國內同類(lèi)公司向其靠攏，從而出現定價(jià)偏高的可能性。允許外商投資公司發(fā)行A股，意味著(zhù)國內投資者的投資范圍進(jìn)一步拓寬，將有更多的投資選擇。
　　此前，有外資法人銀行高層先后表示，他們更傾向于以集團形式而非本地法人銀行的形式上市。對此，筆者認為，外資銀行有此考慮，或許是出于規避“公司連續三年盈利才可上市”的規定，以求縮短在內地市場(chǎng)的上市時(shí)間。在此次中美戰略經(jīng)濟對話(huà)達成的成果中，美國政府也承諾給在美開(kāi)展業(yè)務(wù)的中資銀行國民待遇，并按照國民待遇原則對中資銀行的申請進(jìn)行評估。
　　據《第三次中美戰略經(jīng)濟對話(huà)聯(lián)合情況說(shuō)明》顯示，美國對所有外國銀行在美建立分行或子行，或者購買(mǎi)美國現有銀行機構股份的申請應用同樣的審慎標準。但美國注意到中國提出的，請美國相關(guān)監管機構根據相關(guān)法規和程序快速審批中資銀行申請的要求。據悉，自1991年美國《外資銀行強化監管法案》實(shí)施以來(lái)，中資銀行在美國開(kāi)設分支機構的計劃一直未能順利實(shí)行。直到上個(gè)月，招商銀行(600036行情,股吧)才獲批在紐約籌建分行，成為自1991年以來(lái)中資銀行在美國開(kāi)設分支機構獲得突破的首個(gè)案例。
　　可以預見(jiàn)，由于美國銀行業(yè)的監管及一系列體制比較發(fā)達，因此，越來(lái)越多的中資銀行在美國設立分支機構，有利于這些銀行學(xué)習到國際化的市場(chǎng)運作方法，借鑒先進(jìn)的管理經(jīng)驗，發(fā)展國際市場(chǎng)。

（作者為廣東注冊會(huì )計師）