全國社會(huì )保障基金理事會(huì )理事長(cháng)項懷誠日前透露，今年年底全國社�；�金按市值計算可能達到5000億元人民幣。項懷誠說(shuō)：“理事會(huì )成立以來(lái)財政撥款2700多億，到如今賺了2100多億，今年股市大家都在賺錢(qián)，社�；�金也賺了1000多億�！�(12月24日《上海證券報》)

　　社�；�金入市，分享資本市場(chǎng)的成果，有利于基金的資金增值，是一件造福于民的事。一輪大牛市的出現使社�；�金賺到了大錢(qián)，也使許多個(gè)人賬戶(hù)空賬運行的問(wèn)題開(kāi)始得到改善，這無(wú)疑是一件讓人高興的事。但是我們在為社�；�金賺得大錢(qián)而慶幸的時(shí)候，不得不為它對市場(chǎng)公正性可能產(chǎn)生的影響提出疑問(wèn)。
　　社�；�金是一個(gè)有特殊身份的機構投資者，它雖然也有“基金”之名，但與以集合理財為特色的證券投資基金有著(zhù)本質(zhì)的不同。一方面，它由政府直接控制，在我國這樣一個(gè)還停留在“政策市”階段的市場(chǎng)中，它的操作完全可以與政策調控配合默契，從而保證在與交易對手的博弈中立于不敗之地。另一方面，由于我國特殊的管理體制，社�；�金不像其他機構投資者一樣，需要接受市場(chǎng)監管部門(mén)的管制，而是完全可以超脫于市場(chǎng)監管之外。比如某個(gè)股票出現連續性的大幅拉升，其控盤(pán)方如果是一般的機構投資者，特別是一些民營(yíng)機構，就有可能涉嫌操縱股價(jià)，但如果社�；�金做了它的控盤(pán)方，即使它在交易過(guò)程中真的有什么不合法規之處，按目前的現實(shí)也很難追究它的責任。顯然，這兩個(gè)方面的現實(shí)，都是有違資本市場(chǎng)公正性原則的。
　　事實(shí)上，今年的中國股市雖然出現了有史以來(lái)最猛的牛市，但其間的動(dòng)蕩也是前所未有的，為數不少的投資者并沒(méi)有像人們所想象的那樣賺到錢(qián)�！吨袊�證券報》最近所作的一項調查表明，今年跑贏(yíng)大盤(pán)的中小投資者不足一成，有四成的投資者出現了程度不等的虧損，其中有2.44%的被調查者虧損額甚至超過(guò)了50%。分析一下中小投資者虧損的原因，有一個(gè)無(wú)法回避，那就是，中小投資者所面對的，是一個(gè)有著(zhù)巨大的不確定性的市場(chǎng)，這種不確定性在很大程度上表現為政策調控的隨意性。社�；�金由于與政府有著(zhù)天然的聯(lián)系管道，在交易中可以踏準政策變化的節拍，而中小投資者顯然不可能具備這樣的條件，因此不能像社�；�金那樣賺錢(qián)，也就是情理之中的了。
　　社�；�金入市，是隨著(zhù)我國資本市場(chǎng)的發(fā)展而出現的一個(gè)新現象，從市場(chǎng)的發(fā)展趨勢來(lái)看，這是大勢所趨，但也給我國的資本市場(chǎng)管理提出了新的課題。在目前“政策市”還難以完全消除的情況下，如果社�；�金利用自身的特殊地位凌駕于法律監管之上，很容易給市場(chǎng)的規范運作造成負面影響，從根本上說(shuō)又是損害民眾利益的。因此，有關(guān)方面應該針對市場(chǎng)發(fā)展出現的新情況，對社�；�金等具有特殊身份的機構投資者的市場(chǎng)操作行為，按照《證券法》的精神進(jìn)行規范，使市場(chǎng)的公正性不致因此受到損害。