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| 2008-01-07 作者：陳旭敏 來(lái)源:東方早報 |
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日前，國際原油期貨價(jià)格首度突破每桶100美元大關(guān)，刷新了2007年創(chuàng )出的每桶99.29美元的盤(pán)中最高紀錄。從目前看，國際油價(jià)還遠遠不能言頂，而從目前美國經(jīng)濟看，美國次債危機越陷越深，美聯(lián)儲降息尚未見(jiàn)底。作為美元的“蹺蹺板”，油價(jià)自然會(huì )揭竿而起。很顯然，如果油價(jià)繼續飆升，將可能使中國的“人口紅利”成為泡影。
什么叫“人口紅利”，從宏觀(guān)上看，就是一個(gè)國家國民儲蓄多于投資，從而產(chǎn)生經(jīng)常項目順差，致使大量的國外資金流入境內，從而推動(dòng)存量資產(chǎn)的重估。目前中國的宏觀(guān)經(jīng)濟領(lǐng)域正在重現這一切，雖然有點(diǎn)過(guò)猶不及。
很顯然，出口不變，進(jìn)口增加，隨著(zhù)油價(jià)的繼續走升，中國居高不下的貿易順差很有可能日趨平衡，從而使國際收支失衡造成的股市和樓市泡沫反向重估，另一方面，高油價(jià)還會(huì )吞蝕中國企業(yè)的利潤，從而給目前高估的市值釡底抽薪。
當然，投資者也沒(méi)有必要認為中國A股牛市會(huì )在高油價(jià)面前戛然而止，可以肯定的是，在國際收支未完全逆轉的情況下，A股牛市還會(huì )奮蹄直奔。至少，目前牛市的根基還未破壞，GDP繼續高位增長(cháng)，企業(yè)利潤仍盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。
不過(guò)，對于中國來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)“牛市”的暫時(shí)喘息未必就是件壞事，尤其是在目前資產(chǎn)價(jià)格已呈泡沫化、經(jīng)濟增長(cháng)良好、銀行系統健康的情況下，即使目前資產(chǎn)泡沫提前被刺破，即使中國的銀行系統也將受累，但以目前中國經(jīng)濟的承受力，至少能置于可控局面，而不至于誘發(fā)類(lèi)似于1998年印尼的危機。
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