有專(zhuān)家初步估計，今年南方的雪災可能拉低一季度GDP增速大約0.5個(gè)百分點(diǎn)，并將推動(dòng)1-2月份CPI漲幅達到7%以上。這在2007年12月份制定2008年宏觀(guān)調控政策時(shí)，是無(wú)法預料到的。
    這次大規模的雪災在短期內除了使服裝（棉衣棉被、羽絨服裝等）和工程機械、電力設備制造等少數行業(yè)受益外，其他眾多行業(yè)都受到不同程度的沖擊。雪災也促使我們要重新認識宏觀(guān)調控政策。美國次貸危機已使我國經(jīng)濟發(fā)展感覺(jué)到了外部的“寒意”，本次雪災又令我們內感“風(fēng)寒”，如果應對不慎，則有可能導致經(jīng)濟出現“硬著(zhù)陸”的風(fēng)險。
    雪災對貨幣政策的影響主要體現在以下幾個(gè)方面：
    第一，貨幣政策工具的選擇受限。一方面是貨幣政策工具的選擇受?chē)�際因素的負面影響增大。繼上月22日緊急降息75個(gè)基點(diǎn)后僅僅8天，美聯(lián)儲1月30日再次降息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率降至3%，從而中美利率倒掛，人民幣升值壓力進(jìn)一步加大，使我國央行通過(guò)提升利率調控經(jīng)濟的政策實(shí)施更加棘手。另一方面，法定準備金率的上調空間趨小，實(shí)施風(fēng)險增大。目前15%法定準備金率已經(jīng)達到歷史最高水平，而商業(yè)銀行的存貸比還在逐步提高，少數銀行的存貸比與法定準備金率之和已接近100%。這些銀行已經(jīng)是在靠同業(yè)存放和拆借來(lái)發(fā)放貸款和滿(mǎn)足其他的流動(dòng)性需求。
    第二，雪災令貨幣政策的選擇“雪上加霜”。在流動(dòng)性和物價(jià)問(wèn)題沒(méi)有緩解的情況下，這場(chǎng)突如其來(lái)的雪災將把我國物價(jià)推向新高，并且使我國經(jīng)濟在短期內出現一定程度的放緩。因此，貨幣政策在抑制通脹和防止經(jīng)濟過(guò)快下滑兩個(gè)政策目標之間面臨“兩難選擇”。
    在國內外形勢發(fā)生顯著(zhù)變化的情況下，我們需要重新認識原定的宏觀(guān)調控政策。今年面臨的國內外形勢與1998年洪水災害時(shí)的情形不同，1998年我國實(shí)行的本質(zhì)上是刺激經(jīng)濟發(fā)展的宏觀(guān)調控政策。盡管當時(shí)亞洲金融危機仍在持續，但是當時(shí)中國實(shí)行嚴格的金融管制，經(jīng)濟開(kāi)放程度也比現在低。目前的形勢與2003年“非典”時(shí)的情形也不同，當時(shí)國內執行的是刺激經(jīng)濟發(fā)展、防止通貨緊縮的宏觀(guān)調控政策，且當時(shí)的國際經(jīng)濟環(huán)境對中國經(jīng)濟發(fā)展是有利的。因此，目前我們需要密切關(guān)注國際形勢的發(fā)展，關(guān)注我國2007年密集出臺的宏觀(guān)調控措施之后的累積效應和這次雪災的影響，暫時(shí)仍堅持穩健的財政政策和從緊的貨幣政策這個(gè)基本方向，但實(shí)施力度和側重點(diǎn)應該及時(shí)調整，并積極完善相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和制度。
    在面臨物價(jià)上漲可能再創(chuàng )新高和雪災導致經(jīng)濟一定程度下滑時(shí)，首先，我們應對這次雪災對中國經(jīng)濟造成的影響要有清醒的認識。針對CPI可能創(chuàng )新高的情況，貨幣政策方面不宜簡(jiǎn)單采取進(jìn)一步加大緊縮力度的舉措。此次物價(jià)大幅上揚的原因不是由于貨幣供給過(guò)多，而主要是因為雪災使得供給不足造成的。雪災破壞了貨運體系從而阻礙了各種商品的運輸供應，而且一些工廠(chǎng)企業(yè)因為能源和半成品供應受阻而產(chǎn)出下降，冰雪也使南方省份的蔬菜水果的產(chǎn)出嚴重受損。因此，現階段不能“一刀切”地采取從緊的貨幣政策。
    其次，短期內應采取一定程度的積極財政政策和貨幣政策來(lái)維護經(jīng)濟穩定。在謹防流動(dòng)性過(guò)剩加劇的前提下，通過(guò)信貸政策積極支持災后重建恢復工作，有針對性地扶持供給出現短缺的產(chǎn)品的生產(chǎn)，通過(guò)與財政政策相配合，通過(guò)增加有效供給進(jìn)而穩定物價(jià)。
    第三，這次雪災折射出我國的產(chǎn)業(yè)政策和其他相關(guān)制度上存在的一系列問(wèn)題。表面上看，這次雪災是春運恰好遇上暴風(fēng)雪；電廠(chǎng)缺煤恰遇煤炭生產(chǎn)、運輸的瓶頸，等等。事實(shí)上，煤炭和電力企業(yè)受到“國家指導價(jià)”的嚴格控制，但煤和電的成本卻在上漲，因此相關(guān)國企就會(huì )在這種市場(chǎng)經(jīng)濟和計劃經(jīng)濟雙軌并行的環(huán)境下減少電煤儲備和電煤供應。另外，近10多年來(lái)，中國每年規模不斷遞增的春運是中外歷史上罕見(jiàn)的“人口大遷移”，這種現象與目前的區域經(jīng)濟發(fā)展不平衡、勞動(dòng)力價(jià)格偏低、城鄉差別擴大、城鄉戶(hù)籍制度壁壘等有著(zhù)密切的關(guān)系。因此，要從根本上減少雪災等此類(lèi)災害的損失，應該加快完善相關(guān)政策和推進(jìn)有關(guān)制度改革。