證監會(huì )關(guān)于上市公司再融資的表態(tài)，一口一個(gè)市場(chǎng)功能，一口一個(gè)法定程序——誰(shuí)還能再說(shuō)什么呢？
    是的，就像“艷照門(mén)事件”一樣，按照艷照的炮制者無(wú)罪而觀(guān)看和收藏有罪的邏輯，沒(méi)準惡意圈錢(qián)者成了市場(chǎng)功能和法定程序的維護者，而反對惡意圈錢(qián)卻反而成了反對市場(chǎng)化和法制化的非分要求了呢？
    不錯，剛募資接著(zhù)又再融資并非平安、浦發(fā)的發(fā)明。自從證監會(huì )取消對增發(fā)配股時(shí)間間隔的限制，中國遠洋馬上就首開(kāi)紀錄創(chuàng )造了上市才30天就再融資的先例。中國平安今年1月21日提出高達1600億再融資計劃的時(shí)候，距其發(fā)行A股籌資382億元的時(shí)間還未滿(mǎn)一年，且原來(lái)的募資使用計劃還未付諸實(shí)施。而近日提出400億再融資計劃的浦發(fā)銀行和平安一樣也是剛剛發(fā)行了60億元的債券。從亦步亦趨的角度來(lái)說(shuō)也許并不存在什么違規不違規的問(wèn)題，但是，這在成熟的資本市場(chǎng)是難以想象的，而且顯然有違我國《證券法》對募集資金使用有違約等情況不得再公開(kāi)發(fā)行新股或債券的規定。
    更奇怪的是，中國平安和浦發(fā)銀行在分別提出其獅子大開(kāi)口的再融資計劃的時(shí)候，沒(méi)有一個(gè)是已經(jīng)形成了明晰而具體的資金使用計劃的，更不用說(shuō)可行性報告了。而中國平安有關(guān)負責人在回答媒體的責問(wèn)時(shí)居然還用什么商業(yè)秘密來(lái)加以推搪。也許，當一項敏感的資本收購特別是跨國并購尚未進(jìn)行的時(shí)候，信息的提前泄漏確實(shí)不僅將造成極大的被動(dòng)，而且也很有可能成為將其扼殺于搖籃的殺手。但是，誰(shuí)讓你不是用自己的自有資金或自籌資金而是用公開(kāi)募集資金去進(jìn)行你的收購的呢？秘密收購的需要難道就可以成為給你掏腰包的投資者放棄知情權的理由嗎？更何況，當這種再融資的信息在大多數投資者是秘密而對于少數內幕交易者 （其中有的可能是同再融資有重大利益關(guān)系的基金）則并非秘密的時(shí)候，憑什么讓市場(chǎng)不僅要為其猛于虎的再融資而且還要為提前了的定向泄密而埋單呢？這難道也能說(shuō)是符合法律規范和市場(chǎng)化原則的嗎？
    再說(shuō)，在大非小非相繼逐步地成為流通股東甚至成為大流通股東的情況下，曾經(jīng)在股改中成為中流砥柱的類(lèi)別股東表決的作用已經(jīng)變得越來(lái)越小了。在這種情況下，不要說(shuō)把遏制惡意再融資的責任推給市場(chǎng)化是推卸責任，就是指望證監會(huì )把關(guān)也是靠不住的。君不見(jiàn)就在今年的1月18日證監會(huì )就說(shuō)過(guò)：今年將推動(dòng)已上市公司擴大實(shí)際流通的股份比重。什么叫“擴大實(shí)際流通的股份比重”？三天過(guò)后的中國平安再融資計劃可以說(shuō)就是一個(gè)再清楚不過(guò)的解釋。這也就難怪2月25日證監會(huì )表態(tài)的重點(diǎn)也是放在說(shuō)明 “上市公司再融資是資本市場(chǎng)的重要功能，是市場(chǎng)實(shí)現資源優(yōu)化配置的重要方式之一”而不是別的什么的了。
    規范再融資難什么？說(shuō)到底，難就難在政策邏輯的講再融資理直氣壯，講規范再融資則虛晃一槍。這表面上反映的似乎是一種雙重標準，骨子里的潛臺詞則是，再融資早已成了由利益中人任意揉捏的橡皮泥，支持再融資說(shuō)是市場(chǎng)化，放縱惡意融資也可以說(shuō)是市場(chǎng)化。