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| 對外投資要更多關(guān)注新興市場(chǎng) |
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| 2008-03-13 作者:王力 來(lái)源:上海證券報 |
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漫畫(huà)
劉道偉 | 對于金融機構的對外投資，全國人大代表、工商銀行安徽省分行行長(cháng)趙鵬建議以新興市場(chǎng)為主。他說(shuō)，投資新興市場(chǎng)更符合國家利益。與投資發(fā)達國家相比，如果投資新興市場(chǎng)，在同等數額的情況下，影響力將會(huì )成倍增加。而且，從長(cháng)期來(lái)看，投資新興市場(chǎng)也會(huì )取得更高的投資收益。
其實(shí)，早在幾年前，發(fā)達國家就意識到了新興市場(chǎng)的重要性。德意志銀行曾經(jīng)給出了一組生動(dòng)的類(lèi)比：巴西好比世界的原料基地、中國是世界工廠(chǎng)、印度是智囊團，俄羅斯則是全球化經(jīng)濟的加油站。高盛銀行的經(jīng)濟學(xué)家預言，未來(lái)的一到兩年內，新興市場(chǎng)國家勢必在發(fā)展勁頭上超過(guò)美國，更把歐盟區域遠遠地甩在后面。
這一類(lèi)比與IMF（國際貨幣基金組織）的數據相吻合。2004年-2008年，全球經(jīng)濟年均增幅為5.1%，其中新興經(jīng)濟體年均增幅為7.8%，而發(fā)達國家平均僅為2.7%，新興國家經(jīng)濟占全球經(jīng)濟比重已由上世紀的39.7%上升到2006年的48%。
由于投資新興市場(chǎng)可以享受經(jīng)濟高增長(cháng)帶來(lái)的高回報，發(fā)達國家的投資者紛紛向新興市場(chǎng)國家伸出橄欖枝。據英國《金融時(shí)報》報道，投資者正從發(fā)達國家的股票市場(chǎng)轉向新興市場(chǎng)，美國投資者去年創(chuàng )紀錄地對新興市場(chǎng)基金投入了400億美元資金，幾乎是上一年的兩倍；與此同時(shí)，他們從美國、歐洲及日本的基金中凈撤走了570億美元的資金。
投資新興市場(chǎng)給發(fā)達國家的投資者帶來(lái)了豐厚的收益。去年11月，美國銀行財務(wù)總監Joe
Price表示，對中國建行的投資收益已經(jīng)超過(guò)美國銀行在次級按揭風(fēng)暴中所蒙受的虧損。當時(shí)，美國銀行持有建設銀行9.9%的H股，賬面盈利達到300億美元。而且，美國銀行還持有一項認購期權，可在2011年8月29日前以1.4港元/股的優(yōu)惠增持建行H股股權最多至19.9%——這無(wú)疑又是一大筆巨額利潤。實(shí)際上，已有多家投資中國銀行業(yè)的國際金融巨頭，盈利都超過(guò)了次貸損失。
而我們的投資卻更傾向于發(fā)達國家。如中投的第一筆斥資30億美元對美國黑石基金的投資，黑石基金股價(jià)至今已經(jīng)下跌了55%，中投這筆投資的一半多打了水漂。對比鮮明的是，中投公司高達30億美元的投資中的一部分，卻又被黑石基金轉而投向了中國企業(yè)，中國對黑石基金的吸引力體現在三個(gè)方面：一是GDP的持續高速增長(cháng)，二是人民幣升值，三是企業(yè)的高成長(cháng)價(jià)值。既然如此，我們何不直接把資金投向國內市場(chǎng)，反而以巨額代價(jià)換來(lái)一個(gè)“出口轉內銷(xiāo)”的結局？
發(fā)達國家的金融市場(chǎng)已有數百年的歷史，在這種看不見(jiàn)硝煙的博弈中我們很難占到便宜。倒是在新興市場(chǎng)的投資，取得了驕人的成績(jì)。中國工商銀行在收購南非標準銀行20%股權后，成為該行第一大股東，間接擁有了其遍布非洲所有國家的900多家分支機構，這將為中國企業(yè)“走出去”提供有力支持。類(lèi)似的這種“便宜”我們在西方國家很難得到——真正有較大收益預期的投資，大都要經(jīng)過(guò)層層審核，我們很難插進(jìn)去。
投資于發(fā)達市場(chǎng)的風(fēng)險要遠遠大于投資于新興市場(chǎng)。新加坡政府投資公司(GIC)等主權財富基金在現行信貸緊縮的情況下，以高姿態(tài)巨額注資給深陷次貸危機中的投資銀行，其投資行為就導致國會(huì )的強烈質(zhì)疑，不少?lài)鴷?huì )議員擔心在美國次貸危機遠未結束的情況下貿然投資會(huì )帶來(lái)巨額虧損，因此，紛紛向政府發(fā)出詢(xún)問(wèn)。在歐美發(fā)達國家在金融投資領(lǐng)域浸潤多年的新加坡尚且對潛在投資風(fēng)險顧慮重重，何況我們呢？
投資的目的是獲取收益，在新興市場(chǎng)國家機會(huì )更多、收益率更高、風(fēng)險更小的情況下，對外投資重點(diǎn)關(guān)注新興市場(chǎng)是理性的選擇。當然，在這一過(guò)程中，我們仍然可以不斷借鑒發(fā)達國家先進(jìn)的投資經(jīng)驗，提高我們的投資水平，使我們的投資獲取更豐厚的收益。
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