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| 2008-03-18 作者:諸葛立早 來(lái)源:上海證券報 |
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“熱錢(qián)”流入境內，對我國金融安全產(chǎn)生一定的影響。這個(gè)問(wèn)題在兩會(huì )上議論頗多。近日，看到一位境外投資公司的頗有名氣的朋友談2008年投資策略，不免也想對“熱錢(qián)”問(wèn)題議論幾句。那位朋友說(shuō)得很直率：當前，H股“不是牛市”，A股“風(fēng)險更大”。那么，又有什么可以投資呢？他不加掩飾地說(shuō)：“在香港，我的答案很簡(jiǎn)單，將港幣轉成人民幣，然后存進(jìn)銀行，因為一年期存款利率超過(guò)4％，（人民幣對港幣）匯率我們預計有8％－10％的增長(cháng)，坐收超過(guò)了12％的穩定收益”。簡(jiǎn)單明了，幾乎用不著(zhù)多費腦筋，“無(wú)風(fēng)險收益”紛至沓來(lái)。須知，年收益率超過(guò)10％，在海外是頗為可觀(guān)的投資收益哩！
但是，我又以為，這位朋友與其說(shuō)在教授投資技巧，不如說(shuō)是在給我們解疑釋惑，讓我們明白了許多事情的奧秘所在�！敖庖伞敝�，為什么這幾年國際游資總是把我們這兒當成他們的“風(fēng)水寶地”。廈門(mén)大學(xué)金融研究所所長(cháng)張亦春剛在他提交的調研報告中透露，目前，國際熱錢(qián)流入中國大陸的四大通道包括：一、混入貿易結匯；二、借道捐贈之名；三、對中國內地子公司投資；四、外幣抵押貸款。一些在海外有業(yè)務(wù)的企業(yè)，經(jīng)常以虛開(kāi)海外業(yè)績(jì)的形式，將海外熱錢(qián)帶入國內，然后把其中非貿易結匯資金兌換成人民幣，進(jìn)入樓市、股市進(jìn)行投資。盡管?chē)乙髮ν赓Q結匯進(jìn)行核查，但在目前銀行業(yè)競爭激烈的情況下，很多銀行核查并不嚴格；因為外貿結匯本就是一項對銀行沒(méi)有任何風(fēng)險的、只賺不虧的買(mǎi)賣(mài)，是眾家銀行都積極爭奪的“肥肉”。
此外，近年來(lái)，一些海外機構和個(gè)人對中國內地援助也不少，尤其是對農村和老少邊窮地區經(jīng)常進(jìn)行無(wú)償捐助，如蓋學(xué)校、修公路、建橋梁等，其中有不少海外資金是借道進(jìn)入內地。具體做法是：先承諾給某地無(wú)償捐贈，私下會(huì )提出一個(gè)條件，無(wú)償捐贈人民幣三千萬(wàn)元，再幫助其從銀行匯兌三千萬(wàn)元。還有一種情況則是某些熱錢(qián)先將資金存入中資銀行澳門(mén)分行，然后再以外幣存款作抵押進(jìn)行人民幣貸款。這種渠道目前有不少?lài)H熱錢(qián)在使用，此方法既對銀行沒(méi)任何風(fēng)險，銀行愿意，對貸款方也劃算，方式還很冠冕堂皇。前者為“明道”，后者為“暗道”。一“明”一“暗”，或“明”或“暗”，皆為“利”來(lái)。
“解疑”之二，為什么這幾年南方一些地區“地下錢(qián)莊”特別“興旺發(fā)達”。據介紹，南方某個(gè)城市是全國現金投放量最大的城市，因為經(jīng)那里中轉的黑錢(qián)占據相當大的比例。除了大量的現金經(jīng)那里流向海外，由于預估人民幣升值更高，大量外幣正通過(guò)港澳再經(jīng)過(guò)地下錢(qián)莊等非法途徑流進(jìn)內地市場(chǎng)，為了防止大量外幣涌入沖擊中國經(jīng)濟，金融部門(mén)曾采取措施打擊洗黑錢(qián)的行為，如采取限制提取現金的辦法，希望通過(guò)銀行來(lái)有效地防止洗黑錢(qián)，并對地下錢(qián)莊來(lái)個(gè)釜底抽薪。但由于銀行是通存通兌，這里一“卡”，那里“游擊戰”又盛行了起來(lái)。最近在深圳搗毀的地下錢(qián)莊，幾年時(shí)間內的經(jīng)營(yíng)額達到43億元，其規模之大，于此可見(jiàn)一斑�！敖畼桥_先得月”。地域的便利，使“謀利”變得更加快捷、通暢。
“解疑”之后，不禁感悟，目前，國內外市場(chǎng)仍然對人民幣升值抱有過(guò)高的預期，大量境外熱錢(qián)的非法流入，尚未得到有效控制。去年8月美國次貸危機爆發(fā)以來(lái)，為防止經(jīng)濟衰退和遏制通貨膨脹，西方主要央行已先后向商業(yè)銀行注資1萬(wàn)億美元，使本已相當嚴重的國際流動(dòng)性過(guò)剩雪上加霜。大量國際游資要千方百計去尋找新的出路，一些金融巨頭和國際炒家還可能借此轉嫁危機、大發(fā)橫財。我們必須清醒地認識到，我國經(jīng)濟已經(jīng)和世界經(jīng)濟有著(zhù)緊密的聯(lián)系。特別是美聯(lián)儲連續五次降息，使美國聯(lián)邦基金利率從去年9月的5.25%降至3%，并存在再次降息的可能。而人民幣年存款利率為4.14%，兩者的利率水平實(shí)際上已經(jīng)形成倒掛。在這樣的背景下，更多的國際投機資本將通過(guò)各種渠道涌入中國。據有關(guān)研究機構分析，目前進(jìn)入我國的“熱錢(qián)”存量約在5000億美元。如果不能有效擋住新的“熱錢(qián)”流入，將會(huì )進(jìn)一步加劇我國國際收支不平衡的狀況。
在這次兩會(huì )上，全國政協(xié)委員李德水說(shuō)，“不能對混進(jìn)大量‘熱錢(qián)’一事諱莫如深，否則就難以掌握工作的主動(dòng)權�！闭\哉斯言�！ 盁徨X(qián)”流入境內，對我國金融安全產(chǎn)生一定的影響。這個(gè)問(wèn)題在兩會(huì )上議論頗多。近日，看到一位境外投資公司的頗有名氣的朋友談2008年投資策略，不免也想對“熱錢(qián)”問(wèn)題議論幾句。那位朋友說(shuō)得很直率：當前，H股“不是牛市”，A股“風(fēng)險更大”。那么，又有什么可以投資呢？他不加掩飾地說(shuō)：“在香港，我的答案很簡(jiǎn)單，將港幣轉成人民幣，然后存進(jìn)銀行，因為一年期存款利率超過(guò)4％，（人民幣對港幣）匯率我們預計有8％－10％的增長(cháng)，坐收超過(guò)了12％的穩定收益”。簡(jiǎn)單明了，幾乎用不著(zhù)多費腦筋，“無(wú)風(fēng)險收益”紛至沓來(lái)。須知，年收益率超過(guò)10％，在海外是頗為可觀(guān)的投資收益哩！
但是，我又以為，這位朋友與其說(shuō)在教授投資技巧，不如說(shuō)是在給我們解疑釋惑，讓我們明白了許多事情的奧秘所在�！敖庖伞敝�，為什么這幾年國際游資總是把我們這兒當成他們的“風(fēng)水寶地”。廈門(mén)大學(xué)金融研究所所長(cháng)張亦春剛在他提交的調研報告中透露，目前，國際熱錢(qián)流入中國大陸的四大通道包括：一、混入貿易結匯；二、借道捐贈之名；三、對中國內地子公司投資；四、外幣抵押貸款。一些在海外有業(yè)務(wù)的企業(yè)，經(jīng)常以虛開(kāi)海外業(yè)績(jì)的形式，將海外熱錢(qián)帶入國內，然后把其中非貿易結匯資金兌換成人民幣，進(jìn)入樓市、股市進(jìn)行投資。盡管?chē)乙髮ν赓Q結匯進(jìn)行核查，但在目前銀行業(yè)競爭激烈的情況下，很多銀行核查并不嚴格；因為外貿結匯本就是一項對銀行沒(méi)有任何風(fēng)險的、只賺不虧的買(mǎi)賣(mài)，是眾家銀行都積極爭奪的“肥肉”。
此外，近年來(lái)，一些海外機構和個(gè)人對中國內地援助也不少，尤其是對農村和老少邊窮地區經(jīng)常進(jìn)行無(wú)償捐助，如蓋學(xué)校、修公路、建橋梁等，其中有不少海外資金是借道進(jìn)入內地。具體做法是：先承諾給某地無(wú)償捐贈，私下會(huì )提出一個(gè)條件，無(wú)償捐贈人民幣三千萬(wàn)元，再幫助其從銀行匯兌三千萬(wàn)元。還有一種情況則是某些熱錢(qián)先將資金存入中資銀行澳門(mén)分行，然后再以外幣存款作抵押進(jìn)行人民幣貸款。這種渠道目前有不少?lài)H熱錢(qián)在使用，此方法既對銀行沒(méi)任何風(fēng)險，銀行愿意，對貸款方也劃算，方式還很冠冕堂皇。前者為“明道”，后者為“暗道”。一“明”一“暗”，或“明”或“暗”，皆為“利”來(lái)。
“解疑”之二，為什么這幾年南方一些地區“地下錢(qián)莊”特別“興旺發(fā)達”。據介紹，南方某個(gè)城市是全國現金投放量最大的城市，因為經(jīng)那里中轉的黑錢(qián)占據相當大的比例。除了大量的現金經(jīng)那里流向海外，由于預估人民幣升值更高，大量外幣正通過(guò)港澳再經(jīng)過(guò)地下錢(qián)莊等非法途徑流進(jìn)內地市場(chǎng)，為了防止大量外幣涌入沖擊中國經(jīng)濟，金融部門(mén)曾采取措施打擊洗黑錢(qián)的行為，如采取限制提取現金的辦法，希望通過(guò)銀行來(lái)有效地防止洗黑錢(qián)，并對地下錢(qián)莊來(lái)個(gè)釜底抽薪。但由于銀行是通存通兌，這里一“卡”，那里“游擊戰”又盛行了起來(lái)。最近在深圳搗毀的地下錢(qián)莊，幾年時(shí)間內的經(jīng)營(yíng)額達到43億元，其規模之大，于此可見(jiàn)一斑�！敖畼桥_先得月”。地域的便利，使“謀利”變得更加快捷、通暢。
“解疑”之后，不禁感悟，目前，國內外市場(chǎng)仍然對人民幣升值抱有過(guò)高的預期，大量境外熱錢(qián)的非法流入，尚未得到有效控制。去年8月美國次貸危機爆發(fā)以來(lái)，為防止經(jīng)濟衰退和遏制通貨膨脹，西方主要央行已先后向商業(yè)銀行注資1萬(wàn)億美元，使本已相當嚴重的國際流動(dòng)性過(guò)剩雪上加霜。大量國際游資要千方百計去尋找新的出路，一些金融巨頭和國際炒家還可能借此轉嫁危機、大發(fā)橫財。我們必須清醒地認識到，我國經(jīng)濟已經(jīng)和世界經(jīng)濟有著(zhù)緊密的聯(lián)系。特別是美聯(lián)儲連續五次降息，使美國聯(lián)邦基金利率從去年9月的5.25%降至3%，并存在再次降息的可能。而人民幣年存款利率為4.14%，兩者的利率水平實(shí)際上已經(jīng)形成倒掛。在這樣的背景下，更多的國際投機資本將通過(guò)各種渠道涌入中國。據有關(guān)研究機構分析，目前進(jìn)入我國的“熱錢(qián)”存量約在5000億美元。如果不能有效擋住新的“熱錢(qián)”流入，將會(huì )進(jìn)一步加劇我國國際收支不平衡的狀況。
在這次兩會(huì )上，全國政協(xié)委員李德水說(shuō)，“不能對混進(jìn)大量‘熱錢(qián)’一事諱莫如深，否則就難以掌握工作的主動(dòng)權�！闭\哉斯言。
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