媒體兩條消息引人注目:人民幣兌美元再次破7——對美元匯率中間價(jià)報6.9993元,較前一交易日小幅走高19個(gè)基點(diǎn)(新華網(wǎng)4月15日);美國次貸危機惡化引發(fā)全球股市暴跌,A股為最——上證綜指跌穿3300點(diǎn)大關(guān),再創(chuàng )近一年來(lái)的收市新低,深證成指的跌勢更為猛烈,跌幅高達7.39%,創(chuàng )2007年6月4日以來(lái)最大單日跌幅。(《深圳商報》4月15日)
這兩條消息聯(lián)在一起,傳遞了什么樣的信息?美國次貸危機惡化導致的經(jīng)濟衰退,給中國經(jīng)濟帶來(lái)負面影響。然而,人民幣匯率再次破7,全球股市暴跌A股為最,還只是美國次貸危機惡化、美元走弱對中國經(jīng)濟的顯性影響,更值得注意的是潛在的、不顯形的影響。而在眾多隱形的影響中,尤其需要特別警惕的是國際“熱錢(qián)”涌向中國經(jīng)濟可能產(chǎn)生的潛在威脅。 有媒體報道,今年前兩個(gè)月中國外匯儲備增量超過(guò)1100億美元,高于2007年全年外匯儲備增量的1/4。但一二月份,我國出口減少,進(jìn)口增長(cháng),貿易順差是在減少,同比減少10%左右。顯然,外匯儲備大幅增長(cháng)不正常。商務(wù)部公布,今年一季度我國新批設立外商投資企業(yè)6949家,同比下降了25.26%;但實(shí)際使用外資金額274.14億美元,同比卻增長(cháng)了61.26%;而實(shí)際使用外資金額中,用于固定資產(chǎn)投資的比例下降到20%左右,比最高時(shí)期下降了約40個(gè)百分點(diǎn)。這幾組信息,分明告訴我們:“熱錢(qián)”已通過(guò)各種途徑、變換花樣涌入中國。中國,正在成為國際“熱錢(qián)”攻擊的目標。 從理論上講,“熱錢(qián)”流入有利也有弊。但眼下中國,尤其需要警惕的是“熱錢(qián)”的禍害。這是因為,“雙防”是我們當前宏觀(guān)調控的首要任務(wù),而“熱錢(qián)”大量涌入,不但會(huì )使中國成為外國投機者的“提款機”,國民財富大量流失,并且導致已經(jīng)太大的流動(dòng)性更加泛濫,制造股市房市資產(chǎn)泡沫,給一些商品的現貨和期貨價(jià)格造成劇烈震蕩,同時(shí)也會(huì )加大外匯占款,迫使增加貨幣發(fā)行,助長(cháng)通貨膨脹。 更為重要的是,“熱錢(qián)”流入中國的數量已然巨大,關(guān)乎中國金融安全,“熱錢(qián)”的流動(dòng)具有突然性、爆發(fā)性和短期性的特點(diǎn),“熱錢(qián)”在套利之后突然大規模撤退,對中國經(jīng)濟產(chǎn)生的沖擊可能造成巨大災難。 對于熱錢(qián)進(jìn)入的渠道、流向、流入總量、流入流出波動(dòng)和可能的危害,我們在多大程度上了然于胸?不要說(shuō)中國沒(méi)有貨幣遠期、期貨和期權市場(chǎng),游資采取原始的方法套利然后換成外幣大規模出逃不太可能,也不要說(shuō),即使“熱錢(qián)”真的抽離了,也未必對中國經(jīng)濟造成多大影響。亞洲金融危機的慘痛教訓提醒我們,對“熱錢(qián)”可能產(chǎn)生的禍害怎么預估、警惕都不為過(guò)。 “熱錢(qián)”的本性,決定了它最缺少忠誠度;有大規模的爭相涌入,就必有大規模的奪門(mén)而出。危機,客觀(guān)潛伏著(zhù)。越往后,危險越大。正如一位學(xué)者所言,要想“熱錢(qián)”不作為,恐怕很難。對之,我們必須有清醒的認識。 以最好的結果期望,從最壞的情況打算,做到有備無(wú)患,當是我們應對巨量“熱錢(qián)”的基本策略和戰略;一手防范流入,一手警惕撤出,多管齊下,盯緊重點(diǎn)監管領(lǐng)域,有效防范“熱錢(qián)”興風(fēng)作浪,將風(fēng)險降低到最小程度,應是中國金融監管的當務(wù)之急。
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