對于二季度CPI增幅，近期從央行行長(cháng)到專(zhuān)家機構都作出了“放緩”的預測，國家信息中心剛剛發(fā)布的一份研究報告更是提出，鑒于食用油、肉、蛋等產(chǎn)品價(jià)格將趨于平穩，應擇機解除對這些產(chǎn)品的臨時(shí)價(jià)格干預。盡管政府部門(mén)對于臨時(shí)價(jià)格管制何時(shí)放開(kāi)目前尚未松口，并多次表示要“綜合考慮各種因素”，但物價(jià)漲幅趨緩無(wú)疑將為臨時(shí)價(jià)格管制干預放松打開(kāi)了一扇門(mén)。

　　目前市場(chǎng)更為關(guān)心的是，油價(jià)、電價(jià)這些臨時(shí)管制對象何時(shí)會(huì )“解放”，因為只有價(jià)格理順，相關(guān)上下游行業(yè)預期才能明朗，證券市場(chǎng)才具備進(jìn)一步走穩的條件。
　　4月下旬以來(lái)，在印花稅下調等一系列利好政策的刺激下，滬深股市絕地反彈，喜迎“紅五月”行情。不過(guò)，此間也有機構發(fā)出冷靜的聲音：市場(chǎng)能否迎來(lái)根本性反轉尚需觀(guān)察，因為宏觀(guān)經(jīng)濟仍存在兩方面的不確定性：一是外需減弱有可能引致經(jīng)濟增速過(guò)快下降；二是通脹率仍居高不下。
　　盡管凈出口增速下降和通脹壓力都會(huì )對上市公司業(yè)績(jì)造成較大的負面影響，但從我國經(jīng)濟運行實(shí)際情況來(lái)看，通脹壓力導致的上市公司業(yè)績(jì)整體增速放緩更為嚴重，而其中一個(gè)重要的原因就是價(jià)格管制。
　　統計數據顯示，截至4月30日，共有1573家上市公司披露了2008年一季報，可比的1565家公司一季度共實(shí)現凈利潤2684億元，同比增長(cháng)17.38%。但是如果剔除掉電力、石油、石化等受價(jià)格管制因素影響的行業(yè)，上市公司一季度凈利潤同比增長(cháng)高達49.61%。
　　通脹壓力下的價(jià)格管制對市場(chǎng)主要有兩方面的不利影響：一是受管制行業(yè)無(wú)法轉嫁上游成本壓力，直接壓縮行業(yè)利潤；二是增加了市場(chǎng)估值難度。因為潛在漲價(jià)壓力沒(méi)有充分釋放，致使市場(chǎng)估值紊亂。在價(jià)格管制下，電價(jià)和油價(jià)離真實(shí)的市場(chǎng)價(jià)還有相當的距離，這些行業(yè)的價(jià)格何時(shí)調整，調整力度多大，調價(jià)后下游行業(yè)能否轉移漲價(jià)壓力，這些不確定的因素都使相關(guān)行業(yè)和上市公司的估值變得更為困難。從這個(gè)層面來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)走穩需要更為明確的上市公司業(yè)績(jì)預期，而上市公司業(yè)績(jì)預期明朗還有待于價(jià)格進(jìn)一步理順。
　　針對油價(jià)、電價(jià)上調，發(fā)改委等部門(mén)曾多次表示，價(jià)格管制是否放開(kāi)要綜合考慮物價(jià)上漲總水平這一重要因素。但是物價(jià)總水平具體回落到什么水平才是放開(kāi)時(shí)機，相關(guān)部門(mén)并沒(méi)有明確表示。不過(guò)，目前市場(chǎng)各方對于價(jià)格管制下半年放開(kāi)寄予的希望較大。
　　從比較一致的專(zhuān)家、機構預測來(lái)看，二季度CPI漲幅雖較一季度有所放緩，但仍將保持高位運行，增幅應在7%以上；但三季度起隨著(zhù)增加市場(chǎng)供給措施的逐步顯效，糧食、副食品價(jià)格漲幅可能進(jìn)一步回落，CPI增幅應會(huì )有較明顯的下降，比較樂(lè )觀(guān)的預期是“第三季度、第四季度CPI增幅會(huì )回落到5%左右”。
　　基于上述預測，下半年CPI漲幅如能明顯下行，將為解除臨時(shí)價(jià)格干預掃清障礙。而一旦相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格放開(kāi)，因價(jià)格未理順而導致的上市公司業(yè)績(jì)不確定性也會(huì )云開(kāi)霧散。不過(guò)，油價(jià)、電價(jià)等管制價(jià)格的上調，會(huì )加大核心CPI的上漲壓力，即非食品類(lèi)的通脹率會(huì )有所上升，所以政府將如何全盤(pán)考慮、把握臨時(shí)價(jià)格管制的放開(kāi)時(shí)機尚需拭目以待。