6月17日在美國舉行的中美戰略經(jīng)濟對話(huà)與此前相比有一個(gè)明顯的特點(diǎn)，即兩國加強了投資領(lǐng)域保護與開(kāi)放的辯論。顯然，由于去年以來(lái)世界經(jīng)濟形勢發(fā)生了深刻變化，美國陷入次貸危機以及全球經(jīng)濟因通脹而面臨緊縮，兩國經(jīng)濟的戰略利益隨之而更改：美國長(cháng)期以來(lái)針對中國商品的貿易保護主義以及施壓人民幣升值，已經(jīng)慢慢轉變成要求中國開(kāi)放更多的市場(chǎng)。

　　在上周，中國證監會(huì )和商務(wù)部已經(jīng)就美國一項擬議中的法規提出了抗議，該法規規定只要外國投資美國敏感資產(chǎn)涉及“控制權變更”，美國外國投資委員會(huì )就可對外國投資啟動(dòng)國家安全調查，即便所涉股權低于10%的門(mén)檻。中方認為擬議法規給美國外國投資委員會(huì )預留“過(guò)多的解釋空間”和“過(guò)大的權限”，顯然傾向于投資保護主義。顯然，美國的投資保護主義在逐步升級。
　　投資保護替代貿易保護是當前美國對外經(jīng)濟發(fā)生的重要轉向，其迅速的蔓延并加強隱含了兩個(gè)前提：其一，科技與金融是美國經(jīng)濟霸權的核心力量，知識產(chǎn)權保護與技術(shù)貿易禁運是美國確�？萍純�(yōu)勢的主要手段，但在金融領(lǐng)域其規模、經(jīng)驗和體系都比任何國家發(fā)達，因此向來(lái)要求其他國家開(kāi)放金融市場(chǎng)，然而，當前的次貸危機令美國巨無(wú)霸的金融機構相繼陷入困境；其二，美元貶值雖然給美元儲備國購買(mǎi)以美元計價(jià)的大宗商品以及與歐元區進(jìn)行貿易時(shí)遭受損失，但是，只要美國國內沒(méi)有發(fā)生嚴重通脹反而是金融資產(chǎn)價(jià)格下跌，那么，對于規模龐大的亞洲資本來(lái)說(shuō)，低價(jià)收購美國金融資產(chǎn)是一個(gè)良好的時(shí)機。不幸的是，對亞洲強大的擔憂(yōu)讓美國更加保護作為其經(jīng)濟強權基礎的金融業(yè)不被外國資本控制。
　　此前，中海油收購優(yōu)尼科、華為聯(lián)合貝恩資本收購3COM都因遭美國安全審查而敗北，眼下，美國以擔憂(yōu)中國主權財富基金是兩家國有銀行最大股東為由，已經(jīng)暫緩批準中國工商銀行(601398行情,股吧)和建設銀行(601939行情,股吧)在美獲得經(jīng)營(yíng)執照，甚至美國在會(huì )談期間還要求中方更快地向更多外國商品和服務(wù)開(kāi)放市場(chǎng)。據悉，此次對話(huà)期間中美可能簽訂雙邊投資協(xié)議以化解彼此的猜疑，但金融業(yè)是個(gè)例外。經(jīng)過(guò)亞洲金融風(fēng)暴等危機后，新興市場(chǎng)國家都加強了資本管制和金融建設，但仍然沒(méi)有建立起足以抵御風(fēng)險的金融系統，越南因為開(kāi)放太快已經(jīng)出現問(wèn)題，新興市場(chǎng)再次面臨通脹以及貨幣危機。然而有趣的是，美國仍在要求別國開(kāi)放金融市場(chǎng)。對于美國金融機構來(lái)說(shuō)，這些缺乏抵抗力和規模效應的金融市場(chǎng)仍然是美好的獵物。
　　仍然實(shí)施資本管制和金融改革的中國，正處于建立多層次資本市場(chǎng)的開(kāi)始階段。在當前的國內外金融動(dòng)蕩之際，資本管制雖然不能有效的杜絕熱錢(qián)，但也減緩了熱錢(qián)快進(jìn)快出的沖擊，并且，由于中國提前進(jìn)行了宏觀(guān)調控，避免了逐步流入的熱錢(qián)與資產(chǎn)市場(chǎng)共振產(chǎn)生的破壞力。但需警惕的是，熱錢(qián)正在干預并加強了中國貨幣政策的緊縮力度，從而重擊了資產(chǎn)價(jià)格。資本管制以及金融領(lǐng)域的漸進(jìn)式開(kāi)放為中國在此輪全球經(jīng)濟動(dòng)蕩過(guò)程中提供了盡可能的保護，這也為將來(lái)加速和完善金融改革提供了契機。在當前，快速開(kāi)放金融與資本市場(chǎng)顯然是不合時(shí)宜的，與要求美國降低投資保護主義相比，做好國內金融和資本市場(chǎng)管理以及減少開(kāi)放所帶來(lái)的沖擊才是當下最重要的工作。