股市呈現典型熊市特征，國家發(fā)改委大幅提高油價(jià)的效果只維持了一天，國際原油期貨重回高位，國內石化雙雄恢復“雙熊”面目。利好消息刺激市場(chǎng)時(shí)間之短，說(shuō)明股市疲軟格局已成。

　　“守土有責”的監管層繼續給股市投資者注入信心。中國證監會(huì )6月22日召開(kāi)黨委會(huì )議，證監會(huì )主席尚福林表示，證監會(huì )將從四方面著(zhù)手工作，其中包括“全力維護資本市場(chǎng)穩定運行”、“進(jìn)一步加強和改善市場(chǎng)監管”。這被認為是迄今為止管理層最明確的維護市場(chǎng)穩定言論，參看近期IPO等融資節奏放緩，可見(jiàn)監管層維持市場(chǎng)穩定并非花架子。
　　不過(guò)，尚福林的托市言論受到兩股力量的抵抗，泛泛的言論很難起到強心針效果。
　　第一股力量來(lái)自金融市場(chǎng)。就在尚福林穩定股市新聞發(fā)布的當天，另一則新聞對資本市場(chǎng)繼續構成重大壓力。報道稱(chēng)，中國人民銀行行長(cháng)周小川日前表示，能源價(jià)格上漲給消費者物價(jià)指數（CPI）帶來(lái)一定壓力，可能采取更為強硬的政策以對抗通脹。這被敏感的市場(chǎng)人士理解為打開(kāi)加息通道的暗示。
　　加息既是緊縮政策的強化，也是通脹風(fēng)險繼續上升的強烈信號，當央行不得不給存款者更多的利率，足以說(shuō)明數量型緊縮手段用到了盡頭，中國的經(jīng)濟形勢沒(méi)有根本性改善，資本市場(chǎng)未來(lái)前景暗淡。
　　兩個(gè)同樣重量級的人物幾乎同時(shí)，直接間接發(fā)表對于資本市場(chǎng)截然不同的言論，導致普通投資者莫衷一是。人們懷疑，有關(guān)方面是否有協(xié)調機制，目前中國重要的經(jīng)濟議題到底是抗通脹壓力還是穩定市場(chǎng)？這個(gè)根本問(wèn)題不解決，尚福林先生就是發(fā)表一百條言論恐怕也無(wú)濟于事。
　　第二股力量來(lái)自世界資本市場(chǎng)。不僅中國的資本市場(chǎng)，全球資本市場(chǎng)都得看美國經(jīng)濟眼色行事。
　　美國經(jīng)濟持續疲軟，說(shuō)明全球經(jīng)濟還沒(méi)有從衰退的噩夢(mèng)中醒來(lái)。美國最能抵抗美元下挫、石油上漲壓力的道瓊斯指數一路向下，是經(jīng)濟疲軟的確鑿證據。強勢美元不過(guò)是美國財政部的夢(mèng)想，在想盡一切辦法部分救活信用市場(chǎng)的流動(dòng)性之后，他們對挽救美國實(shí)體經(jīng)濟與金融機構無(wú)能為力，只能無(wú)可奈何地看著(zhù)美元繼續疲軟，鐵礦石、石油價(jià)格持續上漲。
　　中國資本市場(chǎng)受到周邊市場(chǎng)的拖累，越南資本市場(chǎng)飛流直下，印度資本市場(chǎng)的隱患水落石出。實(shí)體經(jīng)濟同樣讓人擔憂(yōu)，鐵礦石巨頭的加價(jià)威脅很快會(huì )成為現實(shí)，由于油電價(jià)格上漲，我國鋼鐵行業(yè)噸鋼運營(yíng)成本增加80元人民幣左右。由于我國對煤炭?jì)r(jià)格實(shí)行臨時(shí)管制，電煤荒不久或將重現江湖，隨之而來(lái)的是盛夏期間某些地區可能拉閘限電。當我們恐懼資本市場(chǎng)泡沫并主動(dòng)挑破時(shí)，我們不僅會(huì )看到泡沫的消除，還會(huì )看到伴著(zhù)經(jīng)濟的下挫，市場(chǎng)具有自我強化的過(guò)程。
　　另一股力量來(lái)自資本市場(chǎng)內部的異己力量。尚福林在講話(huà)中指出，“繼續強化資本市場(chǎng)基礎性制度建設，著(zhù)力解決影響市場(chǎng)穩定運行的體制性、機制性問(wèn)題”。投資者睜大眼睛等待結果。
　　比如，明天系的結局到底如何？明天系從1993年開(kāi)始發(fā)軔，在北京成立四家公司，而后擴展到全國各地，在1999年9月成立了明天控股有限公司后，后通過(guò)“明天控股”先后以購買(mǎi)公司法人股或發(fā)起設立方式參股了黃河化工（現改稱(chēng)為明天科技、華資實(shí)業(yè)、寶商集團、愛(ài)使股份和西水股份等，這個(gè)龐大的資本家族以紛繁復雜的交叉持股和眼花繚亂的股權轉讓?zhuān)瑢?shí)現資本“騰挪”�？毓缮鲜泄�司，上市公司質(zhì)量直線(xiàn)下挫，而后低價(jià)出售成為常規游戲手段。
　　其下屬上市公司西水股份公司2005年轉讓了控股子公司湛江華資農墾糖業(yè)的股權，形成投資損失1083萬(wàn)元，而該子公司2003年實(shí)現凈利潤達1104.06萬(wàn)元，2004年就銳減至28.33萬(wàn)元。2007年12月，公司出售內蒙古華資雪峰糖業(yè)98.17%的股權，轉讓價(jià)為2600萬(wàn)元，公司虧損579.74萬(wàn)元。而雪峰糖業(yè)2003年到2006年的凈利潤分別為：24.62萬(wàn)元、17.8萬(wàn)元、-686.22萬(wàn)元和-586.29萬(wàn)元。此類(lèi)事例不勝枚舉。
　　令人奇怪的是，“明天系”總能未雨綢繆，2005年開(kāi)始持有愛(ài)使股份1855萬(wàn)股，直到2006年底。先投資華夏銀行，而后傾巢而出投資深發(fā)展，此前在太平洋證券等券商股中的布局。明天系這樣的資本玩家縱橫市場(chǎng)，如入無(wú)人之境，中國資本市場(chǎng)的叢林法則，豈是管理層的兩句話(huà)就能改變的。
　　中國資本市場(chǎng)正處于大變革時(shí)期，行業(yè)重組并購層出不窮，城商行的股權制改革如火如荼。如果中國的資本市場(chǎng)玩家都以這樣的邏輯行事，恐怕資本市場(chǎng)河清無(wú)日。