國家發(fā)改委日前決定提高成品油和電力的價(jià)格，部分聲音認為此舉有利于幾個(gè)石化大盤(pán)股的業(yè)績(jì)，將對股市走向產(chǎn)生積極影響。
　　為了應對不斷蔓延的通脹壓力，政府主管部門(mén)進(jìn)行了比較嚴厲的商品價(jià)格管制。不少聲音認為，由于資本市場(chǎng)中有許多上市公司的產(chǎn)品受到了價(jià)格管制，這使得其股價(jià)上升也在一定程度上受到了抑制，并使整個(gè)市場(chǎng)的價(jià)值體系出現了紊亂。
　　這種認識有其合理的成分，像中石油公司，在國家管制成品油價(jià)格的現實(shí)背景下，它所承擔的政策性義務(wù)使它背上了沉重的包袱，盡管它為此而得到了國家的補貼，但這種補貼對一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)只可能填補虧損而不可能產(chǎn)生盈利，這使這個(gè)公司的股票投資價(jià)值受到了嚴重的損害。
　　但是，盡管企業(yè)的盈利能力是決定其股價(jià)的一個(gè)重要因素，但盈利能力絕不是決定中國股市股價(jià)的唯一因素。還是以中石油為例，這個(gè)公司的A股上市半年多來(lái)，其股價(jià)不斷下滑，大量投資者套在其中，有其更為復雜的原因，把責任全部歸于價(jià)格管制，顯然是“一葉障目，不見(jiàn)森林”的一種思維模式，以此來(lái)認識目前的資本市場(chǎng)會(huì )產(chǎn)生嚴重偏差。
　　如果要分析價(jià)格管制對資本市場(chǎng)的影響，我們必須看到，它甚至對某些上市公司是有好處的。去年下半年以來(lái)實(shí)施的價(jià)格管制主要是為了牽制過(guò)快上漲的CPI指數，因此管制主要集中在能源類(lèi)產(chǎn)品。今天，中國資本市場(chǎng)中的上市公司已經(jīng)基本涵蓋了經(jīng)濟運行的各個(gè)環(huán)節，價(jià)格管制固然對上游公司產(chǎn)生了一定的壓制作用，但下游公司卻可以從中得到利益，減輕生產(chǎn)成本壓力。
　　但是，我們在資本市場(chǎng)看到的現實(shí)卻是，這半年來(lái)市場(chǎng)一瀉千里，上游公司和下游公司的股價(jià)都毫無(wú)抵抗能力�，F在，油電價(jià)格的松動(dòng)，特別是成品油的提價(jià)，對市場(chǎng)確實(shí)會(huì )產(chǎn)生一定的提升作用，特別是像中石油由于其在股指中占有的權重十分高，它的杠桿效應對拉動(dòng)整個(gè)大盤(pán)的上升有不可低估的作用。但是，這種作用是有限的，而類(lèi)似航空、交通運輸業(yè)之類(lèi)的下游公司的生產(chǎn)成本大幅度上升，它們將對提價(jià)受益公司產(chǎn)生嚴重的拖累，從而使某些人所想像的救市作用成為一廂情愿。