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| 2008-07-25 王輝 來(lái)源:中國證券報 |
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被交易者不斷拋售而持續走低的美元指數，自上周下半周起展開(kāi)一波強勢反彈，在一舉收復72整數關(guān)口以上部分失地的同時(shí)，更是走出了近期罕見(jiàn)的三連陽(yáng)強勢上攻行情。刺激美元忽然走強的原因，除了技術(shù)面反彈因素外，上周美國6月通脹數據的公布，成為此次美元走強的最大推手。
值得注意的是，根據一直以來(lái)外匯市場(chǎng)所形成的共識，能夠對美元形成支撐的最大因素，就是美聯(lián)儲在通脹壓力下可能采取的加息行動(dòng)，而在當前美國國內信貸疑慮進(jìn)一步升溫、次貸危機對實(shí)體經(jīng)濟的影響進(jìn)一步顯現的大背景下，美聯(lián)儲加息的理由，已經(jīng)不再是那樣“理直氣壯”。在這種背景下，有理由相信，美元指數已經(jīng)積弱難返，經(jīng)歷過(guò)多次“下跌—反彈—再下跌—再反彈”的“俯臥撐”后，下一步等待美元指數的，可能將是新一輪俯沖。
美國勞工部上周三公布，政府用于衡量通脹的消費物價(jià)指數（CPI）6月較上月上升1.1%，單月升幅為1982年6月來(lái)的16年新高，遠高于經(jīng)濟學(xué)家此前預計的0.7%水平。而折合成年率，6月CPI相當于年率5%，同樣顯著(zhù)高于經(jīng)濟學(xué)家此前4.5%的預期水平。受該數據進(jìn)一步增強美聯(lián)儲升息預期的影響，美元自上周四開(kāi)始迅速拉升，并出現了三連陽(yáng)的漲勢。進(jìn)入本周后，美元指數在油價(jià)下跌和部分美國官員講話(huà)的推動(dòng)下，仍然表現強勁。費城聯(lián)儲主席普羅索本周表示，過(guò)于寬松的貨幣政策維持過(guò)長(cháng)時(shí)間將會(huì )使通脹問(wèn)題惡化，因此政策調整宜早不宜遲，美聯(lián)儲可能需要在勞動(dòng)力市場(chǎng)或金融市場(chǎng)復蘇之前加息，不能重蹈上世紀70年代的覆轍。與此同時(shí)，美國財長(cháng)保爾森周二表示，美國房屋市場(chǎng)可能出現拐點(diǎn)，并有望在未來(lái)數月內開(kāi)始復蘇。
分析人士表示，盡管部分美國官員對于加息和經(jīng)濟前景的表態(tài)將在一定程度上對美元轉強提供支撐，但仍然難以扭轉投資者對美國經(jīng)濟基本面的信心。事實(shí)上，6月美國通脹數據的高位也同樣表明了美國經(jīng)濟很可能出現滯脹困境，這同樣對美元不利。隨著(zhù)近期美國國內房利美與房地美危機的出現，市場(chǎng)正在認識到次貸危機對于房地產(chǎn)等實(shí)體經(jīng)濟的影響才剛剛開(kāi)始。盡管目前看來(lái)美國上半年經(jīng)濟表現仍好于預期，然而房?jì)r(jià)下跌、油價(jià)高漲以及金融動(dòng)蕩，正在給美國經(jīng)濟增長(cháng)前景蒙上陰影，而美國國內失業(yè)率的上升以及消費者信心的疲弱，則進(jìn)一步給經(jīng)濟帶來(lái)下行風(fēng)險。
另一方面，在與美元指數密切相關(guān)的國際油價(jià)方面，在當前缺乏明顯基本面因素指導的情況下，油價(jià)可能仍將為匯市走勢定下方向，油價(jià)仍是美元能否進(jìn)一步上漲所要面臨的主要風(fēng)險。盡管原油期貨價(jià)格本周三大幅下跌至每桶125美元以下，但目前判斷油價(jià)見(jiàn)頂顯然還為時(shí)尚早，在油價(jià)巨大壓力之下的美元期待反轉目前更多的還只是理論上的可能。
對于交易者而言，一方面美元目前還面臨相當大的不確定性，美元的多頭需要的不僅僅是通脹數據和來(lái)自官員的打氣，而是美國經(jīng)濟基本面的改善和美聯(lián)儲實(shí)際的升息動(dòng)作，在通脹數據這根最重要的“支撐竹竿”被拋出之后，目前還難以找到其他支持美元走強的長(cháng)期理由。事實(shí)上，隨著(zhù)房利美、房地美兩大信貸機構信用危機逐步浮出水面，可以預期，在所能夠遇見(jiàn)的中短期時(shí)間內，美元繼續貶值仍然符合美國利益。 |
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