國際原油價(jià)格下調至7周以來(lái)的最低價(jià)，美國參議院批準針對兩房的住房援助法案，世界經(jīng)濟的下行風(fēng)險似乎正在近期得以緩解。然而值得關(guān)注的是并不能由此推演出全球經(jīng)濟已經(jīng)出現轉暖跡象，事實(shí)上次貸危機仍處于不斷深入的進(jìn)程之中。
　　作為引燃美國、乃至全球次貸危機，以及經(jīng)濟衰退的根源———房地產(chǎn)市場(chǎng)的復蘇仍遙不可及。據美國全國房地產(chǎn)經(jīng)紀人協(xié)會(huì )統計，如果以現有銷(xiāo)售量計算，今年6月底美國空置住房數量可滿(mǎn)足11.1個(gè)月的市場(chǎng)需求，房屋銷(xiāo)售中間價(jià)下跌6.1%。
　　此次油價(jià)下滑的主要原因是：此前連續數年的油價(jià)過(guò)快上漲已對全球實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)生深刻的負面效應，全球經(jīng)濟衰退的系統性風(fēng)險猛增導致對能源的實(shí)際需求極可能出現較大幅度的下降，由此能源投機者擔憂(yōu)原本支撐市場(chǎng)炒作的供小于求的失衡向供大于求過(guò)渡，再加上前期投資者的獲利回吐，油價(jià)在沖高之后回落在所難免。
　　然而需要清醒認識到的是，油價(jià)下滑并不能理解為經(jīng)濟即將轉暖的信號。其一，如果美聯(lián)儲與各國央行的經(jīng)濟挽救措施得力，全球經(jīng)濟在未來(lái)出現復蘇跡象，那么原本占據市場(chǎng)主流的“供不應求論”極可能再度抬頭，維持世界經(jīng)濟快速發(fā)展所需的能源依然會(huì )不斷上升，屆時(shí)國際油價(jià)再度上行的可能性很大；其二，如果市場(chǎng)對未來(lái)數年間世界經(jīng)濟的發(fā)展趨勢趨于悲觀(guān)，而美聯(lián)儲與各國央行的政策努力只是暫時(shí)緩解了經(jīng)濟惡化的局勢，卻并未能從根本上扭轉敗局，那么油價(jià)下跌帶來(lái)的收益也將難以抵消世界經(jīng)濟全面惡化帶來(lái)的負面沖擊。實(shí)質(zhì)上，油價(jià)下調極可能意味著(zhù)真正經(jīng)濟衰退危機的來(lái)臨。
　　其次，雖然美聯(lián)儲不斷出臺強力干預措施阻止房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的崩潰，但是從目前的發(fā)展現狀來(lái)看，似乎并未能有效的反轉市場(chǎng)預期，阻止次貸危機的不斷深化。除了房地產(chǎn)市場(chǎng)的數據顯示進(jìn)一步惡化外，最近的“兩房危機”也敦促此前準備入市的投資者改變了預期。
　　緊隨房地產(chǎn)市場(chǎng)緊縮之后的金融市場(chǎng)的穩定性受到進(jìn)一步的挑戰。今年以來(lái)美國已有7家銀行因資產(chǎn)價(jià)值和收益下降導致資本不足而破產(chǎn)。金融體系緊縮帶來(lái)與市場(chǎng)預期悲觀(guān)帶來(lái)的直接沖擊即是消費者信心疲軟。
　　此外，油價(jià)僅僅是影響到全球生產(chǎn)成本與通脹的因素之一。即使現在原油價(jià)格能如愿下行，那么前期所承受的油價(jià)成本壓力仍需通過(guò)下一期產(chǎn)品提價(jià)來(lái)消化�？紤]到物價(jià)與工資上漲的剛性，短期內通脹壓力仍很難得到有效化解。