最近兩周以來(lái)，國際油價(jià)連續走低，美國參議院推動(dòng)抑制石油期貨市場(chǎng)投機法案的努力也無(wú)疑將進(jìn)一步打壓市場(chǎng)對石油期貨的熱情。因此，有必要關(guān)注一下國際投機者的下一個(gè)目標是什么？

　　近日，瑞士信貸和美林等國際投行先后發(fā)表預測，認為原油價(jià)格出現階段性回落后，目前所有的大宗商品交易中，以煤炭的基本面表現最為強勁。過(guò)去一年，亞洲基準的API-4煤炭1年期遠期合約價(jià)格上漲近124%，截至7月21日交易價(jià)格約為每噸153美元，預計未來(lái)三個(gè)月可能進(jìn)一步漲至每噸250美元。中國的電力短缺被認為是其中的主要推動(dòng)力。
　　中國煤炭產(chǎn)量雄踞世界第一，年產(chǎn)23億噸左右，按目前的速度至少可開(kāi)采100年左右，解決自給似乎沒(méi)有太大問(wèn)題。然而，過(guò)去數年間，中國的煤炭進(jìn)口不斷增加，2007年一季度更首次成為煤炭?jì)暨M(jìn)口國，從而極大地改變了亞洲煤炭供求格局，為國際投機者炒作煤炭?jì)r(jià)格提供了話(huà)題。仔細分析，以下三方面可能是導致亞洲煤炭需求和價(jià)格急劇上升的主要原因：
　　首先，國際原油價(jià)格從2002年開(kāi)始從每桶不到30美元迅速躍升至目前130美元的高位，由于原油和煤炭是某種程度上的替代品，不可避免地會(huì )導致全球煤炭消費量急劇增加，其中尤以新興市場(chǎng)國家的增長(cháng)最為顯著(zhù)。BP發(fā)布的2008年《世界能源統計》顯示，煤炭已成為過(guò)去五年全球需求增長(cháng)最快的能源，2007年全球煤炭市場(chǎng)消費量增加了4.5%，其中一半來(lái)源于中國。
　　其次，由于中國長(cháng)期以來(lái)存在煤電價(jià)格倒掛矛盾，即煤炭交易基本以市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行，而電價(jià)則存在嚴重的管制，這就導致了西部產(chǎn)煤大省事實(shí)上缺乏在本地將煤炭轉化為電的動(dòng)力，東部省份不得不將煤炭千里迢迢運回來(lái)自己發(fā)電。然而，受制于運能瓶頸，西部省份的煤炭往往運不出來(lái)，東部省份則頻頻出現電荒。一些沿海省份，如廣東、浙江不得不大量從越南、印尼、澳大利亞以海運方式大量進(jìn)口煤炭。
　　最后，筆者認為更深層次的原因是，近年來(lái)中國以電力、冶金等為代表的高耗能重工業(yè)飛速發(fā)展，極大地刺激和拉動(dòng)了對煤炭的超額需求。2003年以來(lái)，中國煤炭需求每年以20%以上的速度增長(cháng)。此外，由于國內需求迅速增長(cháng)，中國煤炭出口量也逐年遞減，這又不可避免地影響到了傳統上依賴(lài)中國煤炭進(jìn)口的印度、韓國等亞洲國家，使得它們不得不加大從澳大利亞和南非進(jìn)口，從而進(jìn)一步推動(dòng)了國際煤炭?jì)r(jià)格日益攀升。
　　長(cháng)期以來(lái)，國際商品期貨交易行業(yè)上流行一句名言：只要中國買(mǎi)什么東西，它就開(kāi)始變貴。筆者并不完全認同此觀(guān)點(diǎn)，但它至少部分地反映了中國經(jīng)濟增長(cháng)模式目前所面臨的挑戰和壓力。
　　針對國際市場(chǎng)煤炭?jì)r(jià)格大幅上升的趨勢，筆者認為，目前有以下幾點(diǎn)是可以做的：第一，通過(guò)電力價(jià)格改革、輔以中央政府補貼方式，在西部地區大力發(fā)展清潔火力發(fā)電項目；第二，東部省份應推廣風(fēng)力、太陽(yáng)能、城市垃圾等新能源作為煤電的補充；第三，各地熱衷于上馬高能耗重化工業(yè)項目的固有思路也應進(jìn)行轉變。否則，如果未來(lái)國際市場(chǎng)煤炭、石油等能源價(jià)格進(jìn)一步上漲，中國經(jīng)濟很有可能陷入進(jìn)退兩難的境地。