油價(jià)5個(gè)月新低未來(lái)仍將高位運行
    2008-09-04    黃繼匯    來(lái)源:中國證券報

    由于墨西哥灣產(chǎn)油設施未被颶風(fēng)“古斯塔夫”破壞,市場(chǎng)擔心全球原油需求減少以及美元走強,近期國際油價(jià)大幅下挫,紐約市場(chǎng)油價(jià)本月2號創(chuàng )下5個(gè)月以來(lái)的最低交易價(jià)格和收盤(pán)價(jià)格。

    當天,紐約商品交易所原油期貨價(jià)格在早間電子盤(pán)交易中暴跌10美元,至每桶105.46美元,收盤(pán)時(shí)報于每桶109.71美元。紐約原油期貨價(jià)格在7月11日創(chuàng )下每桶147.27美元的歷史最高紀錄后迅速下挫,目前累計降幅超過(guò)25%。

    經(jīng)濟增長(cháng)放緩抑制需求

    分析人士認為,近期油價(jià)大幅下跌的主要原因在于原油需求下降。近期,全球經(jīng)濟增長(cháng)速度放慢,長(cháng)期的高油價(jià)抑制了消費,美元升值以及國際原油期貨交易市場(chǎng)的投機炒作風(fēng)潮有所減退,這些因素都抑制了市場(chǎng)對原油的需求。
    經(jīng)合組織(OECD)表示,全球金融市場(chǎng)的混亂沒(méi)有停止的跡象,信貸混亂已進(jìn)入了一個(gè)新階段,全球經(jīng)濟減速導致銀行進(jìn)一步損失,這反過(guò)來(lái)可能會(huì )影響借貸,并對增長(cháng)帶來(lái)負面影響。2008年內全球經(jīng)濟將持續減速。此外,房產(chǎn)市場(chǎng)的低迷將波及還未受影響的歐洲一些地區,北歐國家尤其易受攻擊。鑒于美國房?jì)r(jià)持續下降,相關(guān)美國次級貸款資產(chǎn)可能會(huì )有進(jìn)一步的損失。
    受次貸危機影響,美國經(jīng)濟去年第四季度出現了負增長(cháng),而日本和歐元區經(jīng)濟今年第二季度也出現負增長(cháng)。美國能源部能源情報署在8月12日發(fā)表的報告中說(shuō),2008年上半年美國原油日均需求量同比下降80萬(wàn)桶,這是26年來(lái)的最大降幅。能源情報署8月26日公布的數據顯示,6月份美國原油需求比去年同期下降5.6%。澳洲聯(lián)邦銀行分析師戴維·穆?tīng)栒J為,強有力的數據表明,經(jīng)濟增長(cháng)放緩和高油價(jià)確實(shí)抑制了美國的原油需求。

    投機交易減少

    除原油需求得到抑制外,美元升值也大幅降低了投機性交易者對原油期貨的青睞。從今年7月中旬開(kāi)始,美元匯率明顯反彈,歐元對美元比價(jià)已從最高點(diǎn)1比1.6以上跌至目前的1比1.5以下。8月26日,紐約匯市美元對歐元匯率創(chuàng )6個(gè)月來(lái)新高,美元對英鎊匯率也達到25個(gè)月來(lái)的最高點(diǎn)。
    歐盟統計局8月14日公布的初步統計數據顯示,今年第二季度,歐元區經(jīng)濟比前一季度下降0.2%,這是自1995年開(kāi)始相關(guān)統計以來(lái)歐元區經(jīng)濟首次環(huán)比出現負增長(cháng)。這引發(fā)了投資者對歐洲經(jīng)濟滑向衰退的擔憂(yōu)。隨著(zhù)經(jīng)濟前景愈加迷茫,越來(lái)越多的投資者預計,歐洲央行明年初可能會(huì )開(kāi)始下調利率。而根據美聯(lián)儲上次貨幣政策決策例會(huì )的會(huì )議記錄,美聯(lián)儲下一步有可能采取加息措施以控制通貨膨脹。因此,美元對歐元比價(jià)很可能繼續上升。
    由于國際市場(chǎng)原油期貨交易以美元計價(jià),美元貶值一方面會(huì )增加原油期貨對于持有其他強勢貨幣投資者的吸引力,另一方面還會(huì )推動(dòng)部分持有美元資產(chǎn)的投資者轉而買(mǎi)入原油期貨,以避免美元貶值帶來(lái)的損失。反之,美元升值則會(huì )抑制國際原油期貨交易市場(chǎng)的投機炒作風(fēng)潮,助推油價(jià)回落。

    未來(lái)仍將高位運行

    對于未來(lái)油價(jià)走勢,分析人士存在很大分歧。部分分析人士認為,由于全球經(jīng)濟前景暗淡,能源需求增速放慢,加之美元升值導致大量投機資金撤離原油期貨市場(chǎng),“瘋狂”油價(jià)逐步回歸理性的趨勢或將持續。
    但也有專(zhuān)家認為,由于國際市場(chǎng)原油供求平衡十分脆弱,受地緣政治局勢緊張、市場(chǎng)投機炒作和不利天氣等因素影響,油價(jià)也有可能再度走高,甚至在相當長(cháng)一段時(shí)間內保持在高位。
    盡管對油價(jià)未來(lái)走勢看法不一,但大多數分析人士都預計,油價(jià)不太可能回落至6年前每桶20美元的水平。面對這種局面,世界各國政府、企業(yè)和消費者應轉變能源消費模式,提高能源利用效率,逐步減少對石油的依賴(lài),以應對高油價(jià)帶來(lái)的沖擊。
    近期國際油價(jià)大幅下挫,紐約市場(chǎng)油價(jià)本月2日創(chuàng )下5個(gè)月以來(lái)的最低交易價(jià)格和收盤(pán)價(jià)格。

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