不知不覺(jué),次貸危機已進(jìn)入第二個(gè)年頭。隨著(zhù)一年來(lái)金融風(fēng)暴愈演愈烈,不斷有歐美金融企業(yè)倒下或將要倒下,它們迫切需要有人出來(lái)扶一把。

　　對此,中資金融機構的態(tài)度也在發(fā)生微妙變化:從最初的抄底沖動(dòng),到不敢越雷池一步,從中反映出三個(gè)事實(shí):第一,當前的國際金融形勢異常嚴峻,在情況明朗化之前輕易做出決定意味著(zhù)要承擔較大風(fēng)險;第二,一些中資金融機構在次級債、“兩房”和雷曼兄弟事件中屢屢受損,來(lái)自國內各方面的壓力和自身信心的折耗已使它們沒(méi)有勇氣繼續大膽投資了;第三,其余中資機構雖仍有心,卻沒(méi)有能力亂中取勝,因此,現階段最好暫不介入。
　　2007年次貸危機剛發(fā)生時(shí),中資金融機構的并購活動(dòng)還是相當活躍的,但大多黯然收場(chǎng)。例如,中投公司曾于2007年6月和12月先后買(mǎi)進(jìn)百仕通（黑石）和摩根士丹利30億美元和56億美元的股份,但迄今為止,上述兩筆投資已分別縮水46%和25%;此外,國開(kāi)行2007年7月斥資22億歐元收購巴克萊3.1%的股份,目前股價(jià)也已下跌了56%。
　　當然,對于其他亞洲國家而言,類(lèi)似困境也同樣存在。與去年和今年早些時(shí)候的收購熱潮相比,阿布扎比投資局、科威特投資局和卡塔爾投資局等中東主權財富基金已減少了在美國和歐洲市場(chǎng)的活動(dòng),相較而言,它們更愿意在印度、東亞和周邊國家尋找機會(huì );而韓國產(chǎn)業(yè)銀行在國內輿論的壓力下,也宣布放棄了收購雷曼兄弟股權的談判。
　　唯一的例外可能是新加坡的淡馬錫,去年12月其買(mǎi)進(jìn)美林股份時(shí)的價(jià)格是每股48美元,根據雙方協(xié)議中的“下行保護條款”,實(shí)際收購價(jià)在今年7月份時(shí)已降至原來(lái)的一半,即每股約24美元;當9月美國銀行決定以每股29美元的價(jià)格收購美林時(shí),淡馬錫獲得了全身而退的機會(huì )。不過(guò),一般認為,淡馬錫的成功是運氣加明智的風(fēng)險管理的結果,其他亞洲國家未必能夠簡(jiǎn)單復制。
　　來(lái)自歷史的經(jīng)驗教訓提醒亞洲各國不可因貪一時(shí)便宜而輕舉妄動(dòng)。從1985年到1990年,隨著(zhù)日元加速升值,日本企業(yè)共進(jìn)行了21起巨型海外并購案,其中有18起并購涉及美國企業(yè)�？上�沒(méi)過(guò)多久,日本人就不得不為其行為埋單了。例如,三菱公司購買(mǎi)洛克菲勒中心后,就因為經(jīng)營(yíng)不善,虧損嚴重,不得不以半價(jià)再次賣(mài)給原主。進(jìn)入90年代以后,日本逐漸失去了進(jìn)取勢頭,以前收購的美國資產(chǎn)非但不能帶來(lái)收入,反而變成了沉重包袱。對于中國而言,缺乏海外資產(chǎn)管理經(jīng)驗的問(wèn)題遠比日本嚴重,如倉促行事,后果只怕更糟。
　　此外,除了經(jīng)濟因素外,需要考慮的還包括政治風(fēng)險,特別是針對亞洲主權財富基金的政治性偏見(jiàn)。由于歐美金融業(yè)眼下處于水深火熱中,相關(guān)國家將平日高不可攀的金融市場(chǎng)外資準入門(mén)檻不斷降低,使抄底看上去并非不可能實(shí)現。然而,筆者懷疑,一旦危機過(guò)去,歐美國內的經(jīng)濟民族主義情緒將再次反彈,那些在危機中來(lái)自東亞和中東國家的“雪中送炭”行為也將被扣上“趁火打劫”的帽子。
　　對于亞洲國家而言,除了金融資產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn),就無(wú)底可抄了嗎？筆者對此不以為然。一方面,對于像中國這樣的新興經(jīng)濟大國,金融業(yè)發(fā)展最缺乏的不是資金,也不是理念,而是人才,特別是具有國際視野和經(jīng)歷的中高端管理和實(shí)務(wù)人才。
　　以上海為例,上海建成國際金融中心是中國的國家戰略,作為一個(gè)有2000萬(wàn)人口的大都市,按照西方國家標準,最少應有100萬(wàn)人從事金融行業(yè),但目前上海的金融人才只有不到20萬(wàn)人,遠遠不能滿(mǎn)足需求。郎咸平教授曾感慨“中國缺乏操作外資的頂尖高手”,從前幾年的“中航油事件”和“國儲銅事件”來(lái)看,事實(shí)的確如此。
　　另一方面,隨著(zhù)雷曼兄弟、美林和AIG等機構相繼陷入困境,華爾街已有4萬(wàn)名金融從業(yè)人員面臨失業(yè),其中相當一部分是華人金融高管;而在英國,由于危機中的哈利法克斯銀行被收購,同樣可能導致4萬(wàn)名員工下崗,據預計,2009年底之前還將有至少11萬(wàn)名英國金融從業(yè)人員失去工作。
　　筆者認為,未來(lái)一兩年內,大量國際金融人才將把目光投向蓬勃發(fā)展的亞洲。對此,中國應當抓住機會(huì ),走在其他亞洲國家的前面,積極延攬高端人才。具體做法可同時(shí)包括“走出去”和“請進(jìn)來(lái)”。所謂“走出去”,就是國內金融機構赴海外開(kāi)設分支機構,借助當地人才優(yōu)勢,盡快融入國際金融市場(chǎng);而“請進(jìn)來(lái)”是聘請海外金融人才,特別是華人金融人才回國工作,推動(dòng)中國金融業(yè)快速發(fā)展。
　　可以想見(jiàn),國內眾多有志于成為國際金融中心的城市,很快也將圍繞吸引金融人才展開(kāi)激烈爭奪,先行一步者無(wú)疑將握有巨大優(yōu)勢。