熱錢(qián)問(wèn)題最近再一次浮出水面。不過(guò)，與幾個(gè)月以前不同，人們此刻擔心的不是熱錢(qián)過(guò)多，而是撤回各自本土。據悉，國內金融監管機構已在密切注意熱錢(qián)的動(dòng)向，這對于國內經(jīng)濟穩定發(fā)展也是一種積極的防御性措施。全球金融海嘯一直不斷沖擊各國資本市場(chǎng)，尤其是美國股市不斷出現過(guò)山車(chē)行情，歐洲和亞洲股市起起落落極不穩定，市場(chǎng)分析人士認為，股市的大幅波動(dòng)還會(huì )延續到什么時(shí)候仍待觀(guān)察。全球資本流動(dòng)基本離開(kāi)原有的軌跡，不斷隨著(zhù)各國經(jīng)濟變化，改變運行方向。最近，從冰島到拉美國家再到韓國的金融困境，說(shuō)明危機影響的程度和廣度似有加深的跡象。

    近一個(gè)時(shí)期，全球投資人的熱情驟減引起了資金流動(dòng)變化。美國投資者尤其是各類(lèi)基金、養老金在經(jīng)濟平穩時(shí)期熱衷投資海外股市的，過(guò)去的兩年里，美國投資人共在國外共同基金投入4040億美元，規模約是同期投入美國股市基金金額1250億美元的三倍多。意外襲來(lái)的金融風(fēng)暴，使這些在美國本國的基金大幅縮水，基金持有人急于贖回基金。有報告顯示，美國近期資本已出現凈流入。
    其實(shí)，美國金融風(fēng)暴發(fā)生之后，資本回流一定會(huì )相繼發(fā)生，最近世界不少?lài)�家出現資本短缺，很大程度也證明全球資本變化的確正在進(jìn)行時(shí)。就我國目前的情況看，資本流出也已開(kāi)始。據央行近期公布的數據，截至9月，中國擁有1.9萬(wàn)億美元的外匯儲備，但是市場(chǎng)人士注意到這一數據從年初到現在是逐季遞減的，尤其當月實(shí)際利用外資金額為66億美元，簡(jiǎn)單計算，兩者之和超出外匯儲備增加額達到了145億美元。分析人士結論是，這無(wú)疑是海外資金撤走的信號。最近證監會(huì )表示，QFII沒(méi)有出現異常情況，不過(guò)并不表明外圍資金沒(méi)有通過(guò)其他渠道撤離。在我國有一個(gè)大家默認但很難說(shuō)清楚的現象，海外資本進(jìn)來(lái)的方式很多，有時(shí)甚至通過(guò)國內民間資本向我國資本市場(chǎng)滲透。今年8月以前，市場(chǎng)上對于外資進(jìn)入中國的爭論，官方和民間各執一詞，數量多少也是五花八門(mén)。一進(jìn)一出，一多一少在目前全球金融危機解除警報之前，是不可掉以輕心的。
    經(jīng)過(guò)幾番政府救市，A股市場(chǎng)仍顯疲態(tài)，市場(chǎng)分析人士認為，原因主要基于兩點(diǎn)，一是股市自身在發(fā)展過(guò)程中存在的制度性缺陷，諸如由大小非問(wèn)題引發(fā)的矛盾并沒(méi)有完全解決；二是市場(chǎng)從6124.04跌到現在，各方信心大挫，加上外圍危機不斷延伸，更加重了國內投資人持幣心態(tài)。儲蓄上升，爭購債券都是市場(chǎng)信心的風(fēng)向標。
    在救市問(wèn)題上，是救虛擬經(jīng)濟還是救實(shí)體經(jīng)濟常常難斷輕重。必須承認，當前由于外需減少，中國實(shí)體經(jīng)濟受到的沖擊是嚴重的，鋼材需求下降，電力需求減少等等，中小企業(yè)日子難過(guò)，一旦經(jīng)濟下滑勢頭加劇，救市也是必然的。但是，對于一個(gè)涉及國民經(jīng)濟重要行業(yè)龍頭企業(yè)的證券市場(chǎng)，如果低估受外圍因素沖擊的程度，后果同樣是嚴重的。虛擬經(jīng)濟對于實(shí)體經(jīng)濟的反作用在目前的經(jīng)濟結構中，其力量不可低估。
    近日，證監會(huì )主席尚福林在中法金融論壇上演講時(shí)認為：當今中國資本市場(chǎng)穩定健康發(fā)展的基礎沒(méi)有動(dòng)搖。但是，我們要注意的是，尚福林主席在談到資本市場(chǎng)穩定時(shí)，表述為“安全穩定運行”�？梢�(jiàn)，遭遇險情之后，維護資本市場(chǎng)的安全與穩定同等重要。而對于安全，在全球資本變化無(wú)常的流動(dòng)和沖擊中，需要提早進(jìn)行戰略部署和策略安排。