第七屆亞歐首腦會(huì )議閉幕后，中國總理溫家寶在回答記者提問(wèn)時(shí)表示，要千方百計防止金融危機影響實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展，這需要各國政府堅定、勇敢、負責地擔當起責任。溫家寶說(shuō)，要處理好實(shí)體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的關(guān)系，我們需要虛擬經(jīng)濟的健康發(fā)展，來(lái)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展。

    我們知道，虛擬經(jīng)濟對實(shí)體經(jīng)濟的影響向來(lái)都存在正負效應，一方面，虛擬經(jīng)濟以其高流動(dòng)性和高獲利性吸引大量零散資本，并將這些資本直接或間接地投入到實(shí)體經(jīng)濟中，滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展過(guò)程中的資金需求，而且，虛擬經(jīng)濟有著(zhù)很強的信號作用，提高了實(shí)體經(jīng)濟運作的效率；但另一方面，金融市場(chǎng)大量投機和炒作行為的存在，使得虛擬經(jīng)濟背離實(shí)體經(jīng)濟成為常態(tài)，尤其是虛擬經(jīng)濟自身的過(guò)度擴張和虛假繁榮，增加了實(shí)體經(jīng)濟運行的不確定性。一旦虛擬經(jīng)濟出現泡沫，進(jìn)而泡沫破滅，這勢必會(huì )影響到實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展。
    那么，如何最大限度地減小虛擬經(jīng)濟危機對實(shí)體經(jīng)濟的負面影響呢？筆者認為，有必要在二者之間構筑一道防火墻。
    根據國民經(jīng)濟核算體系，GDP等于消費、投資、政府支出和凈出口之和。虛擬經(jīng)濟與消費、投資、國民可支配收入之間存在內在關(guān)聯(lián)。以個(gè)人收入的分配來(lái)說(shuō)，可以分為消費和虛擬資產(chǎn)投資組合兩部分。人們的消費欲望是無(wú)限的，正是出于這種欲望，人們才會(huì )不斷追求符合自身風(fēng)險偏好下的財富最大化投資行為，以便獲得更多的財富，滿(mǎn)足更大的消費需求。從泡沫經(jīng)濟的產(chǎn)生來(lái)看，就是因為在虛擬資產(chǎn)投資組合中，風(fēng)險資產(chǎn)投資比例過(guò)高。在開(kāi)放經(jīng)濟的條件下，虛擬經(jīng)濟與實(shí)體經(jīng)濟之間通過(guò)消費和投資的組合，緊緊聯(lián)系在一起。而這二者之間均衡與非均衡、協(xié)調與背離的關(guān)系，則是通過(guò)利率、貨幣供應量、股票價(jià)格和國內信用增加額等作為傳導媒介的。
    應該肯定，在不同的經(jīng)濟發(fā)展階段，貨幣政策工具也是不同的。只有根據現有的虛擬經(jīng)濟結構，選取能有效地將“意圖”傳導到實(shí)體經(jīng)濟的中間媒介，才能發(fā)揮貨幣政策最好的效果。因而，筆者所說(shuō)的防火墻，即在當前的貨幣政策的調控中，央行特別應關(guān)注虛擬資產(chǎn)價(jià)格，有條件的情況下，應建立起虛擬資產(chǎn)價(jià)格監測等相關(guān)指標體系。在此基礎上，鑒于虛擬經(jīng)濟與實(shí)體經(jīng)濟之間這種投資消費的組合關(guān)系，根據虛擬經(jīng)濟與實(shí)體經(jīng)濟的傳導機制，選擇最好的政策傳導媒介，影響居民的消費和投資組合。在出口總額下降、經(jīng)濟增長(cháng)下滑的趨勢下，政策的最主要取向，就消費而言，是拉動(dòng)內需，就投資而言，則是引導居民重振信心。
    近年來(lái)，隨著(zhù)虛擬經(jīng)濟結構的變化，我國證券市場(chǎng)越來(lái)越成熟，央行貨幣政策中間指標的選擇，也應由利率轉向貨幣供給量的調控。利率作為資產(chǎn)價(jià)格的表現，某種程度應由市場(chǎng)決定。
    近年來(lái)，我國股市與實(shí)體經(jīng)濟存在一定的背離現象，這背后的直接原因是我國股市和實(shí)體經(jīng)濟結構的極不對稱(chēng)性，股市并不是整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟的“晴雨表”，而是國有及國有控股企業(yè)的真實(shí)反映。我們都知道，起初的股票市場(chǎng)，是為了解決國有企業(yè)資金困難而建立的。正如有學(xué)者指出的，要想改變虛擬經(jīng)濟與實(shí)體經(jīng)濟非均衡狀況，就要從根上著(zhù)手，即對我國資本市場(chǎng)體制進(jìn)行改革，增加非國有上市公司數量，在擴大股市規模的同時(shí)提高虛擬資產(chǎn)的收益率，從而調整投資者對資本市場(chǎng)的預期和信心，使虛擬資產(chǎn)價(jià)格走出低位，讓虛擬經(jīng)濟真正成為整個(gè)國民經(jīng)濟“晴雨表”。