發(fā)達國家喪失比較優(yōu)勢

    有很多人寄望于G20全球金融峰會(huì )，認為它將成為創(chuàng )立世界金融新秩序的起點(diǎn)。我看這種良好的愿望最終一定會(huì )落空。
    一是在新全球化時(shí)代，美國和所有發(fā)達國家已經(jīng)不可能退回到過(guò)去，因為他們已經(jīng)沒(méi)有生產(chǎn)物質(zhì)產(chǎn)品的比較優(yōu)勢。此外，他們在嘗到了用紙就可以換取物質(zhì)財富的甜頭后，怎么會(huì )愿意放棄這個(gè)好處?這就是資本的貪婪本性。
    二是美歐的訴求不一致。老歐洲是想趁美國爆發(fā)金融危機的機會(huì )把美國從貨幣霸權的地位上拉下來(lái)，他們已經(jīng)有了許多這樣的言論。所以通過(guò)G20全球金融峰會(huì )，我們看到的唯一結果就是美歐的公開(kāi)分裂。
    三是美國在用經(jīng)濟手段挽救美國經(jīng)濟、挽救美國金融市場(chǎng)和美元方面已經(jīng)是黔驢技窮。

    美元走強或是回光返照

    有人會(huì )說(shuō)美元最近不是很強嗎？必須看到，美元的走強與美國資產(chǎn)的走弱是并行的，而以往都是美元強就是美元資產(chǎn)強。這個(gè)反差說(shuō)明美元走強是回光返照，美元走強反映的是全球金融資產(chǎn)是以美元為主體的，目前美元資產(chǎn)要破產(chǎn)，金融機構必須從全球調集美元來(lái)進(jìn)行清算。而美國股市正在玩過(guò)山車(chē)，道指在一周內會(huì )出現千點(diǎn)上下的振幅，而調入美國的美元主要都是在進(jìn)行短線(xiàn)投資，沒(méi)人敢進(jìn)行長(cháng)線(xiàn)操作。例如，最近美國國債的收益率一度變成負值，就是大量資本涌入短期國債市場(chǎng)，把1-2年期國債價(jià)格炒得太高了。
    所以，美元的強勢能維持多久取決于兩個(gè)因素：一個(gè)是為清算而調集美元資金的過(guò)程會(huì )持續多久，這又取決于美國的次債危機會(huì )持續多久，我看到明年上半年就可能到頂。另一個(gè)是看美國的股市和債市還能挺多久。如果實(shí)在沒(méi)有投資價(jià)值，金融資本就會(huì )大規模撤出美國，我看如果道指破了6000點(diǎn)，美國的股市就可能沒(méi)救了，這也可能是美元崩潰的轉折點(diǎn)。
    可能有人會(huì )說(shuō)，奧巴馬是個(gè)保守型的新領(lǐng)導，奧巴馬上臺美國就不會(huì )打仗。這還是沒(méi)有看透政治和經(jīng)濟的關(guān)系，保衛美元的霸權，從而可以使美國的金融資本攫取全球的實(shí)物剩余產(chǎn)品，這是美國資本的訴求。否則，一旦從伊拉克撤軍，美國就可能無(wú)法用軍事手段來(lái)保衛美元。

    新全球化使危機延緩

    如果沒(méi)有新全球化的影響，中國在2005年就會(huì )進(jìn)入傳統市場(chǎng)經(jīng)濟式的生產(chǎn)過(guò)剩危機，新全球化使中國面臨的危機得以遲緩，但也在被推后以更大的程度出現。
    例如鋼鐵生產(chǎn)和投資在2005年就開(kāi)始下滑，但是2006年到今年上半年又因為外需旺盛而出現生產(chǎn)和投資的高增長(cháng)，而由于今年下半年以來(lái)外需急劇萎縮，目前鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)能已普遍被壓縮了40～50％，直到9月份冶金設備的產(chǎn)量增長(cháng)仍高達45％，說(shuō)明仍有大批鋼廠(chǎng)在建。還有發(fā)電量，去年8月增長(cháng)率還高達14.4％，但今年10月份已經(jīng)是負4％。工業(yè)產(chǎn)值則從去年10月的17.9％猛降到今年的8.2％。從目前趨勢看，四季度的GDP可能會(huì )落入7％的范圍，中國經(jīng)濟已經(jīng)不是軟著(zhù)陸了。發(fā)生這個(gè)變化的原因，從外部看是因為次債危機所引起的外需逆轉，從內部看則是因為分配矛盾所引起的生產(chǎn)過(guò)剩和宏觀(guān)調控的過(guò)度緊縮。
    最近有許多媒體問(wèn)我，中國目前的情況是否與1998年相似。因為當時(shí)是在亞洲金融危機爆發(fā)后中國政府啟動(dòng)的積極財政政策，當時(shí)的財政投資連同相關(guān)銀行貸款共有3.2萬(wàn)億，而目前是在美國次債危機爆發(fā)后中國政府再次啟動(dòng)了積極的財政政策，首次提出的支出規模是4萬(wàn)億。
    我認為，這個(gè)比較只有形式上的相似。這兩次中國政府啟動(dòng)經(jīng)濟最為不同的背景是，在1998年時(shí)，不論內需還是外需都是醞釀著(zhù)巨大的擴張動(dòng)力。在國內，從1999年開(kāi)始出現了汽車(chē)和住宅的需求上升勢頭，到2003年就引出了本輪經(jīng)濟增長(cháng)高潮。從國際看，進(jìn)入新世紀后則是新全球化浪潮的一個(gè)高峰。然而，目前的情況是內需特別是外需都在不斷走低，美國經(jīng)濟可能會(huì )走出大L形，中國則是本輪投資周期已經(jīng)到了尾聲，今年前10個(gè)月的新上項目投資僅增長(cháng)了3.2％，如果扣掉價(jià)格指數，已經(jīng)決定了明年的實(shí)際投資是負增長(cháng)了。

    中國仍會(huì )保持較高增長(cháng)率

    但是，我必須重點(diǎn)說(shuō)明，中國經(jīng)濟沒(méi)有扛不過(guò)去的大問(wèn)題。因為我們是生產(chǎn)過(guò)剩，不是金融產(chǎn)品過(guò)剩，而且可以說(shuō)所有有較大貿易順差的國家比如德國和日本都沒(méi)有大問(wèn)題，因為我們所面臨的問(wèn)題僅僅是怎樣把國際需求轉變成國內需求。而美、英等國面臨的問(wèn)題則是怎樣把國際供給轉變成國內供給，如果他們的金融商品賣(mài)不出去，他們就買(mǎi)不回物質(zhì)產(chǎn)品，他們的這個(gè)矛盾必須通過(guò)國際層面來(lái)解決。而我們只需要通過(guò)財政與貨幣政策以及政府的國內刺激計劃就可以創(chuàng )造出需求。
    到目前為止，中國的國債占GDP的比重只有18％，按歐盟的標準上升到60％也算正常，所以中國有能力再發(fā)10萬(wàn)億元國債，4萬(wàn)億不夠就再發(fā)6萬(wàn)億。如果每年的新增GDP是3萬(wàn)億，那么中國每年都有能力繼續增發(fā)2萬(wàn)億的國債，這樣就可以使中國順利消化巨大的過(guò)剩產(chǎn)能，在世界性經(jīng)濟衰退中保持住獨樹(shù)一幟的較高增長(cháng)率。
    從國際看，次債危機也是中國進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結構調整與升級的大好機會(huì )。因為發(fā)達國家的物質(zhì)產(chǎn)業(yè)會(huì )在金融危機和經(jīng)濟蕭條中嚴重衰退，大量企業(yè)會(huì )因為撐不下去而面臨倒閉，中國的企業(yè)可以趁這個(gè)機會(huì )到發(fā)達國家去收購技術(shù)、品牌和設備，還可以收購資源和引進(jìn)人才等等。而關(guān)鍵的關(guān)鍵在于，我們必須有高瞻遠矚的眼光和完備的政策與籌劃，這樣就可以使中國在這場(chǎng)全球性危機之后，在世界的地位中接連登上幾個(gè)臺階。