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面對上世紀30年代“大蕭條”以來(lái)最嚴重的一次國際金融危機，各國均表示支持改革存在嚴重缺陷的現有國際金融體系，并在大方向上已經(jīng)達成一些共識。11月份在華盛頓召開(kāi)的二十國集團領(lǐng)導人金融峰會(huì )明確了五項原則，其中包括增強市場(chǎng)透明度，加強金融監管，強化國際間金融領(lǐng)域合作，促進(jìn)國際金融市場(chǎng)的健全性，并改革國際金融機構，使其更好地反映國際經(jīng)濟力量的變化，特別是要增加發(fā)展中國家的話(huà)語(yǔ)權和決策權。日前于多哈召開(kāi)的聯(lián)合國發(fā)展籌資問(wèn)題后續國際會(huì )議也達成了類(lèi)似的共識。
但是，相關(guān)改革面臨諸多掣肘。以美元在國際貨幣體系和國際儲備體系中的特殊地位為例，美元作為一個(gè)國家的貨幣，長(cháng)期充當國際支付手段和主要外匯儲備工具。世界貿易約80%以美元定價(jià)，全球外匯儲備中美元占64%(歐元為27%，英鎊為5%，日元為3%)。美國可以用本國貨幣支付國際貿易和債務(wù)，而其他國家，尤其是發(fā)展中國家，不得不使用美元作為貿易結算貨幣。為了應對國際支付可能發(fā)生的不測，發(fā)展中國家還必須積累大量的外匯儲備，而這些儲備等于將本國的資源以低息或無(wú)償的方式貸給美國和其他少數幾個(gè)發(fā)達國家。
在享有美元特權的同時(shí)，美國在制定各項經(jīng)濟政策時(shí)，往往并不充分考慮對維持美元穩定和全球經(jīng)濟平衡應盡的責任。美國常年保持對外貿易逆差，以外債來(lái)支撐國內的過(guò)度消費。當美國對外逆差膨脹到不可持續的地步時(shí)，美元和美元資產(chǎn)便大幅貶值，從而沖銷(xiāo)掉相當一部分美國的外債。一旦失衡調整結束，美元又開(kāi)始升值，驅動(dòng)著(zhù)新一輪逆差。這種周而復始的失衡往往伴隨著(zhù)國際金融危機和經(jīng)濟動(dòng)蕩。眼下，由美國次級抵押貸款危機引發(fā)的全球金融危機，正是國際貨幣體系和國際儲備體系中這種不合理性的體現。
要改革現有國際金融體系，最理想的方法是發(fā)行真正意義上的“世界貨幣”，改變以某個(gè)國家的貨幣作為各國的國際支付手段和儲備工具的現狀。盡管這一設想已有100多年了，但至今仍不現實(shí)，因為大多數國家都不會(huì )同意成立一個(gè)凌駕于本國主權之上的“世界中央銀行”。
許多國家提出了推行“國際儲備貨幣多元化”的建議。但即使這一比較現實(shí)的建議要實(shí)施起來(lái)也并非易事�！岸嘣庇袃蓪雍x：一是增加國際儲備貨幣的種類(lèi)，二是降低國際儲備中美元的比重、提高歐元等貨幣的比重。前者必然會(huì )增加各國在國際貿易和金融交易方面的成本。后者的可行性在很大程度上取決于歐元區經(jīng)濟與金融市場(chǎng)的整合、發(fā)展能否趕上美國。例如，2008年下半年，隨著(zhù)全球金融危機的加劇，美元對歐元大幅度升值，其主要原因是國際投資者們仍然認為美國政府債券是資金的“避風(fēng)港”，因為美國債券市場(chǎng)的規模仍然最大，流動(dòng)性仍然最強。推行國際儲備貨幣多元化并不是僅靠政府間的協(xié)商就能解決的，還要考慮市場(chǎng)因素。
加強金融監管的改革，也不是簡(jiǎn)單的“管”與“放”之間的選擇，而是要建立一個(gè)既能防范“系統危機”又能支持健康金融創(chuàng )新的監管體制。
總之，要拿出具體的改革措施，還有待世界各國以務(wù)實(shí)的態(tài)度繼續努力，密切合作，循序漸進(jìn)。 |