美國的金融危機是世界經(jīng)濟長(cháng)期失衡的一次總爆發(fā)。
　　美國的金融危機是全球性的,造成美國這場(chǎng)金融危機的成因也是全球性的。要認清美國的金融危機,必須從宏觀(guān)的視角理解世界經(jīng)濟失衡,而要認清世界經(jīng)濟的失衡,也需要從歷史的視角來(lái)審視。在二戰以來(lái)的六十多年間,世界經(jīng)濟共經(jīng)歷了三次失衡,伴隨著(zhù)每一次經(jīng)濟失衡,美國都發(fā)生了較為嚴重的金融危機。
　　第一次金融危機發(fā)生在上個(gè)世紀70年代初。二戰后,世界建立了以黃金-美元為基礎的布雷頓森林體系。在最初的十多年里,這種以“雙掛鉤”為特征的布雷頓森林體系穩定運行。但慢慢地,由于歐洲國家和日本保持真實(shí)匯率低估,出口大幅增長(cháng),積累越來(lái)越多的美元。而美國由于越南戰爭,同時(shí)在國內又實(shí)行擴張的貨幣政策和財政政策,財政赤字擴大,貿易收支也出現持續逆差,在特里芬兩難（Triffin Dilemma）作用下,美國出現三次美元危機,三次美元危機導致1973年布雷頓森林體系終于走向瓦解。
　　此后,國際貨幣體系變成了一個(gè)“沒(méi)有體系的體系”。到了80年代,由于滯漲,美國實(shí)行擴張的財政政策和緊縮的貨幣政策相結合的政策搭配。由于美蘇軍備競賽,導致美國財政赤字迅速上升。為保證政府赤字可以得到穩定的融資,同時(shí)防止經(jīng)濟過(guò)熱,美聯(lián)儲不得不采取高利率政策,這下又吸引了大批國外資金流入美國。結果,美國一方面出現泡沫,另一方面又因為美元匯率不能貶值以平衡經(jīng)常賬戶(hù)逆差。美國的高利率和高匯率使出口部門(mén)受到雙重打擊,這又進(jìn)一步惡化了經(jīng)常賬戶(hù)收支。在這種情況下,美國與西方5國在1985年簽訂《廣場(chǎng)協(xié)定》,人為地迫使美元貶值。但由于“J曲線(xiàn)”效應,美元貶值并不能馬上起到改善國際收支的作用,美國經(jīng)常賬戶(hù)赤字反而不斷擴大。內外交困之下,終于使美國在1987年的10月19日迎來(lái)一場(chǎng)猝不及防的股災,并迅速擴散到整個(gè)全球。
　　美國自二戰以來(lái)的幾次金融危機,有著(zhù)驚人的相似之處:一方面存在巨額經(jīng)常賬戶(hù)逆差,另一方面又存在巨額財政赤字,而財政赤字的形成都有軍事背景。每一次,政府都企圖通過(guò)美元貶值的手段改善國際收支,但收效不大。與經(jīng)常賬戶(hù)巨額逆差相對應是美國資本賬戶(hù)的巨額順差,國外資金通過(guò)證券投資的形式大舉進(jìn)入美國,這使得國內金融資產(chǎn)價(jià)格形成泡沫,而這種泡沫又在毫無(wú)預兆的情形下突然爆裂,并危及全球釀成一場(chǎng)金融風(fēng)暴。
　　人類(lèi)的經(jīng)濟發(fā)展總是在螺旋形中不斷前進(jìn),不斷地處于失衡→危機→解救→重新平衡,然后再繼續下一個(gè)失衡與重新平衡的循環(huán)過(guò)程中。每次經(jīng)過(guò)金融風(fēng)暴的洗禮,世界經(jīng)濟總會(huì )獲得新生。但市場(chǎng)不可能消除所有的缺陷,人們通過(guò)金融衍生工具的不斷創(chuàng )新,又會(huì )冒出一些新的金融產(chǎn)品沖擊金融市場(chǎng)的漏洞,從而在世界經(jīng)濟失衡中引爆另一次金融危機。這樣的金融危機不光會(huì )發(fā)生在發(fā)達的美國,也可能發(fā)生在東南亞、南美洲這些發(fā)展中國家。幾乎所有的開(kāi)放的金融市場(chǎng)無(wú)一不受金融危機的沖擊。
　　資本主義的基石就是“信托責任”�，F代資本主義經(jīng)濟就是建立在一個(gè)高度發(fā)達的金融體系之上,正是這樣一種高度發(fā)達的金融體系造就了美國寅吃卯糧、通過(guò)高負債來(lái)運轉的金融文化。美國經(jīng)濟體中的高負債不僅表現在個(gè)人對金融機構的負債（儲蓄赤字）,也表現在國家對公眾的負債（財政赤字）,以及整個(gè)美國社會(huì )對全世界的負債（經(jīng)常賬戶(hù)赤字）。它好比人類(lèi)有史以來(lái)一個(gè)最大的“龐氏騙局”。1919年,一個(gè)名叫查爾斯?龐齊的美國人通過(guò)新債還舊債,套取越來(lái)越多的資金;如今的美國,則是不斷開(kāi)動(dòng)它的印鈔機將全世界綁架在它們高速運轉的經(jīng)濟列車(chē)上。謊言總有一天會(huì )被戳穿的。美國靠高負債來(lái)運行的社會(huì )也不可能無(wú)限地維持下去,只要世人對美國經(jīng)濟失去信心,整個(gè)資本主義的大廈就會(huì )在瞬間倒塌。
　　龐氏騙局受害者是有限的,而美國金融危機卻影響到了整個(gè)世界。因為今天全球被是美元這張小小的紙幣統治著(zhù),正是美元這個(gè)可以穿透國界的幽靈,將這個(gè)星球上被國界分割成碎片的民族經(jīng)濟體,統一成一個(gè)全球市場(chǎng)體系。美元作為一個(gè)國家的貨幣被所有國家的人們使用,可美聯(lián)儲身為一個(gè)國家的中央銀行,作為債務(wù)人卻無(wú)須對此負責。正如美國前財政部長(cháng)康納利說(shuō)得那樣:“美元是我們的,問(wèn)題是你們的�！泵绹�爆發(fā)危機,卻是全世界的人在為他們埋單。
　　直到如今,美聯(lián)儲通過(guò)大幅度降低利率,并向市場(chǎng)不斷注入流動(dòng)性來(lái)挽救美國經(jīng)濟。這其實(shí)正是2000年以后美國網(wǎng)絡(luò )泡沫破滅,格林斯潘為了刺激經(jīng)濟采取的政策,盡管這種寬松的措施對處于衰退的美國經(jīng)濟是必要的,但它同時(shí)又為下一次全球經(jīng)濟體系的劇烈動(dòng)蕩埋下伏筆。