“雖然不能獨善其身,但做到了在全球獨樹(shù)一幟!边@是銀監會(huì )主席劉明康對中國銀行業(yè)的整體評價(jià)。 這一評語(yǔ)也完全可以用在對A股市場(chǎng)的評價(jià)上。 A股市場(chǎng)要做到獨樹(shù)一幟,除了國內各方面因素的支撐外,境外經(jīng)濟體采取的經(jīng)濟刺激政策也起到間接推動(dòng)作用,并且不能小覷。 美國購買(mǎi)本國國債的行為就將對A股起到一定的積極作用。美聯(lián)儲日前宣布,將在今后6個(gè)月內購進(jìn)最多3000億美元長(cháng)期國債,同時(shí)進(jìn)一步購入7500億美元抵押貸款相關(guān)證券和1000億美元房貸公司債券。 這種貨幣政策被冠之以“定量寬松”的名號,實(shí)際上就是美國為了解決本國經(jīng)濟運行困難而進(jìn)行的美元主動(dòng)貶值。 定量寬松就是指在利率接近或者達到零的情況下,從二級市場(chǎng)大量買(mǎi)入各種債券,提高商業(yè)銀行在央行的超額儲備,通過(guò)這種方式可向金融系統注入大量資金以刺激借貸和提振經(jīng)濟。 美聯(lián)儲購國債動(dòng)作很容易被看成是一種賭博行為。美元貶值利好出口,利好美國債務(wù)國的處境,最終通過(guò)極端的赤字貨幣化推動(dòng)經(jīng)濟走出衰退。 在美國這一利己損人的政策實(shí)施過(guò)程中,如果海外主權資本搶先出逃,拋棄美元,則美國設計的方案則有可能胎死腹中。 市場(chǎng)會(huì )驗證這一判斷。美聯(lián)儲宣布購國債之后猶如給資金開(kāi)了道閘門(mén),流動(dòng)性洶涌釋放,近期如歐元、黃金、石油、各國股市等一齊飛漲。 然而,這種齊飛共漲的局面是不能持續的。流動(dòng)性流向歐元和境外股市很可能是短期行為,大宗商品以及A股市場(chǎng)是適合流動(dòng)性長(cháng)期停留的兩個(gè)地方。 但大宗商品市場(chǎng)受制于需求,現在的價(jià)格業(yè)界人士判定為是虛漲。比如波羅的海航運指數(BDI)近日不漲反跌,已經(jīng)從階段性的高點(diǎn)回落30%左右。這個(gè)指數的走勢暗示目前需求并不足。因此,一旦市場(chǎng)發(fā)現大宗商品價(jià)格僅僅是一種虛幻的“漲價(jià)”,則必然要回到實(shí)際的真實(shí)。 所以,A股市場(chǎng)就成為適合流動(dòng)性長(cháng)期停留的一個(gè)較好的所在。A股市場(chǎng)正在成為一個(gè)流動(dòng)性超配的市場(chǎng)。 今年以來(lái)A股市場(chǎng)一枝獨秀的表現,正吸引著(zhù)金融風(fēng)暴中的各路外資靠攏。據悉,在日本本土基金銷(xiāo)售遇冷的逆境中,投資A股、H股、B股等的QFII基金在推廣第5天就超過(guò)1億美元,其后不久便達到規模上限3億美元,因此提前終止了募集。最近日本一些調查機構的民意測驗也表明,中國是日本投資者最看好的經(jīng)濟體。這顯示出海外資金對中國經(jīng)濟增長(cháng)和股市向好的信心和期待。 此外,境外資金流入A股從今年以來(lái)QFII新開(kāi)賬戶(hù)數也可見(jiàn)一斑。中登公司數據顯示,1月份QFII的新增A股開(kāi)戶(hù)數達到6個(gè)。而2月份又有3家外資機構獲得QFII資格,場(chǎng)外資金流入股市的渠道再次打開(kāi)。 上市公司披露的2008年報顯示,去年四季度QFII并未被低迷的市場(chǎng)氣氛所嚇倒,QFII大膽逆市加倉24只股票包括3只中小板股票,這些股票主要為業(yè)績(jì)有明確增長(cháng)的高成長(cháng)股。 數據也顯示,目前大部分QFII中國A股基金去年底維持著(zhù)較高的倉位,如AMP中國成長(cháng)基金去年年末的倉位高達95%,摩根大通中國先驅基金的倉位也有93.9%,還有個(gè)別配置型基金大幅加倉。 隨著(zhù)中國國內股市今年上漲25%,A股將先于經(jīng)濟取得復蘇的預言可能成為現實(shí)。 因此,流動(dòng)性超配的A股市場(chǎng)走出獨樹(shù)一幟的行情是非常有可能的。 |