關(guān)于中國的外商投資，最近傳來(lái)的消息并不樂(lè )觀(guān)，商務(wù)部最新統計顯示，今年1~2月，全國實(shí)際使用外商直接投資同比下降26.23%；新批設立外商投資企業(yè)同比下降36.85%。雖然2008年中國實(shí)際使用外資金額增長(cháng)了23.58%，但是自去年10月以來(lái)，外資統計數據下降的趨勢已經(jīng)持續了五個(gè)月。

　　從上世紀90年代初開(kāi)始，外資企業(yè)就是推動(dòng)中國經(jīng)濟增長(cháng)和出口增長(cháng)的一個(gè)重要力量。在相當長(cháng)一段時(shí)期，招商引資是各級地方政府實(shí)現經(jīng)濟增長(cháng)的主要手段。雖然近幾年來(lái)，吸引外資好像顯得不再那么急迫，但是凡是對中國地方經(jīng)濟有所了解的人都知道，招商引資的突出地位并沒(méi)有減弱，只是在引資的方向、產(chǎn)業(yè)等方面有所調整，更多地關(guān)注結構、技術(shù)、能耗和環(huán)保等因素�？梢耘袛�，一旦外資流入出現長(cháng)期性、大幅度的下降，中國各地經(jīng)濟將面臨巨大考驗，特別是沿海地區，要保持較高的經(jīng)濟增長(cháng)率，壓力巨大。

　　金融危機如何影響外商投資

　　中國的外商投資下降，是全球性外國直接投資下滑的一個(gè)反映。聯(lián)合國最近發(fā)布的評估報告顯示，受全球金融危機的影響，2008年全球外國直接投資比2007年下降了21%。預計2009年，金融危機的沖擊將會(huì )全面展開(kāi)，全球FDI將減少得更多，達到30%。
　　那么，金融危機是否會(huì )對中國的外商投資造成巨大的沖擊，造成利用外資長(cháng)期性、大幅度的下降？回答這個(gè)問(wèn)題，必須要考察金融危機的傳導機制。金融危機主要通過(guò)兩個(gè)渠道導致全球FDI下降。
　　其一，融資困難和投資成本上升是全球FDI流動(dòng)減少的直接原因。自2008年中以來(lái)，隨著(zhù)雷曼兄弟、貝爾斯登、AIG等大量歐美金融機構的巨額虧損或盈利能力大幅下降，全球資本市場(chǎng)的資金極度緊張，信貸緊縮收緊了企業(yè)的資金來(lái)源，資金成本相對企業(yè)利潤率的上升降低了企業(yè)投資傾向，利潤下滑還從內部減弱了企業(yè)動(dòng)用自有資金進(jìn)行跨國投資的能力，直接導致了全球FDI的下降。
　　其二，金融危機發(fā)生后，國際市場(chǎng)低迷，增強了企業(yè)對全球性經(jīng)濟蕭條的預期，經(jīng)濟的不確定性大大增加，導致企業(yè)降低了擴張生產(chǎn)能力的意愿，削減投資成為跨國公司規避風(fēng)險的必然選擇。金融危機以來(lái)，已經(jīng)有很多大型跨國公司作出了這樣的抉擇。以汽車(chē)行業(yè)為例，近一年來(lái)，通用、福特、雪鐵龍、雷諾等大汽車(chē)廠(chǎng)商都紛紛中止原來(lái)的投資項目，裁員減產(chǎn)。在金融、采礦、消費、鋼鐵、建材、航空等行業(yè)也可以舉出大把的案例。
　　但是，對于不同地區或者不同類(lèi)型的跨國投資，金融危機的影響力差異很大。據聯(lián)合國評估報告估計，在這次金融危機中，發(fā)達國家金融機構受到的沖擊最直接，其跨國公司的盈利能力也大幅下滑，2008年流入發(fā)達國家的FDI與2007年相比下降了近33%，而發(fā)展中國家和轉型國家盡管也受到?jīng)_擊，但是還是保持了超過(guò)4%的增長(cháng)率，其中非洲2008年流入的FDI比2007年上升了16.8%，東南亞上升了3.3%。
　　對于不同類(lèi)型的跨國投資，金融危機的影響也不盡相同。那些市場(chǎng)擴張型的投資項目受到的沖擊最大，特別是瞄準發(fā)達國家市場(chǎng)的投資，因為未來(lái)經(jīng)濟的下滑已經(jīng)確定，市場(chǎng)需求和商品價(jià)格都在下降，擴展生產(chǎn)能力反而會(huì )導致虧損。因此，很多公司都已經(jīng)壓縮和削減了原定的投資計劃，這一趨勢預計在2009年將會(huì )延續。
　　對于那些為了提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本的跨國投資項目，金融危機的沖擊不易評估，一方面跨國公司的融資能力在降低，另一方面，在金融危機中出現了重組的機會(huì )，很多企業(yè)在把生產(chǎn)能力向成本較低的國家和地區轉移。
　　資源開(kāi)發(fā)型的跨國投資項目在短期必然是下降的，因為隨著(zhù)全球經(jīng)濟下滑，對資源的需求在下降，大宗資源產(chǎn)品的價(jià)格也在下降，尋求資源的投資將暫時(shí)停下來(lái)，但是一旦國際經(jīng)濟開(kāi)始復蘇，能源、礦產(chǎn)等資源的需求和價(jià)格必定率先啟動(dòng)，資源性跨國投資的回暖也就指日可待。

　　中國的外商投資未來(lái)會(huì )有怎樣的表現

　　過(guò)去五個(gè)月的數據確實(shí)令人擔心，然而仔細分析中國的投資環(huán)境和金融危機對中國的影響，可以發(fā)現，對全球投資者來(lái)說(shuō)，中國有很多方面的吸引力將長(cháng)期存在，因此短期內，在全球資本流動(dòng)減少的背景下，中國的FDI流入會(huì )面臨一定壓力，但是在中長(cháng)期，中國還將是世界上最有投資潛力的國家，中國的FDI流入必然很快恢復增長(cháng)。
　　第一，盡管有很多困難要克服，但是中國還是對2009年保持8%的經(jīng)濟增長(cháng)率表達了很強的信心，各方面的經(jīng)濟刺激計劃和促進(jìn)增長(cháng)的政策在相繼出臺，擴大內需戰略也意味著(zhù)更大的國內市場(chǎng)需求。
　　第二，中國寬松的信貸環(huán)境是另一個(gè)優(yōu)勢。在中國設立企業(yè)可以相對容易地獲得配套資金貸款，這對跨國公司來(lái)說(shuō)解決了部分融資難題。
　　第三，對于那些尋求市場(chǎng)擴張的資本，中國仍然是具有競爭力的可選投資地。
　　第四，至于成本優(yōu)勢，經(jīng)過(guò)近20年各地方政府招商引資的競爭，中國早已經(jīng)是全世界跨國公司的天堂。對跨國公司來(lái)說(shuō)，在中國投資，成本優(yōu)勢還會(huì )繼續存在，甚至還會(huì )擴大。

　　未來(lái)三年，全球跨國投資將保持向上走勢

　　除了國內的有利條件外，國際環(huán)境也對中國有利。
　　首先，中國FDI的來(lái)源地主要是亞洲，最近五個(gè)月中，實(shí)際投入外資金額降幅較大的主要還是美國和歐盟國家，這些國家在中國利用外資中所占比例較小。這次金融危機對亞洲地區的沖擊相對較小，金融機構虧損和盈利能力下降的程度較輕，這些地區的跨國企業(yè)出現撤資和削減投資計劃的案例也較少，可以預計，隨著(zhù)金融危機緩解，亞洲的對外投資將會(huì )迅速恢復，中國的FDI流入也會(huì )隨之再次增長(cháng)。
　　其次，出于對主權財富基金迅速壯大的擔心，近幾年世界各國，特別是發(fā)達國家出現了投資保護主義傾向，相比較而言，中國較為寬松的投資環(huán)境吸引力大增。聯(lián)合國發(fā)現，最近幾年全球新的外國直接投資限制措施達到創(chuàng )紀錄的水平。而在金融危機中，很多國家的政府頻頻干預企業(yè)經(jīng)營(yíng)，采取了一些限制性的措施，例如對金融機構的國有化方案，限制企業(yè)紅利分配的政策等。投資保護主義措施削弱了這些國家的企業(yè)對潛在外國投資者的吸引力�？梢灶A言，在不久的將來(lái)將會(huì )有更多的外國投資者選擇中國。
　　最后，金融危機并沒(méi)有扭轉全球跨國公司的國際化戰略。去年聯(lián)合國貿發(fā)組織對全球226家頂級跨國公司進(jìn)行了一次投資意向調查，調查報告的結論是，盡管短期內受金融危機的沖擊，全球的FDI將出現負增長(cháng)，但是由于商業(yè)活動(dòng)的國際化發(fā)展將會(huì )經(jīng)久不衰，在未來(lái)的三年內，全球的跨國投資將會(huì )保持向上的走勢，而在所有的投資東道國中，中國毫無(wú)疑問(wèn)地成為大型跨國公司的首選，吸引力排名第一。