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| 制造業(yè)資金正在進(jìn)入房地產(chǎn)？ |
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| 2009-06-01 師小海 來(lái)源:21世紀經(jīng)濟報道 |
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近來(lái)相關(guān)媒體調查顯示，一些地區的制造業(yè)資金面臨生產(chǎn)仍在不斷收縮的處境，同時(shí)受到種種地產(chǎn)利好政策的促動(dòng)，在過(guò)去的數月中，它們已開(kāi)始將閑置的生產(chǎn)資金投入房地產(chǎn)市場(chǎng)。資金會(huì )天然的追逐利潤，在經(jīng)濟現狀和各種政策條件的刺激下，這些資金的選擇似乎無(wú)可厚非。但是，對于宏觀(guān)的經(jīng)濟刺激政策來(lái)說(shuō)，可能需要更深的考量。
與一些人所認為的房地產(chǎn)市場(chǎng)不興則經(jīng)濟不興的意見(jiàn)不同的觀(guān)點(diǎn)是，如果制造業(yè)不恢復元氣，只是以房地產(chǎn)價(jià)格復蘇為標志發(fā)生經(jīng)濟復蘇，那么不僅沒(méi)有就業(yè)和收入的支撐，同時(shí)還會(huì )相對拉高制造業(yè)的成本。如此，經(jīng)濟復蘇的時(shí)間未必會(huì )縮短，還可能會(huì )經(jīng)歷更多不確定性。但最近一些地方的土地拍賣(mài)，已重新出現了2007年高通脹時(shí)期的高價(jià)格。雖然一些地方房地產(chǎn)市場(chǎng)交易量5月有所下跌，但一些城市的房?jì)r(jià)步步上漲。無(wú)疑，部分房地產(chǎn)商在確信有信貸、土地優(yōu)惠等政策支持下，重回提價(jià)屯樓的盈利模式是自然而然的選擇。閑置囤積的商品房所帶來(lái)的資金壓力，沒(méi)有贏(yíng)得高額利潤的吸引力大。而且經(jīng)過(guò)了這次金融危機的洗禮之后，客觀(guān)上給房地產(chǎn)行業(yè)和制造業(yè)等留下一個(gè)印象，那就是投資房地產(chǎn)市場(chǎng)和投資制造業(yè)相比，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍是風(fēng)險相對小的投資。
最近中國政府網(wǎng)公布《國務(wù)院批轉發(fā)展改革委關(guān)于2009年深化經(jīng)濟體制改革工作意見(jiàn)的通知》，同時(shí)公布了發(fā)改委《關(guān)于2009年深化經(jīng)濟體制改革工作的意見(jiàn)》。其中，重提物業(yè)稅，可能將會(huì )是一個(gè)平衡。對于投資可能引發(fā)的資產(chǎn)型通脹，物業(yè)稅是一個(gè)相對較好的不傷害消費需求（不針對自住型住宅征收）、同時(shí)防止投資性?xún)r(jià)格過(guò)度泡沫化的政策工具。如果物業(yè)稅這一政策工具適時(shí)使用，就會(huì )在一定程度上抑制投資泡沫的同時(shí)，同時(shí)促進(jìn)住房的消費性需求。因為物業(yè)稅的實(shí)施剝離了投資性泡沫，消費者對價(jià)格也會(huì )有確定的信任度和接受度，從而進(jìn)行活躍的住房消費交易。
若相關(guān)信貸和土地的寬松政策延續，但物業(yè)稅的設計僅停留在理念或者空轉層面，則房地產(chǎn)市場(chǎng)很可能會(huì )重復價(jià)升量跌的相持狀態(tài)。假如制造業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟的復蘇能夠迅速追上房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格回升，就業(yè)、收入增長(cháng)也都走上快車(chē)道，那么這個(gè)相持狀態(tài)就會(huì )縮短。否則，如果房地產(chǎn)價(jià)格再次震蕩，就可能是各個(gè)方面都不愿見(jiàn)到的局面。
就像部分制造業(yè)資金一樣，或許銀行信貸此時(shí)更難于選擇。因為，一些制造業(yè)企業(yè)沒(méi)有恢復元氣，對于銀行來(lái)說(shuō)貸款的安全性也存在很大的不確定性。但是，如果貸款更多流向房地產(chǎn)市場(chǎng)的話(huà)，如果資產(chǎn)價(jià)格沒(méi)有實(shí)體經(jīng)濟支撐而出現震蕩，則貸款風(fēng)險同樣會(huì )上升。我們目前應該密切關(guān)注的是可能發(fā)生的滯脹，應該及早做準備，未雨綢繆。 |
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