| |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 2009-06-24 高輝清 來(lái)源:上海商報 |
|
|
2008年全球金融危機持續惡化以來(lái)，國際石油價(jià)格也經(jīng)歷了暴漲暴跌的漲落過(guò)程。石油危機與金融危機相互交織，相互影響，大大增強了危機對實(shí)體經(jīng)濟的沖擊波。石油的金融屬性表現得比以往時(shí)候更加突出。石油作為“黑金”已經(jīng)成為繼主權貨幣后一種新的泛貨幣化的價(jià)值符號。因此，我們必須從貨幣金融的視角去解釋和解開(kāi)石油價(jià)格危機背后的種種迷局。
石油價(jià)格暴漲暴跌的背后到底是什么力量在操控？事實(shí)上，隨著(zhù)國際金融市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，石油市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)成為復合的金融體系，擴大了傳統金融市場(chǎng)的外延和內涵，形成了石油能源金融一體化趨勢。當前的石油危機與30多年前的石油危機最大的不同，就是今天國際石油金融屬性正在不斷得到強化，已經(jīng)實(shí)現了從商品屬性向金融屬性的轉換。石油安全本質(zhì)上已轉變?yōu)椤百Q易－金融”型的“價(jià)格安全”模式。這種“價(jià)格安全”模式的實(shí)質(zhì)是一國如何參與國際石油定價(jià)，對國際石油定價(jià)權的影響力問(wèn)題。
理論上講，OPEC組織應該是石油價(jià)格上漲的最大受益者，然而，OPEC國家雖然擁有石油壟斷的供給權，卻不具備石油壟斷的定價(jià)權。由于“石油－美元”的貿易結算機制，使得能源的所有權與定價(jià)權相分離，石油供給者卻不能成為定價(jià)者。石油與美元掛鉤的機制，也使美國擁有強大的石油定價(jià)能力，而且“石油－美元”回流機制，更讓美國獲得了巨大的資本利得，賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。多年來(lái)OPEC巨額石油美元與東亞國家出口型經(jīng)濟形成的大量商品美元一起支撐著(zhù)美國的經(jīng)濟高速發(fā)展，也由此構成了“美元——石油美元——商品美元”這樣一個(gè)穩固的資本流動(dòng)封閉環(huán)，支撐了美國金融資本主義的超常發(fā)展。
縱觀(guān)國際石油定價(jià)權的演變，世界石油價(jià)格定價(jià)權機制經(jīng)歷了從西方壟斷寡頭石油公司定價(jià)，到OPEC定價(jià)，再到以石油期貨價(jià)格作為定價(jià)基準的定價(jià)機制轉變的過(guò)程。目前，倫敦國際石油交易所交易的北海Brent原油是全球最重要的定價(jià)基準之一，全球原油貿易的50%左右都參照Brent原油定價(jià)。事實(shí)上全球每年石油貿易量在130多億噸左右，通過(guò)現貨市場(chǎng)的交易量只有20億噸左右，大部分都沒(méi)有進(jìn)行實(shí)物交割。
國際原油期貨價(jià)格巨幅漲落的背后是國際金融資本和投機資本獲取的巨大套利空間。據相關(guān)統計，在國際石油期貨交易中，約有70%屬于投機行為，每桶油價(jià)上漲10美元中，投機炒作因素就占6－8美元。正如《石油戰爭》的作者恩道爾所言，“美國那些著(zhù)名的投資銀行在2008年這輪行情中扮演了最重要的角色，高盛、花旗、摩根士丹利、摩根大通是石油期貨交易的四大玩家，正是他們在原油期貨市場(chǎng)上翻手為云，覆手為雨，掀起了一浪又一浪的油價(jià)漲落�！�
面對強大的價(jià)格沖擊，最嚴峻的形勢是，有“中國需求”卻沒(méi)有“中國價(jià)格”。中國已經(jīng)成為全球第二大石油消費國和第三大進(jìn)口國，但在影響石油定價(jià)的權重上卻不到0.1%。由于沒(méi)有定價(jià)權，我國和其他一些國家相比，要付出更多的進(jìn)口外匯成本，就是所謂的“亞洲溢價(jià)”。2003年平均“亞洲溢價(jià)”為2.56美元／桶。根據測算，近兩年“亞洲溢價(jià)”給我國GDP造成的損失達到0.08%－0.20%。
那么如何才能打破國際石油金融失衡的格局，關(guān)鍵在于中國必須爭取主動(dòng)權，要形成與美國主導的石油金融體系抗衡的力量。其立足點(diǎn)就是以金融安全保障石油安全，構建中國“石油金融一體化”體系，實(shí)現產(chǎn)業(yè)資本和金融資本融合，打造中國戰略新優(yōu)勢。
一方面將龐大的外匯儲備通過(guò)購買(mǎi)石油等能源資源或建立戰略?xún)鋷斓姆绞�，轉變成實(shí)物資源儲備。當前我國1.95萬(wàn)億美元的巨額外匯儲備不僅面臨美元貶值、匯兌損失的風(fēng)險，還面臨著(zhù)由于購買(mǎi)美國國債造成的外儲福利的流失。事實(shí)上，未來(lái)我們可以將外匯儲備與能源儲備結合起來(lái)考慮，把單純的貨幣儲備與更靈活的石油金融產(chǎn)品結合起來(lái)，即把石油金融合約如石油期貨合約、石油債券合約等也視作一種新型的儲備貨幣，既能使過(guò)多的外儲向實(shí)物資源轉化，更重要的是在金融市場(chǎng)上擁有更多的話(huà)語(yǔ)權。
另一方面，要加大人民幣與石油貿易的結合程度，大力推動(dòng)石油貨幣合約和石油人民幣進(jìn)程。目前海灣的產(chǎn)油國，俄羅斯、伊朗等國在與他國的石油交易中都在尋求非美元化。而本幣尚不能自由兌換的我國，則只能承受石油成本加大和人民幣升值的雙重壓力。
當前美元的金融霸權地位受到嚴重挑戰，未來(lái)石油定價(jià)和交易貨幣的多元化是必然的趨勢。中國必須建立石油交易的“中國市場(chǎng)價(jià)格”，確立我們自己合理的石油金融戰略。國家應鼓勵更多企業(yè)進(jìn)入國際石油金融市場(chǎng)，積極嘗試石油交易人民幣結算，即“石油人民幣”結算，逐步建立石油期貨市場(chǎng)等措施，以有效應對油價(jià)的波動(dòng)，中國有必要逐步嘗試建立“石油人民幣”體系，這將是人民幣主權貨幣在國際能源貿易中崛起的新路徑，也將是人民幣國際化的關(guān)鍵一步。 |
|
|
|
|
|
|
|