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| 2009-07-13 水皮 來(lái)源:華夏時(shí)報 |
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國際原油期貨的價(jià)格好像成心要和中國的國家發(fā)改委過(guò)不去，從我們宣布成品油價(jià)格上調的6月30日到今天，紐約的價(jià)格出現了罕見(jiàn)的長(cháng)達9個(gè)交易日的連續暴跌，油價(jià)從最高的73.38美元直撲60美元，跌幅接近20%。
接近20%的跌幅意味著(zhù)什么？
意味著(zhù)美元持續走強嗎？
沒(méi)有。美元指數相對穩定在80左右，無(wú)論是對歐元或者是澳元都是漲漲跌跌，陰陽(yáng)相間，充其量沒(méi)有走弱而已。
意味著(zhù)世界經(jīng)濟復蘇預期的破滅嗎？
沒(méi)有。最近召開(kāi)的八國峰會(huì )對于宏觀(guān)經(jīng)濟的判斷顯然是樂(lè )觀(guān)的，美國的衰退可能在九月份結束，歐洲無(wú)非更悲觀(guān)點(diǎn)而已。
其實(shí)，多達20%的跌幅只意味著(zhù)一條，那就是原油期貨的炒作需要空間，這正如半年之中，油價(jià)可以從30美元一口氣炒到73美元一樣，在73美元的位置上繼續向上，最多可以拉高到80美元，不過(guò)10%的空間，換句話(huà)講，上當受騙的人不會(huì )多。
而這，正是今年以來(lái)水皮雜談屢次發(fā)出的警告。在此前多次提及的油價(jià)炒作話(huà)題中水皮多次提及安然漏洞，多次提及被美國議會(huì )商品委員會(huì )立法不得監管的洲際交易所，多次提及高盛等投行對于期貨價(jià)格的操縱，無(wú)非就是想提醒中國政府不要被國際原油期貨炒家牽著(zhù)鼻子走，可惜的是提醒歸提醒，擔心總是會(huì )變成現實(shí)。
必須再一次警醒包括中國政府管理層在內的所有市場(chǎng)參與者，目前紐約的原油期貨價(jià)格不過(guò)是洲際交易所的影子價(jià)格，洲際交易所的原油期貨交易量占全球交易額的75%且不受監管，所以歐美政府一旦重提監管話(huà)題，油價(jià)不可能不跌，因為這一輪的上漲既不是經(jīng)濟復蘇的反映，也不是因為美元的弱勢，更沒(méi)有地緣政治的影響，純粹就是油價(jià)三個(gè)月中從147美元直下30美元的超跌反彈炒作。
令人遺憾的是，中國成品油價(jià)格現在不但高于美國，而且高于原油期貨價(jià)格130美元時(shí)的成品油價(jià)格，炒作中國"需求論"的概念在期貨市場(chǎng)上吸引力急劇下降，間接的封殺了國際炒家的炒作空間。如果大家有印象的話(huà)應該記得，2008年6月底中國政府宣布成品油價(jià)格上調的當日，紐約原油價(jià)格在135美元的價(jià)位上由漲轉跌，和這次的結果有驚人的相似之處。
現在的問(wèn)題是，如果油價(jià)沒(méi)有太多的炒作空間，那么對中國的宏觀(guān)經(jīng)濟會(huì )有什么影響，對中國的資本市場(chǎng)又會(huì )有什么影響？
我們知道，中國的CPI基本上反映的是農產(chǎn)品的價(jià)格，豬肉糧油的比重差不多占到70%，目前CPI之所以只有負的1.4%和豬肉價(jià)格的連續下跌有極大的關(guān)系，而同樣影響極大的糧價(jià)已經(jīng)跟隨原油價(jià)格連續5個(gè)月上漲。油價(jià)和糧價(jià)與肉價(jià)的邏輯關(guān)系水皮已經(jīng)介紹過(guò)多次，簡(jiǎn)單地講，油價(jià)影響糧價(jià)，糧價(jià)影響肉價(jià)，而肉價(jià)既受供求的影響更受成本的影響。供求政府可以通過(guò)收儲凍豬肉調節，但是成本卻受制于國際油價(jià)，反過(guò)來(lái)講，油價(jià)再下跌，肉價(jià)在相對供過(guò)于求的時(shí)候是不可能上漲的，除非修改CPI，否則下半年的CPI能否由負變成正就是一個(gè)懸念，至少在CPI上面表現的是通縮而非大家預期中的通脹，顯然這是一個(gè)矛盾。
但是無(wú)論如何，上半年的貨幣投放已經(jīng)超過(guò)7.3萬(wàn)億人民幣，全年可能超過(guò)10萬(wàn)億，這么多的錢(qián)會(huì )流向哪里是大家關(guān)心的，正在發(fā)生的人民幣存款搬家也是大家關(guān)心的，資產(chǎn)價(jià)格會(huì )上漲到哪里更是大家關(guān)心的。在對上證指數有重大影響的指標股板塊中低于指數漲幅的并不多，而最突出的就是中石油，以現在的價(jià)格計算，中石油的漲幅只有54%，遠低于大盤(pán)同期90%的漲幅。中石油的漲幅和大盤(pán)漲幅持平的話(huà)，上證指數就有450點(diǎn)的空間，如果達到發(fā)行價(jià)16.70元，上證指數就有150點(diǎn)的空間，但是如果油價(jià)不漲，中石油就沒(méi)有上漲的理由。
當然，中石油不漲不等于指數不漲，相反給了其他股票搭臺唱戲的機會(huì )，行情會(huì )持續的更長(cháng)、更平穩。
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