就當前的經(jīng)濟形勢來(lái)看，盡管實(shí)體經(jīng)濟還沒(méi)有完全回暖，但資產(chǎn)價(jià)格短期內快速膨脹。無(wú)論是股市還是樓市，在短短的兩三個(gè)月內價(jià)格都出現了飆升。面對股市與樓市的價(jià)格快速飆升，無(wú)論是市場(chǎng)還是管理層又在擔心資產(chǎn)價(jià)格泡沫出現，擔心資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅引發(fā)的金融危機。密切關(guān)注當前經(jīng)濟形勢的變化，關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格的快速上漲，這是理所當然的事情。但是，對于資產(chǎn)價(jià)格的快速上漲，我們要對不同的資產(chǎn)作點(diǎn)分析，了解其原因及趨勢，這樣才能找到應對的辦法。
　　對于當前資產(chǎn)價(jià)格快速上漲，我們可以把股市與樓市作一個(gè)區分。這樣才能找出其原因。先看國內股市，今年以來(lái)A股上證綜合指數上漲幅度已翻番，特別有不少個(gè)股的價(jià)格早就達到2007年10月最高時(shí)的水平了�？梢哉f(shuō)，其股價(jià)上漲的幅度不可謂不大。那么，今年國內股市為什么會(huì )在短期內快速上漲？其原因是多方面的，我們簡(jiǎn)單地作點(diǎn)分析。
　　一是2008年受2007年股市泡沫吹得過(guò)大及金融海嘯的影響，出現股市價(jià)格恐慌性全面下跌，2008年股市下跌的幅度達到了67%，因此，市場(chǎng)情緒一旦穩定，信心得以恢復，股市價(jià)格上漲也是自然。二是無(wú)論是中國4萬(wàn)億元經(jīng)濟刺激計劃，還是美國向市場(chǎng)大量注資，都讓處于下行風(fēng)險中的世界經(jīng)濟開(kāi)始出現逆轉。中國GDP開(kāi)始快速上行轉暖，美國經(jīng)濟也冒出了“綠芽”。這些自然會(huì )改變全球投資者對經(jīng)濟恢復的預期，投資者也會(huì )逐漸進(jìn)入股市。三是隨著(zhù)全球經(jīng)濟開(kāi)始變暖，特別是中國經(jīng)濟又開(kāi)始進(jìn)入上行的通道，全球大宗商品的價(jià)格開(kāi)始出現全面暴漲，而這種大宗商品價(jià)格全面暴漲不僅預示著(zhù)未來(lái)經(jīng)濟復蘇，也會(huì )帶動(dòng)股市價(jià)格上升。四是國內為了應對快速下行的經(jīng)濟形勢，貨幣政策來(lái)了個(gè)大逆轉，由管制到放松。在中國這樣的金融體制下，信貸管制一放松，銀行信貸超高速增長(cháng)不可避免。而當大量信貸增長(cháng)流向金融市場(chǎng)時(shí)(有人分析有近2萬(wàn)億元的資金流向股市與樓市)，當大量的信貸資金流入股市時(shí)，自然會(huì )推高股市的價(jià)格。
　　從上述分析可以看到，上半年國內股市上漲較為自然。因此，管理層不宜敏感過(guò)度，要讓股市順其自然發(fā)展，不要過(guò)多干預。政府要做的只是加強股市的監管，讓市場(chǎng)信息更加公開(kāi)透明，嚴厲打擊破壞市場(chǎng)秩序的行為，同時(shí)，也要嚴加監管信貸資金流向，嚴防銀行信貸資金進(jìn)入股市。如果說(shuō)，政府管理層能夠這樣做，股市價(jià)格高低及波動(dòng)無(wú)需關(guān)注大多。
　　但是，對于國內房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫則不可僅是關(guān)注了，而是要采取嚴厲的措施來(lái)調整。因為，當前國內房地產(chǎn)價(jià)格在短期內快速飆升，最根本的原因是大量的銀行信貸資金進(jìn)入的結果。無(wú)論是從經(jīng)濟內在邏輯還是市場(chǎng)邏輯來(lái)說(shuō)都無(wú)法解釋國內房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格如此暴漲。有人說(shuō)，這種房?jì)r(jià)暴漲只是局部的，并不是全國性的。但實(shí)際上，當這種局部性占銷(xiāo)售面積55%以上，銷(xiāo)售金額占72%以上時(shí)，這種局部性早就轉化為全國性了。
　　更為重要的是，這次房?jì)r(jià)上漲，是在國內房地產(chǎn)市場(chǎng)沒(méi)有出現全面周期調整的情況下發(fā)生的。比如美國，房地產(chǎn)泡沫破滅之后，從2006年10月開(kāi)始，房?jì)r(jià)基本上處于下跌的狀態(tài)，即使到了今年上半年，美國的房?jì)r(jià)仍然下跌了19%，至于這種房?jì)r(jià)下跌在什么時(shí)候結束目前仍然是不確定的。但是，國內房地產(chǎn)市場(chǎng)，盡管2008年住房銷(xiāo)售下降20%，但是房?jì)r(jià)基本上處于僵持的狀態(tài)，各個(gè)地方的房?jì)r(jià)下跌幅度都十分有限，即使是北京等一線(xiàn)城市都是如此。由于國內房?jì)r(jià)沒(méi)有出現真正的向下調整，那么國內房地產(chǎn)市場(chǎng)也就沒(méi)有出現過(guò)周期性調整。在沒(méi)有向下調整的情況下，房?jì)r(jià)突然上漲，這對國內房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展是相當不利的。
　　因為，就目前一線(xiàn)城市的房?jì)r(jià)來(lái)說(shuō)，早就高于一些發(fā)達國家大城市的房?jì)r(jià)了。在過(guò)高的房?jì)r(jià)下，不僅容易吹大房地產(chǎn)的泡沫，引起銀行危機及金融危機；而且也不利產(chǎn)業(yè)結構調整，會(huì )改變國內產(chǎn)業(yè)結構調整方向；對居民消費具有嚴重的擠出效應，不利于居民擴大內需；讓房地產(chǎn)市場(chǎng)成為一種主要財富轉移機制，讓居民的財富分配越來(lái)越不合理，財富分配兩極分化嚴重，社會(huì )沖突與矛盾由此而起；掠奪性使用土地，每一屆地方政府都希望在自己手上賣(mài)出更多的土地，土地使用效率很低，近幾年全國各地不少地方公共基礎設施成為鋪張浪費土地的典范；貪污腐化嚴重，最近查出的不少貪污受賄的大案要案都是與房地產(chǎn)土地交易有關(guān)。
　　如果我們對正在吹大的房地產(chǎn)泡沫不密切關(guān)注，政府只是為了達到所謂的保增長(cháng)目標而讓房地產(chǎn)泡沫任意吹大，當前這種情況只要再蔓延幾個(gè)月，估計國內房地產(chǎn)的泡沫會(huì )越吹越大，當房地產(chǎn)泡沫吹得巨大而一發(fā)不可收拾時(shí)，這時(shí)中國經(jīng)濟所面臨的風(fēng)險也就大了。因為，高房?jì)r(jià)不僅會(huì )引起經(jīng)濟上的許多問(wèn)題，引發(fā)金融市場(chǎng)危機及經(jīng)濟危機，也會(huì )觸發(fā)不少政治及社會(huì )問(wèn)題，會(huì )引起整個(gè)社會(huì )的對立與沖突。因此，對當前的房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫，中央政府不僅要密切關(guān)注，而且要采取堅決有效措施來(lái)治理并擠出泡沫。否則，舊有的經(jīng)濟危機沒(méi)有解決，新的經(jīng)濟危機又來(lái)了，中國經(jīng)濟所面臨的問(wèn)題就大了。
　　可見(jiàn)，當前資產(chǎn)價(jià)格的泡沫主要在于房地產(chǎn)市場(chǎng)而不是股市，如果這樣區分，并對不同的資產(chǎn)泡沫采取不同的政策，許多問(wèn)題就能夠迎刃而解。