第一，融資與再融資“玩火”，市場(chǎng)風(fēng)險大增。
貪婪之胃與做大資產(chǎn)池以控制資產(chǎn)泡沫的調控手段一拍即合，擬上市公司與上市公司資金胃口大開(kāi)，正在疾行軍。據Wind統計顯示，截至7月20日，上市公司再融資額高達1810多億元，而且這一數字僅包括已經(jīng)公布實(shí)施和股東大會(huì )通過(guò)擬實(shí)施的公司。京東方A以120億元的再融資額位居榜首，名單還可以拎出一串，武鋼股份(600005,股吧)擬融資120億元計劃、招商銀行(600036,股吧)擬融資不超過(guò)180億元等。中國企業(yè)的融資饑渴癥隨時(shí)可以發(fā)作，銀行為補充資本金以擴大貸款能力，企業(yè)為跑馬圈地增強壟斷地位，再不濟，也可以?shī)Z一塊地王長(cháng)長(cháng)自己的志氣，滅滅他人的威風(fēng)。
9月21日，國資委副主任孟建民在為一新股上市致辭時(shí)表示，國資委將“積極推進(jìn)國有經(jīng)濟結構的戰略，推出更多的優(yōu)秀公司進(jìn)入上市公司行列”。截至2008年，中央企業(yè)控股的境內上市公司有244家，境外上市有81家，中央企業(yè)80%的資產(chǎn)集中在上市公司。石油、冶金、煤炭、電信、銀行等行業(yè)的央企實(shí)現了主體資產(chǎn)的整體上市�！巴瞥龈嗟难肫笤贏(yíng)股市場(chǎng)上市”，這話(huà)聽(tīng)著(zhù)讓投資者背后涼風(fēng)嗖嗖。
第二，創(chuàng )業(yè)板上市遭遇的質(zhì)疑沖擊投資者的信心，券商直投業(yè)務(wù)應該受到質(zhì)疑。
緊鑼密鼓的創(chuàng )業(yè)板擺出只許成功不許失敗的架勢。事實(shí)上，很多企業(yè)有過(guò)闖中小板的努力，只不過(guò)創(chuàng )業(yè)板通道更順暢才進(jìn)入創(chuàng )業(yè)板。不要說(shuō)首批過(guò)會(huì )的7家企業(yè)，就是第二、第三批過(guò)會(huì )的6家和5家企業(yè)，除西安寶德自動(dòng)化未達到中小板上市的3年累計盈利不低于3000萬(wàn)元標準外，其他均達到該標準且遠遠超過(guò)。同時(shí)，創(chuàng )業(yè)板發(fā)展模式未出生已現老態(tài)，首批7家公司除樂(lè )普醫療與神州泰岳外，其他5家都屬于制造業(yè)領(lǐng)域或依附其中，屬于傳統領(lǐng)域里的新盈利模式。
有投資者指責創(chuàng )業(yè)板首批通過(guò)的神州泰岳，去年“7·14”發(fā)審被“斃”，今年換了個(gè)承銷(xiāo)商，從“沒(méi)落”的東方證券換成了豪華的“中信證券(600030,股吧)”，卷土重來(lái)成績(jì)斐然；神州泰岳還下了血本，今年5月18日給兩家法人股東匯金利方和金石投資增資，后者是中信證券全資子公司，持有神州泰岳210萬(wàn)股股份，占發(fā)行前總股本的2.2152%。
券商直投業(yè)務(wù)進(jìn)入收獲期，中信證券直投業(yè)務(wù)項目?jì)湄S富、規模最大。中信證券主要的直接投資業(yè)務(wù)由金石投資有限公司運作，其直投業(yè)務(wù)目前已經(jīng)投資6個(gè)項目，其中包括中信房地產(chǎn)、北京昊華能源、中油金鴻天然氣、廣西豐林木業(yè)、貴州開(kāi)磷等，投資的昊華能源正在實(shí)施登陸A股計劃（非創(chuàng )業(yè)板）。此外，中信投資設立和參與管理的綿陽(yáng)科技城產(chǎn)業(yè)投資基金規模較大，預計不久也將進(jìn)入實(shí)際投資階段。招商證券投行部總經(jīng)理謝繼軍表示，“我們也做了直投業(yè)務(wù)，以后會(huì )申報上創(chuàng )業(yè)板�！比讨蓖�，自己保薦上市，真是一條龍的利益回收鏈條。只是證監會(huì )一直在關(guān)注關(guān)聯(lián)交易，如此密切的關(guān)聯(lián)，如此明顯的利益，不知會(huì )如何處理？
第三，國際資本市場(chǎng)正在受到無(wú)形之手調控。
為了扼制美元的疲軟走勢，金價(jià)受到抑制。9月18日，IMF執行董事會(huì )同意，或直接向中央銀行或其他政府機構出售403.3噸黃金（占其黃金儲備的1/8），或通過(guò)市場(chǎng)逐步出售這些黃金，現值約130億美元。雖然從長(cháng)期來(lái)看，難以扭轉美元頹勢，但短期對美元有支撐作用，近期美元略有企穩，而黃金從千元高位下落。IMF屢次聲明售金，屢次忽悠世人，而且每次表態(tài)都是全球資金與美元處于漲跌關(guān)鍵時(shí)刻，不知此次是否真的售金？美元信用上升有助于美國順利出售國債，而美元下跌則使美國還債壓力大減，從黃金與美元的價(jià)格進(jìn)而左右全球商品與股票市場(chǎng)的基本格局。由于在IMF的重大決策中，美國具有一票否決權，很難想象IMF可以不經(jīng)過(guò)美國的首肯而獨自行事。
目前市場(chǎng)存款活期化，基金源源不斷發(fā)行，公眾手中的真金白銀全都成為資本市場(chǎng)的彈藥，而融資與再融資的迫不及待，讓人聞到了只爭朝夕的不良氣息。通脹是大趨勢，不等于市場(chǎng)不會(huì )大回調，不會(huì )大震蕩。
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