●申萬(wàn)研究所設立的申萬(wàn)創(chuàng )業(yè)指數，目前位置大致在920點(diǎn)左右。拿現在創(chuàng )業(yè)板股票市價(jià)與上市首日的最高價(jià)相比，普遍跌幅在40％左右
　　●近日創(chuàng )業(yè)板走勢的震蕩，只是其行情全面走弱前的一種反復，反復過(guò)后，就是下跌了。當前創(chuàng )業(yè)板總體正運行在價(jià)值回歸的道路上，而這條道路是漫長(cháng)的
　　●以創(chuàng )業(yè)板8天的交易狀況，無(wú)法準確判讀其未來(lái)走勢特點(diǎn)，但就短線(xiàn)而言，創(chuàng )業(yè)板還會(huì )進(jìn)一步下跌，對主板市場(chǎng)的影響也會(huì )進(jìn)一步削弱，而且在短期內，兩者不會(huì )出現明顯的聯(lián)動(dòng)　　
　　自上月底創(chuàng )業(yè)板開(kāi)市交易以來(lái)，至今已過(guò)去了8個(gè)交易日，雖然只有短短的8個(gè)交易日，但對不少創(chuàng )業(yè)板二級市場(chǎng)投資者而言，則是個(gè)大喜大悲的過(guò)程。

　　創(chuàng )業(yè)板開(kāi)板至今 從最高價(jià)回落普遍超四成

　　申萬(wàn)研究所以創(chuàng )業(yè)板開(kāi)市第5個(gè)交易日（11月5日）為基期（設定當天收盤(pán)指數為1000點(diǎn)）計算的申萬(wàn)創(chuàng )業(yè)指數，如今已連續拉出多條陰線(xiàn)，目前位置大體在920點(diǎn)左右。拿現在創(chuàng )業(yè)板股票的市價(jià)與上市首日曾經(jīng)觸及的最高價(jià)相比，普遍跌幅在40％左右。時(shí)下，股價(jià)跌破上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)的也為數不少。更受人關(guān)注的是，這8天來(lái)，創(chuàng )業(yè)板成交量也在不斷下降，資金流出特征明顯，絕大多數創(chuàng )業(yè)板二級市場(chǎng)投資者，在這段時(shí)間應該說(shuō)是遭受了不小的損失。
　　還是在創(chuàng )業(yè)板開(kāi)市之前，有關(guān)部門(mén)就不斷提示風(fēng)險，并且對上市首日的交易還設計了類(lèi)似“熔斷機制”這樣的制度安排，目的就是要抑制對創(chuàng )業(yè)板新股的爆炒。無(wú)疑，這樣的措施是起到了一定的作用，如果拿創(chuàng )業(yè)板開(kāi)市當天的行情與當年中小板開(kāi)市時(shí)的情形相比，應該說(shuō)炒作的程度是要收斂不少。但無(wú)可否認的是，創(chuàng )業(yè)板還是受到了炒作，尤其是在發(fā)行價(jià)已很高的情況下，二級市場(chǎng)股價(jià)普遍又被炒高了一倍左右。這種格局，決定了其后市必然會(huì )出現大幅下跌。

　　再現圍城效應 價(jià)值回歸大勢所趨

　　當然，創(chuàng )業(yè)板畢竟是創(chuàng )業(yè)板，它在題材上還是有其特點(diǎn)，其影響力也非中小板能夠比擬。因此到了上市后的第二個(gè)交易日，并沒(méi)有再現當年中小板全面跌停的一幕，相反還出現了一些個(gè)股行情。不過(guò)，這畢竟只是局部炒作而已，無(wú)法發(fā)展為整個(gè)板塊的行情。也就從這個(gè)時(shí)候開(kāi)始，創(chuàng )業(yè)板進(jìn)入了價(jià)值回歸的道路。盡管因為上市首日換手率高，而上市次日也仍然有資金流入，以致并沒(méi)有出現創(chuàng )業(yè)板連續跌停的行情，在走勢上似乎也顯示出了其頑強的一面。只是，這個(gè)時(shí)候有太多資金是想從創(chuàng )業(yè)板中退出，這與試圖繼續進(jìn)行短線(xiàn)炒作的資金相比，實(shí)在是不對稱(chēng)的。這種不平衡的“圍城效應”，其結果就是令創(chuàng )業(yè)板股票的每次盤(pán)中反彈，都被視為出貨的機會(huì )，使得股價(jià)重心不斷下移。而連續的短線(xiàn)炒作不成功，更令這些資金選擇了退出，于是也就有了自上周末開(kāi)始的持續下跌。有評論曾以創(chuàng )業(yè)板開(kāi)市后最初幾個(gè)交易日并沒(méi)有出現單邊下跌行情為例，說(shuō)明創(chuàng )業(yè)板股票盡管上市時(shí)定價(jià)高了點(diǎn)，但還是有機會(huì )的�，F在看來(lái)，這幾個(gè)交易日創(chuàng )業(yè)板走勢的震蕩，只是其行情全面走弱前的一種反復。而反復過(guò)后，就是下跌了。時(shí)下，總體而言創(chuàng )業(yè)板正運行在價(jià)值回歸的道路上，而這條道路顯然是漫長(cháng)的。

　　剪刀差效應顯現 主板創(chuàng )業(yè)板短期難聯(lián)動(dòng)

　　有意思的是，創(chuàng )業(yè)板開(kāi)市以后，其走勢基本上是與主板反向的。這幾天創(chuàng )業(yè)板一直在下跌，但主板卻一直在漲。而這與創(chuàng )業(yè)板開(kāi)市前，一方面有關(guān)創(chuàng )業(yè)板的宣傳如火如荼，另一方面主板市場(chǎng)卻萎靡不振的狀況，形成了很大的區別。這里的原因并不難解釋?zhuān)�這就是原先投資者對于創(chuàng )業(yè)板開(kāi)市后的走勢并沒(méi)有足夠把握，很擔心被爆炒，以致引發(fā)資金大規模地向創(chuàng )業(yè)板，導致主板下跌。當年中小板開(kāi)市后，的確就有過(guò)這樣狀況。不過(guò)，現實(shí)情況是創(chuàng )業(yè)板開(kāi)市后雖然也被炒了一把，但沒(méi)有大的后續動(dòng)作，搶先流入的資金都想撤退，其走勢呈現不斷回落局面。這樣，自然就不可能吸引增量資金介入，同時(shí)也緩解了其對主板市場(chǎng)的壓力。也就在這樣的背景下，主板市場(chǎng)得以集中力量展開(kāi)自身的行情。主板與創(chuàng )業(yè)板的行情反差，也就因此逐漸拉大。
　　以創(chuàng )業(yè)板僅僅8天的交易狀況，是無(wú)法準確判讀其未來(lái)走勢特點(diǎn)的。但就短線(xiàn)而言，創(chuàng )業(yè)板股票還會(huì )進(jìn)一步下跌，它對主板市場(chǎng)的影響也會(huì )進(jìn)一步削弱，兩個(gè)市場(chǎng)至少在短期內，不會(huì )出現明顯的聯(lián)動(dòng)。