近期滬深主板與深市中小板走勢堪稱(chēng)強勁,短短的十幾個(gè)交易日,上證指數漲幅已超過(guò)10%。與此同時(shí),受主板與中小板上漲的影響,本來(lái)一度被認為將實(shí)現價(jià)值回歸的創(chuàng )業(yè)板股票,再次揚起高昂的頭,出現了跟漲的格局。
截止上周五收盤(pán),創(chuàng )業(yè)板平均靜態(tài)市盈率高達114.84倍。來(lái)自WIND資訊的統計顯示,創(chuàng )業(yè)板全部28只個(gè)股的市盈率（按2008年年報凈利潤計算）均值高達114.84倍,其中,吉峰農機、寶德股份和鼎漢技術(shù)的市盈率最高,分別為201.33、193.02和171.74倍。即使按照2009年的預測每股收益來(lái)計算市盈率,創(chuàng )業(yè)板的平均市盈率也高達80.80倍。其中,華誼兄弟、吉峰農機和金亞科技的預測市盈率最高,分別為120.04、111.47和98.27倍;中元華電、紅日藥業(yè)和神州泰岳的預測市盈率最低,分別為60.40、59.48和54.56倍。顯然,與主板、中小板今年上市的新股相比,創(chuàng )業(yè)板新股估值均要高些。
今年10月30日,10年磨一劍的創(chuàng )業(yè)板正式掛牌交易,中國的資本市場(chǎng)亦翻開(kāi)了新的一頁(yè)。但是,在創(chuàng )業(yè)板28家新股平均發(fā)行市盈率高達56.7倍的背景下,這些新股的大幅高開(kāi)同樣沒(méi)有出乎市場(chǎng)的意外。意外的是,盤(pán)中所有個(gè)股均能實(shí)現翻番,并且收盤(pán)時(shí)平均漲幅亦高達106%,平均市盈率也高達111倍。
但創(chuàng )業(yè)板開(kāi)市之日的牛氣沖天,并沒(méi)有得以持續,其后數個(gè)交易日的回調,被市場(chǎng)解讀為是“價(jià)值回歸”。然而,受大環(huán)境的影響,本該價(jià)值回歸的創(chuàng )業(yè)板新股,似乎正在迸發(fā)出“第二春”來(lái)。
114倍的平均靜態(tài)市盈率,80倍的預測市盈率,無(wú)論怎么說(shuō),創(chuàng )業(yè)板新股的估值都不低。而且,如果上市公司成長(cháng)性不足,則其明顯被高估。而問(wèn)題在于,目前掛牌的28家創(chuàng )業(yè)板上市公司,并非真的如其板名處于“創(chuàng )業(yè)”階段,如28家公司中,成立不足五年的只有5家。因此我們有理由認為,這些已經(jīng)步入成熟期的創(chuàng )業(yè)板公司,即使在上市后的兩三年內因為募集資金的“催化”作用而導致業(yè)績(jì)產(chǎn)生增長(cháng),一旦“催化”效應喪失,則后市堪憂(yōu)。
創(chuàng )業(yè)板新股的魅力在于高成長(cháng)性的不確定性,這也是創(chuàng )業(yè)板上市公司的最大風(fēng)險所在,因為提前被給予較高的估值,如果所謂的高成長(cháng)變成了南柯一夢(mèng),在股價(jià)高位回落的背后,必然是巨大的風(fēng)險與慘重的損失。
事實(shí)上,自創(chuàng )業(yè)板掛牌之后,也僅僅只有吉峰農機創(chuàng )造了賺錢(qián)效應,其它的帶給投資者的更多的是傷痛。但我們也必須看到,即使是創(chuàng )造了賺錢(qián)效應的吉峰農機,其也是靠資金的堆積才產(chǎn)生的。而且,在吉峰農機大幅上漲過(guò)程中,其蘊藏著(zhù)的風(fēng)險亦是與日俱增。
創(chuàng )業(yè)板還能“�！倍噙h？這個(gè)問(wèn)題不用筆者來(lái)回答�？纯淳惩鈩�(chuàng )業(yè)板的走勢,看看當年網(wǎng)絡(luò )股泡沫破滅過(guò)后的一片狼藉,看看2007年大牛市行情完結過(guò)后股市的暴跌,對于目前估值水平仍然高高在上的創(chuàng )業(yè)板上市公司來(lái)說(shuō),或許更有警示意義。
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