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| 房市又現“生機” 樓市風(fēng)險有增無(wú)減 |
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| 2009-12-11 作者:章劍鋒 來(lái)源:上海證券報 |
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短暫回調之后，房地產(chǎn)市場(chǎng)又“生機”再現
。更為狂熱的這一波態(tài)勢，連一些房地產(chǎn)巨頭都開(kāi)始感到坐立不安。有房地產(chǎn)大佬最近就公開(kāi)警告，危險正在迫近。
救市當然沒(méi)有錯。樓市一垮，經(jīng)濟不保。于是，信貸優(yōu)惠、財政補助、稅收減免，就短期而言，這是在救經(jīng)濟，但后遺癥也很明顯。要穩住樓市，就一定要借助炒資的力量、投機的力量，托住整個(gè)下滑趨勢。但與此同時(shí)，整個(gè)經(jīng)濟體極易在泡沫中越陷越深。
這一次樓市的“復蘇”，當然是在多種有形力量的扛抬之下實(shí)現的。在這些力量共同作用下，一部分普通消費者也抱著(zhù)僥幸心態(tài)卷入其中。很多人為此叫好，認為我們的市場(chǎng)是抗震的。這其中有幾種誤人的看法起了作用。一種認為，只要官方拿出魄力斥巨資救市，市場(chǎng)一定就是不可破壞的；另一種認為，中國市場(chǎng)與美國不同，他們是因為證券化和在虛擬經(jīng)濟道路上走得太遠了，導致次債危機。中國市場(chǎng)沒(méi)有這些，所以是安全的。更有甚者以為，中國將出現不少超級都市，人口不斷擴充，房?jì)r(jià)只會(huì )成倍上漲，賣(mài)到幾十萬(wàn)一平米沒(méi)有問(wèn)題。
這些見(jiàn)識，一方面迅速催“肥”了市場(chǎng)，為各種勢力借助救市時(shí)機泥沙俱下找到了合適的邏輯，同時(shí)也將整個(gè)經(jīng)濟推向更為不確定的境地。太過(guò)于相信有形之手的能量，總認為市場(chǎng)可以被玩弄于股掌，這是不敬畏市場(chǎng)規律的一種十分局限性的自我感覺(jué)。其實(shí)呢，眼下主導樓市的資金，來(lái)自官方的占主要份額，此外就是富人俱樂(lè )部和海外資本玩家的。這些資金，量多，勢大，但表現在購買(mǎi)力上面，都不是有效的、真實(shí)的需求。
我們都知道，資本的運作，就是炒賣(mài)與套現，這種市場(chǎng)是極不穩定的。官方層面的資金供應再多，如果總是喂給這種形態(tài)的市場(chǎng)，就很難想象它的效率和公平性。維持這樣一種沒(méi)有任何根基的市場(chǎng)，也只能是水中月、鏡中花，在供需關(guān)系、供給結構未得到根本性調整的時(shí)候，就算我們傾盡所有去救市，必有一天要“塵歸塵、土歸土”。此種危險性必須清楚。
至于說(shuō)到次債危機只是美國的因與果，中國沒(méi)有此類(lèi)風(fēng)險，這是對整個(gè)市場(chǎng)問(wèn)題胎結的現實(shí)視而不見(jiàn)。中國的住房買(mǎi)賣(mài)，雖然遠遠沒(méi)有步入證券化、債券化等虛擬交易的高發(fā)達階段，但中國卻面臨一個(gè)不同于“美國式危機”、“日本式危機”的“中國式困境”。我們的銀行，根本就無(wú)法從市場(chǎng)里脫身，這種局面大致從市場(chǎng)化那一天開(kāi)始，持續了10年以上。相應的風(fēng)險敞口具體是一個(gè)什么規模，誰(shuí)也說(shuō)不清楚。在此背景下，開(kāi)發(fā)商、炒買(mǎi)者一旦破產(chǎn)，不是再多的國有銀行都要跟著(zhù)陷入債務(wù)危機的循環(huán)鏈條么？
有人還提出我們有“超級都市”這一法寶，理論誤導是這樣的：城市總人口的增加會(huì )帶來(lái)大量需求，市場(chǎng)只會(huì )在購買(mǎi)者的追逐中向好。但這一論說(shuō)忽略了一個(gè)現實(shí)問(wèn)題——城市總人口是一種什么構成？收入水平是否會(huì )持續增長(cháng)而不削減？就業(yè)是充分還是欠充分？如果屆時(shí)城市總人口都是中產(chǎn)階層，人人都享有充分的就業(yè)和福利，那也許不會(huì )有問(wèn)題。如果不都是這樣，那就是個(gè)偽概念。社會(huì )的復雜性就在于，很多問(wèn)題并不能一概而論，要條分縷析才行�？梢灶A見(jiàn)的是，并不是所有人都會(huì )來(lái)到城市，也并非所有來(lái)到城市里的人都會(huì )買(mǎi)房，甚至搖身一變成為投資家，因為有太多的因素影響和作用于其中。
有鑒于上述分析，依靠房地產(chǎn)這架大吸盤(pán)來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟向好，到頭來(lái)也許只是竹籃打水一場(chǎng)空，我們失去的，也許是更多。這架大吸盤(pán)開(kāi)動(dòng)起來(lái)，就很難以人的意志為轉移，它將吸盡一切社會(huì )積累，致使這些財富在類(lèi)似賭場(chǎng)的一個(gè)市場(chǎng)內往復傳遞，爾后流入少數資本玩家的腰包。
如果我們維持的只是這樣一個(gè)局面，那就看不出這種救市有什么意義可言。我們的巨額資金，最終不過(guò)是補貼給某些個(gè)人的“財富”�，F在的情況就是這樣，我們的一線(xiàn)城市早已陷入投機資本的繁榮景象中了，二三線(xiàn)城市本來(lái)可以在本輪危機中早早得到一次教訓，但過(guò)快的救市行動(dòng)不足以使教訓實(shí)現，促使他們放棄房地產(chǎn)這一單一發(fā)展模式，改而向實(shí)業(yè)立市道路邁進(jìn)。這些城市本來(lái)是一條腿蹚在樓市濁泥中，現在則是兩腿全部跨入了。
但是又不能不承認，要改變這一切有多么艱難和費力。我們畢竟已經(jīng)搭乘在房地產(chǎn)這班過(guò)山車(chē)上10多年了。我們差不多就快要成為這班過(guò)山車(chē)的一部分。改革從來(lái)就不是容易的事情。何況這種改革涉及的是根本性的產(chǎn)業(yè)轉向和國民經(jīng)濟盛衰問(wèn)題。房地產(chǎn)這艘還沒(méi)有來(lái)得及擱淺修整的巨艦，在這洶涌澎湃的力量作用下，又重新被推向深不可測的風(fēng)浪之中。我們不知道它的最終方向在哪里。
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