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| 2010-04-28 作者:顧鑫 來(lái)源:中國證券報 |
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2010年北京車(chē)展大幕已拉開(kāi)，展出面積、參展廠(chǎng)商和展車(chē)數量均創(chuàng )歷史新紀錄，成為檔次最高的一屆國際頂級車(chē)展。近日國家統計局中國經(jīng)濟景氣監測中心聯(lián)合新華信發(fā)布的報告顯示，2010年一季度中國汽車(chē)行業(yè)景氣指數繼續上行，達到歷史高點(diǎn)。中國汽車(chē)業(yè)正處于鼎盛時(shí)期，不過(guò)從銷(xiāo)量、價(jià)格、成本、政策等角度分析，目前我國汽車(chē)業(yè)景氣存在下行壓力，一季度很可能是年內景氣高點(diǎn)。
首先，從銷(xiāo)量看，一季度銷(xiāo)量很可能是年內高點(diǎn)。中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )公布的數據顯示，一季度，中國汽車(chē)銷(xiāo)量為461.06萬(wàn)輛，同比增長(cháng)72%，環(huán)比增長(cháng)16%。數據喜人卻暗含隱憂(yōu)。其一，銷(xiāo)量數據中至少有10萬(wàn)輛由去年四季度轉移至今年一季度。其二，終端銷(xiāo)售情況并沒(méi)有這么樂(lè )觀(guān)，從3月份開(kāi)始經(jīng)銷(xiāo)商庫存便出現積壓現象。4月份公布的亞市指數顯示，經(jīng)銷(xiāo)商信心受傳統旺季來(lái)臨因素的影響有所上升，但仍為負值。其三，分月度看，2、3月份的銷(xiāo)量增速出現放緩跡象，尤其是去年受政策刺激影響較大的小排量車(chē)，這意味著(zhù)政策刺激對銷(xiāo)量的影響開(kāi)始減弱。
今年汽車(chē)銷(xiāo)量的增長(cháng)不可能延續去年的瘋狂局面，而是要恢復正常的季節性，一、二、三季度的銷(xiāo)量很可能會(huì )依次遞減。四季度是傳統銷(xiāo)售旺季，銷(xiāo)量環(huán)比會(huì )有所上升，但同比下降概率較大，因此要低于一季度銷(xiāo)量。
其次，從價(jià)格看，由于經(jīng)銷(xiāo)商庫存壓力較大，3月份汽車(chē)價(jià)格已經(jīng)出現松動(dòng)，而4月份還在下滑。由于生產(chǎn)商對市場(chǎng)預期樂(lè )觀(guān)，產(chǎn)能充分釋放，這在短期內很難停下來(lái)。未來(lái)經(jīng)銷(xiāo)商的庫存壓力會(huì )進(jìn)一步加大。北京車(chē)展之后，很多新車(chē)及價(jià)格都將塵埃落定，“五一”后車(chē)市還將迎來(lái)淡季，經(jīng)銷(xiāo)商的銷(xiāo)售策略必然進(jìn)行調整，這意味著(zhù)車(chē)市很可能在5月份打響價(jià)格戰。去年排隊買(mǎi)車(chē)、加價(jià)賣(mài)車(chē)比較普遍的現象將不復存在。
再次，從成本看，PPI已連續8個(gè)月走高至5.4%，以鋼鐵、石油為主的原材料價(jià)格上漲將壓縮今年汽車(chē)業(yè)的利潤空間。Myspic鋼價(jià)指數顯示，4月16日的綜合指數為169.6，同比增長(cháng)37.7%；長(cháng)材指數為185，同比增長(cháng)35.4%；扁平材指數為152.8，同比增長(cháng)43.1%，而鋼材價(jià)格預期還將繼續上行。紐約商交所5月份交貨的原油合同每桶達到85美元，未來(lái)一段時(shí)間國際油價(jià)可能呈現階梯式上漲態(tài)勢，甚至可能在年內突破每桶100美元。實(shí)際上油價(jià)上升不僅增加汽車(chē)生產(chǎn)成本，還會(huì )增加用車(chē)成本并削弱居民的購車(chē)意愿。
最后，從政策看，汽車(chē)業(yè)現在需要擔心的不只是刺激政策退出，而是是否會(huì )受到打壓。國家統計局公布的宏觀(guān)經(jīng)濟數據顯示，今年一季度GDP為80577億元，按可比價(jià)格計算，同比增長(cháng)11.9%，比上年同期快5.7個(gè)百分點(diǎn)，宏觀(guān)經(jīng)濟回升勢頭強勁。與此同時(shí)政府開(kāi)始控制投資，防止出現經(jīng)濟過(guò)熱，如3月新增貸款5107億明顯低于市場(chǎng)預期。此外，一些信號值得汽車(chē)業(yè)關(guān)注。比如，發(fā)改委已表示汽車(chē)業(yè)如不及時(shí)調控將出現產(chǎn)能過(guò)剩，機動(dòng)車(chē)環(huán)境稅費改革問(wèn)題已著(zhù)手研究等。
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