6月18日，中國銀監會(huì )對涉及國有企業(yè)挪用短期貸款進(jìn)入證券市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的8家銀行分支機構分別給予了罰款、暫停部分業(yè)務(wù)、擬取消高管任職資格等處罰。（見(jiàn)新京報昨日相關(guān)報道）

　　處罰措施出臺后，也有業(yè)內人士對此憂(yōu)心忡忡，認為監管層此舉是“治亂世用重典”，旨在對當前再度火爆的股票市場(chǎng)進(jìn)行打壓。的確，股市大盤(pán)在上月底突破4300點(diǎn)、創(chuàng )出歷史新高后，隨著(zhù)印花稅政策的出臺而大幅跳水，也令不少投資者損失慘重。但近幾天，多方重新蓄積能量并不斷上攻，大盤(pán)再次逼近4300點(diǎn)。由此來(lái)看，監管層處罰措施恰在此時(shí)的出臺的確有打壓股市之嫌。
　　不過(guò)，依法對市場(chǎng)監管是一項持續性、始終如一的工作，與股價(jià)的高低并無(wú)關(guān)聯(lián)，或者說(shuō)，監管的尺度和處罰的標準當無(wú)牛市與熊市之分。但客觀(guān)來(lái)說(shuō)，股市處于低迷階段時(shí)，交易清淡，獲利機會(huì )少，違規交易和投機行為也自然相對要少。而股市處于高漲階段時(shí)，出現違規交易的概率顯然要高，由于形成了巨大的財富示范效應，無(wú)疑會(huì )吸引大量的社會(huì )資金涌入股市，這里面，既包括居民儲蓄存款搬家等合法行為，也包括國有企業(yè)從銀行貸款入市等違規行為。這一分析意在說(shuō)明，股市處于牛市時(shí)監管層面臨的壓力要更重、開(kāi)出的罰單也會(huì )更多。
　　對于銀行信貸資金入市，也有不少人提出疑問(wèn)，作為獨立經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟實(shí)體，既然股市收益高，企業(yè)為何不能貸款炒股呢？其實(shí)，禁止銀行信貸資金進(jìn)入股市，這也是十年前為抑制股市投機的“老規定”，放到今天來(lái)看，這一規定也并不過(guò)時(shí)。
　　首先，股市特別是股票二級市場(chǎng)，其本身并不創(chuàng )造財富，而只是財富再分配的場(chǎng)所。由于企業(yè)都是具體從事某一特定領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，如果企業(yè)大量從事股票投資，一是其本身并非專(zhuān)業(yè)性的投資機構，二是會(huì )使其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)舍本逐末，這將對實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展帶來(lái)傷害，也不利于整個(gè)國家國力的不斷增強。
　　其次，從銀行角度來(lái)看，如果信貸資金大批量進(jìn)入股市無(wú)疑會(huì )堆積其系統性風(fēng)險。因為，沒(méi)有只漲不跌的股市，也沒(méi)有只賺不賠的股票，一旦股市大幅下挫，銀行有可能面臨滅頂之災。美國1929年的股市暴跌曾導致上百家銀行破產(chǎn)，其教訓今天依然值得汲取。
　　目前，我國金融業(yè)依舊采取分業(yè)經(jīng)營(yíng)，這也飽受了各方詰難。其實(shí)，分業(yè)經(jīng)營(yíng)有利于控制風(fēng)險，而混業(yè)經(jīng)營(yíng)則著(zhù)眼于提高效率，因此，從長(cháng)遠來(lái)看，金融業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨從分業(yè)到混業(yè)的不斷轉換。
　　但這里的關(guān)鍵問(wèn)題在于，必須建立“防火墻”以阻止金融風(fēng)險在銀行、證券等行業(yè)間的交叉與傳遞。從目前金融機構的風(fēng)險管理狀況來(lái)看，當前還不具備完全走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)條件。
　　事實(shí)上，隨著(zhù)銀行業(yè)的全面開(kāi)放，各家銀行的市場(chǎng)競爭日趨激烈，經(jīng)營(yíng)壓力也不斷增大。不少銀行在實(shí)際操作中出于擴大業(yè)務(wù)量、攬住客戶(hù)等種種目的，不自覺(jué)地放松了對貸款企業(yè)的監督。比如，有的銀行推出了不問(wèn)資金用途的綜合貸款，幾十年來(lái)在教科書(shū)被視作銀行經(jīng)營(yíng)“傳家寶”的“貸款三查”在某些銀行也開(kāi)始走樣，“三查”只剩了兩查，對貸款只重視事前的調查和事中的審查，而忽視了事后的檢查。
　　其實(shí)，銀行經(jīng)營(yíng)中也有不少苦衷，畢竟工作量很大，競爭壓力也不小，總去檢查又怕得罪了、丟失了客戶(hù)。同時(shí)，有的信貸人員也有麻痹心理，覺(jué)得企業(yè)已有了擔�；虻盅�，貸款使用自然出不了大問(wèn)題。
　　銀行的這些做法也自然使得個(gè)別企業(yè)感到有機可乘，也為違規挪用信貸資金打開(kāi)了方便之門(mén)。

（中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任）