除了疏導國內過(guò)剩的流動(dòng)性、增強香港等地股票市場(chǎng)的吸引力、減小A股和H股之間的價(jià)差之外，更有意義的一點(diǎn)在于，QDII可以培養內地投資者的全球投資視野。
　　日前，證監會(huì )正式頒布相關(guān)辦法對證券公司、基金公司等合格境內投資者投資境外證券（QDII）的準入條件、產(chǎn)品設計、資金募集等多方面內容做出詳盡規定。該辦法將于7月5日正式實(shí)施，初步測算，將至少有8家以上的證券公司、15家以上的基金公司能夠符合標準。
　　早在5月份，銀監會(huì )便頒布了《關(guān)于調整商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務(wù)境外投資范圍的通知》，商業(yè)銀行開(kāi)辦代客境外理財業(yè)務(wù)的理財產(chǎn)品被允許投資香港股票市場(chǎng)。
　　此次證監會(huì )擴閘，允許基金管理公司向投資者發(fā)行投資于境外市場(chǎng)的基金、允許證券公司向投資者發(fā)行投資于境外市場(chǎng)的資產(chǎn)計劃，中國投資者也真正有機會(huì )參與全球市場(chǎng)、分享全球資本市場(chǎng)成長(cháng)成果。
　　短短一個(gè)月之內，銀監會(huì )、證監會(huì )先后出臺政策，擴大QDII范圍，其速度之快為前幾年所不敢想。早在2004年業(yè)內便呼吁盡快實(shí)施QDII，基金公司和證券公司也一直垂涎于此，但進(jìn)展一直緩慢。及至2007年驟然加速，其導火索是流動(dòng)性過(guò)剩導致的股市過(guò)熱。
　　不容否認的是，目前的中國股市已經(jīng)從2006年之前的價(jià)值發(fā)現型逐步衍化為資金推動(dòng)型，其背后的根源在于流動(dòng)性過(guò)剩。在現行結售匯制度下，貿易與資本項目雙順差導致外匯儲備越來(lái)越高，導致央行投放的基礎貨幣持續快速增長(cháng)，使得國內流動(dòng)性泛濫。
　　最近以來(lái)股票市場(chǎng)巨大的財富吸引力，居民儲蓄存款這個(gè)“籠中虎”也很難“歸山”。如果不對目前巨大的流動(dòng)性進(jìn)行疏導，其后果將是非�？膳碌�。而QDII，便是引導流動(dòng)性很重要的一招。
　　除了疏導國內過(guò)剩的流動(dòng)性、增強香港等地股票市場(chǎng)的吸引力、減小A股和H股之間的價(jià)差之外，更有意義的一點(diǎn)在于，QDII擴閘可以培養內地投資者的全球投資視野。
　　世界是平的。但是，一直以來(lái)，中國資本項目受到嚴重管制，內地投資者無(wú)法像世界上許多國家的投資者那樣任意投資于全球市場(chǎng)。不允許投資者走出去，那投資者只能在內地滬深兩市這“一畝三分地”上耕耘。
　　因為大部分投資者始終沒(méi)有機會(huì )接觸到其他國家或地區的資本市場(chǎng)，對國內市場(chǎng)諸如內幕交易、暴漲暴跌等違規行為也不得不保持司空見(jiàn)慣，在這樣的環(huán)境之下，投資者的理性選擇必然就是跟風(fēng)、投機，這只會(huì )加劇股價(jià)波動(dòng)。
　　如今，內地投資者通過(guò)QDII也能間接參與香港、美國等地的股票交易，自然會(huì )受到這些市場(chǎng)熏陶，逐步形成穩健理性的投資理念，而這恰恰是中國股票市場(chǎng)所欠缺的。
　　近年來(lái)，通過(guò)地下錢(qián)莊逃避資本項目管制等現象屢禁不止，歸根結底在于資本的逐利。政府部門(mén)也應明白這樣一個(gè)道理，市場(chǎng)靠堵是堵不住的，疏導方是解決之道。QDII擴閘，其意義正在于此。

（中國社科院經(jīng)濟學(xué)博士）