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| 證券公司成為最賺錢(qián)行業(yè)不是社會(huì )福音 |
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| 2007-07-11 羽佳 來(lái)源:上海證券報 |
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盡管最近一階段股市的大幅震蕩使不少投資者愁眉不展，但回憶起今年上半年的大牛市，不少投資者還是有滋有味的。在這輪讓人驚嘆的大牛市中，賺錢(qián)的不僅是投資者，證券公司的收益也許更為豐厚。這幾天，證券公司開(kāi)始陸續公布它們的半年報，其利潤上升幅度令人咋舌。光大證券上半年實(shí)現稅前利潤32.47億元，同比增長(cháng)近9倍。廣州證券上半年實(shí)現將利潤3.49億元，同比增長(cháng)超過(guò)18倍。一些尚未披露半年報的證券公司，也頻頻傳出好消息，比如有報道稱(chēng)，宏源證券(
33.76,-1.00,-2.88%)預計凈增長(cháng)22倍。證券公司因此而被輿論譽(yù)為“最賺錢(qián)行業(yè)”。
證券公司成為“最賺錢(qián)行業(yè)”，這很好理解。上半年的大牛市吸引了大量投資者進(jìn)場(chǎng)交易，在成交屢創(chuàng )天量的情況下，證券公司即使是坐收交易傭金，也可以賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。滬深證交所近日分別披露的最新一期會(huì )員交易情況顯示，我國三大券商中國銀河、國泰君安和申銀萬(wàn)國上半年的總成交金額就分別達到3.69萬(wàn)億元、3.38萬(wàn)億元和2.72萬(wàn)億元，根據這樣的成交量，即使是以1.5%。的交易手續費計算，這三家公司的傭金收入就可以超過(guò)百億元大關(guān)。這樣高的收益，不讓它成為“最賺錢(qián)行業(yè)”都難，試問(wèn)在這半年里，還有哪一個(gè)行業(yè)的盈利水平能夠超過(guò)證券行業(yè)？
回想起前幾年一些證券商因市場(chǎng)低迷而陷入困境，有的甚至走上破產(chǎn)之路，看一看券商們今日的牛氣，給人的感覺(jué)實(shí)在是“冰火兩重天”。但是，我們在為證券商能夠交出這樣漂亮的一張成績(jì)單而高興的時(shí)候，卻必須指出，證券商成為“最賺錢(qián)行業(yè)”，并不是整個(gè)社會(huì )的福音。證券公司從事的證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)，是一種中介服務(wù)，從其行業(yè)地位來(lái)說(shuō)，屬于第三產(chǎn)業(yè)，在國民經(jīng)濟構成中一般不可能占據主導地位。但是，證券公司過(guò)高的收益容易對其他行業(yè)形成巨大的心理影響，從而不利于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的平衡。舉一個(gè)發(fā)生在資本市場(chǎng)上的例子，有不少上市公司因為參股券商而成為上半年市場(chǎng)中的熱門(mén)股，成為市場(chǎng)的惡炒對象，以至市場(chǎng)上形成了一個(gè)“券商概念股”。但是，看一看這些股票所屬上市公司的利潤構成，其中有一些卻是主業(yè)凋零，參股券商的未來(lái)紅利分配成了其利潤構成的主要內容。因此，一些上市公司做足了所謂的“券商概念”，卻無(wú)心于主業(yè)經(jīng)營(yíng)的提高，對于這些上市公司來(lái)說(shuō)，這未免有點(diǎn)本末倒置了。
證券公司成為“最賺錢(qián)行業(yè)”，還從一個(gè)側面反映出我國證券行業(yè)內部競爭并未充分展開(kāi)的現實(shí)。同銀行一樣，我國的證券公司還基本屬于“官辦”狀態(tài)，受著(zhù)較強的業(yè)務(wù)管制，雖然證券公司數量不少，但卻是“千司一面”，行業(yè)內部競爭更多地只是局限在低水平的搶承銷(xiāo)權、拉客戶(hù)上，無(wú)法推出更多的靈活手段。別的不說(shuō)，即以在上半年券商利潤構成中占據大頭的交易傭金來(lái)說(shuō)，證券公司基本上不能自由定價(jià)，這與資本市場(chǎng)的自由經(jīng)濟屬性其實(shí)并不完全合拍。前幾年，當市場(chǎng)持續低迷時(shí)，為了吸引客戶(hù)，有些證券公司曾提出減低傭金，但卻被有關(guān)部門(mén)視為不正當競爭而喊�！，F在，隨著(zhù)股票交易印花稅的提高，傭金與印花稅兩者相加以后，投資者普遍感覺(jué)交易成本太高，但證券公司的傭金卻是鐵板一塊，這其實(shí)在某種程度上也是不利于證券公司以?xún)?yōu)質(zhì)服務(wù)來(lái)吸引投資者，擴大市場(chǎng)的。
由于我國證券公司在發(fā)育上尚處于不夠成熟的階段，業(yè)務(wù)創(chuàng )新能力較差，在很大程度上仍處于“靠天吃飯”的水平。上半年火熱的資本市場(chǎng)使證券公司的創(chuàng )利水平出現了巨大的飛躍，但是，隨著(zhù)這輪行情的過(guò)去，所謂“最賺錢(qián)行業(yè)”很可能只是曇花一現。最近以來(lái)，滬深兩地股市的成交量已持續大幅減少，這種情況如果沒(méi)有大的改變，證券公司下半年的創(chuàng )利水平就不可能保持上半年的水平。因此，證券公司不能沉醉在上半年“普降甘霖”之后的收獲上，更不能躺倒在“最賺錢(qián)行業(yè)”這個(gè)榮譽(yù)上安度太平日子。
隨著(zhù)我國資本市場(chǎng)開(kāi)放度的日趨提高，國際市場(chǎng)上的知名證券公司正在以各種方式陸續進(jìn)入中國市場(chǎng)，因此，證券行業(yè)的競爭將在更高一級層面上展開(kāi)，這對我國的證券公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的挑戰。我們希望，我國證券公司能夠抓住目前的有利時(shí)機，苦練內功，積極創(chuàng )新，開(kāi)辟新的盈利渠道，創(chuàng )造新的盈利模式。這樣，即使市場(chǎng)再度陷入持續低迷，證券公司也能夠具有足夠的風(fēng)險抗衡能力，不致于像以往那樣，市場(chǎng)一旦轉勢，就陷入困境。 |
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