| |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 2007-08-10 作者：葉檀 來(lái)源:每日經(jīng)濟新聞 |
|
|
關(guān)于通脹的爭論可以用如火如荼來(lái)形容。半年上千億來(lái)路不明的美元和央行繼續以每年2000億美元以上的規模注入流動(dòng)性，要讓中國資產(chǎn)價(jià)格停止發(fā)燒是不可能的。而對于某一群體的加薪以及氣候災害等方面的變化，導致食品價(jià)格也快速上升，各種現象表明，我國已進(jìn)入繼1988-1989、1993-1994年之后的第三輪通脹期。
伴隨著(zhù)通脹而來(lái)的將是財富的重新分配，還有股市在數年后的走熊。通脹會(huì )讓擁有金融控制權的內外資、收入超過(guò)通脹幅度以及輕松享受資本市場(chǎng)紅利的人群得利，國外地產(chǎn)基金在中國大城市房地產(chǎn)收益超過(guò)50%的比比皆是，而中低收入階層將成為主要受害者，如果這一階層為意氣所逼，將再增加一重苦難：成為唱空者兌現預言的墊腳石。
冬天來(lái)了，普通投資者如何御寒？
御寒招術(shù)一，準備糧草，拋棄存款養家的誘惑。多數不能幸運地成為資本家（擁有一定程度的金融控制權）的普通人，僅僅從維持生活水準這一保守目標出發(fā)，他們資產(chǎn)贏(yíng)利至少要達到每年5%以上———這是目前一些研究機構對于7月份CPI數據的估計。以筆者看來(lái)，加上房?jì)r(jià)上漲等因素，贏(yíng)利起碼要在10%以上，除了股市與樓市，個(gè)人投資者可以選擇的市場(chǎng)還包括古老的黃金白銀市場(chǎng)，越是通脹期，這些古老的價(jià)值象征越是會(huì )熠熠發(fā)光。
御寒招術(shù)二，在泡沫崩潰前，成為與資產(chǎn)溢價(jià)相關(guān)的上市公司的股東。A股市場(chǎng)昨天總市值突破21萬(wàn)億元，逼近22萬(wàn)億元，首次超過(guò)GDP總量。相關(guān)的好消息還包括，工商銀行昨天總市值首度突破2萬(wàn)億大關(guān)，成為僅次于�？松っ梨�、通用電氣和微軟的全球第四大上市公司。地產(chǎn)股不甘落后，在一片口水聲中，萬(wàn)科一個(gè)月股價(jià)上揚了七成多。
這不是對唱空派的嘲弄，而是資產(chǎn)價(jià)格狂歡時(shí)代來(lái)臨的真實(shí)寫(xiě)照。但我們要注意一個(gè)巨大的風(fēng)險———股指期貨，新的傳言是股指期貨在年底左右推出。股指期貨的來(lái)臨，意味著(zhù)這個(gè)市場(chǎng)將會(huì )發(fā)生本質(zhì)變化，游戲規則變了，可以做空了，普漲時(shí)代與個(gè)股配置時(shí)代結束，對沖時(shí)代來(lái)臨，對于普通散戶(hù)而言，只意味著(zhù)一個(gè)結果，散戶(hù)時(shí)代終結了。一九行情與二八行情，大象狂舞與期貨概念股上攻，無(wú)外乎是機構為股指期貨時(shí)代的到來(lái)在囤積糧草。在此情形下，中小散戶(hù)應該盡快尋找到“組織”。你不需要太深地了解哪家上市公司資質(zhì)，你更需要了解的是基金的行情與過(guò)往的業(yè)績(jì)，選擇投資對象。到股指期貨推出之前，我國股市會(huì )經(jīng)歷一個(gè)狂炒藍籌股的階段，直到炒糊為止。
御寒招術(shù)三，適當投資國外資產(chǎn)。人民幣相對美元處于升值期，相對于歐元等貨幣則處于上升期，從“9·11”以來(lái)，美元對主要貨幣貶值了20%以上，因此，在通脹期尋找到相對堅挺的貨幣進(jìn)行投資，甚至投資到估值相對低洼的H股市場(chǎng)，不失為減少風(fēng)險的良策。
我們處在資產(chǎn)價(jià)格狂歡時(shí)代，不論有錢(qián)的沒(méi)錢(qián)的，都在削尖腦袋成為股民基民，為的是搭上財富號資產(chǎn)快車(chē)，否則在這一輪財富分配中，邊殘羹都吃不上。這不是中國獨有的現象，其他國家同樣如此，國際新興資本市場(chǎng)的表現與中國股市基本同步，這說(shuō)明地不分東西南北、人不分紅黃黑白，大家已經(jīng)成為同一戰壕的戰友。是被挾裏也罷，是輸誠也罷，沒(méi)有一個(gè)國家更遑論個(gè)人能夠抵御全球貨幣流動(dòng)性極度膨脹這一怪胎。
敏感者應該覺(jué)察到對于股市的主導意見(jiàn)已經(jīng)發(fā)生了轉變。自“5·30”之后，面對節節上漲的股市，輿論的泡沫之爭怪異地處于沉默之中，大學(xué)生炒股、和尚炒股等煽情報道不見(jiàn)久矣。如何保護資本市場(chǎng)，如何利用資本市場(chǎng)進(jìn)行資源優(yōu)化配置、促進(jìn)中國本土產(chǎn)業(yè)的升級換代，成為主要思考目標。從另一個(gè)角度說(shuō)，股市的自然崩盤(pán)未必不是釋放流動(dòng)性的最好途徑，這樣才能開(kāi)始新一輪財富分配，以容納新的流動(dòng)性。對于普通人而言，與其儲備糧油，不如投股于糧油與黃金公司。
|
|
|
|
|
|
|
|