| |
|
| 中國銀行業(yè)"三級跳"改革成功實(shí)現 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
上周，中國資本市場(chǎng)的最大亮點(diǎn)無(wú)疑是幾大銀行股。繼2006年年報之后，無(wú)論是以A+H方式在兩地上市的工行、中行、交行，還是今年9月即將回歸A股市場(chǎng)的建行，再一次向投資者交出令人欣慰的“答卷”——2007年中報：工行，實(shí)現凈利潤413.9億元，同比增長(cháng)61.4％；中行，實(shí)現凈利潤295.43億元，同比增長(cháng)51.68％；建行，實(shí)現凈利潤342.55億元，同比增長(cháng)47.5%；交行，實(shí)現凈利潤89.18億元，同比增長(cháng)37.43%。
四大國家控股商業(yè)銀行，以其穩健成長(cháng)的業(yè)績(jì)，既證明了我國國有商業(yè)銀行改革的成功，也昭示了我國銀行業(yè)未來(lái)發(fā)展的前景。
回首本輪改革前，國有商業(yè)銀行發(fā)展艱難狀況仍歷歷在目。亞洲金融危機后，國家采取的一系列財務(wù)措施，在一定程度上改善了國有商業(yè)銀行的財務(wù)狀況，但并沒(méi)有解決其體制和機制上存在的深層次問(wèn)題。到2002年，國有商業(yè)銀行不良貸款迅速反彈，公司治理、內部控制、風(fēng)險管理等方面的問(wèn)題日益突出。當時(shí)，國內外各界包括國際貨幣基金組織和世界銀行在內的國際權威金融機構、專(zhuān)家學(xué)者和知名媒體，都對中國銀行業(yè)的健康狀況表達了嚴重的擔憂(yōu)，認為中國的銀行體系是“定時(shí)炸彈”，在今后的幾年中可能引發(fā)金融危機，嚴重阻礙中國經(jīng)濟發(fā)展。黨中央、國務(wù)院高瞻遠矚，凝聚社會(huì )各方面對改革緊迫性和必要性的共識，作出了推進(jìn)國有商業(yè)銀行股份制改革的重大決策，以改革化解歷史積淀的金融風(fēng)險、促進(jìn)金融的穩定和發(fā)展。
發(fā)軔于2003年底的以制度變革為主線(xiàn)的國有商業(yè)銀行改革，可以形象地概括為“三級跳”。
第一跳，財務(wù)重組，成立股份公司，走整體改制之路。改制前的國有商業(yè)銀行，是企業(yè)而不像企業(yè)，非財政卻又履行著(zhù)諸多財政職能。與產(chǎn)權不明、職責不清相伴的自然是效益低下。如果說(shuō)，在改革前期，因為要替國企改革“埋單”，國有銀行難以邁開(kāi)自身改革的步伐，那么，進(jìn)入21世紀以后，當改革之劍直指包括資金和資本在內的要素市場(chǎng)之時(shí)，國有商業(yè)銀行的改革便刻不容緩地提上了日程。然而，在改革路徑的選擇上卻不無(wú)爭議：是選擇相對容易的將部分資產(chǎn)剝離出來(lái)另起爐灶，還是選擇比較困難的整體改制？最后，有鑒于前期大型國有企業(yè)改革中“一企兩制”的教訓，改革者們毅然選定了艱難但卻是徹底的整體改制之路，從而一步到位地把國有商業(yè)銀行全盤(pán)裝進(jìn)了現代股份公司的框架。
第二跳，引進(jìn)國際戰略投資者。這在當時(shí)是頗具爭議的一跳，即便時(shí)至今日，關(guān)于股權“賤賣(mài)”的批評仍然偶有耳聞。善意的批評者們往往忽略的是體制轉軌的艱難。而在實(shí)際操作者看來(lái)，要減少干預，必須促進(jìn)股權結構的多元化，增強市場(chǎng)約束；要促進(jìn)發(fā)展，必須通過(guò)“捷徑”引“智”和引“制”，提升自身實(shí)力。從實(shí)踐看，戰略投資者不僅給國有銀行帶來(lái)了先進(jìn)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、風(fēng)險管理、金融創(chuàng )新理念，而且切實(shí)有效地提升了國有商業(yè)銀行的公司治理結構。
第三跳，不僅在境內資本市場(chǎng)發(fā)行上市，而且要到境外資本市場(chǎng)發(fā)行上市。這一跳的意義最為深遠。這意味著(zhù)要遵循境外發(fā)達證券市場(chǎng)的游戲規則，要接受?chē)H資本市場(chǎng)的監管，要接受?chē)H中介機構的審核……一言以蔽之，要向國際現代金融企業(yè)的高標準看齊。
工、中、建、交四家銀行的上市方案，起初都是以A+H同步首發(fā)的模式設計的。在交行和建行發(fā)行時(shí)，由于國內資本市場(chǎng)股權分置改革的特殊原因，只能在香港先發(fā)H股。當A股市場(chǎng)恢復融資功能后，中行和工行先后在A(yíng)股市場(chǎng)成功發(fā)行。其中工行的A+H同步發(fā)行，創(chuàng )造了國際資本市場(chǎng)的多項紀錄。至此，四家改制銀行全部成為國際公眾持股銀行。
每一次跳躍，都面臨了艱難的選擇；每一次跳躍，都經(jīng)受了嚴峻的挑戰；每一次跳躍，都實(shí)現了向更高層面的質(zhì)的提升……三級跳，使中國國有商業(yè)銀行跳出了傳統體制的窠臼，跳上了國際金融大舞臺。
銀行改革“三級跳”的意義已經(jīng)超出了單個(gè)銀行和銀行業(yè)本身。一方面，資本市場(chǎng)使國有商業(yè)銀行實(shí)現了“脫胎換骨”；另一方面，工行、中行在A(yíng)股市場(chǎng)的發(fā)行上市，對境內資本市場(chǎng)發(fā)展起到了極大的促進(jìn)作用。
其一，大大擴大了A股市場(chǎng)規模。兩家銀行上市后，上海A股市場(chǎng)的總市值增加了1.4萬(wàn)億元，增幅達42%。
其二，顯著(zhù)提高了A股市場(chǎng)的投資價(jià)值。兩家銀行的盈利能力強，分紅水平較高，是理想的投資品種。它們的上市，增加了我國資本市場(chǎng)價(jià)值型股票的供應量，有利于“良幣驅逐劣幣”，進(jìn)而大大增強了A股市場(chǎng)的吸引力。
其三，對市場(chǎng)的穩定起到了明顯作用。工行和中行因其市值大、業(yè)績(jì)穩定，有利于形成A股市場(chǎng)的價(jià)值中樞，成為A股市場(chǎng)的“定海神針”。眾多資產(chǎn)管理機構都不約而同地將這兩大銀行的股票作為必配品種，便是一個(gè)明證。
由此可見(jiàn)，四年來(lái)國有商業(yè)銀行的制度變革，既實(shí)現了銀行業(yè)改革與發(fā)展成功的“三級跳”，也為我國新興資本市場(chǎng)注入了強大的生命力，演奏了一曲互動(dòng)雙贏(yíng)的協(xié)奏曲。 |
|
|
|
|
|
|
|