中投公司的成立，是21世紀中國探索掌握全球經(jīng)濟競爭主動(dòng)權的一種創(chuàng )新嘗試。有了類(lèi)似的資本“部隊”，中國才能除了制造業(yè)之外，在資本層面上走出國門(mén)
　　9月29日，中國投資有限公司(下稱(chēng)“中投公司”)正式掛牌運作。對此，不少專(zhuān)家的解釋是，籌備建立中投公司的目的，是國家積極探索和拓展外匯儲備使用渠道的第一步。其實(shí)，這種說(shuō)法是一種誤解。
　　什么是外匯儲備？中央銀行持有的外幣資產(chǎn)。外匯投資公司是獨立法人，雖然是政府的投資公司，但它不是中央銀行。離開(kāi)中央銀行的外匯不是外匯儲備。外匯投資公司經(jīng)營(yíng)的資本是國有資本，盡管體現為外匯(或者來(lái)源于外匯儲備)，但這些資金已經(jīng)是獨立法人的資產(chǎn)了，和中央銀行無(wú)關(guān)。
　　那么，如何來(lái)定位這個(gè)中投公司呢？在筆者看來(lái)，這是21世紀中國探索掌握全球經(jīng)濟競爭主動(dòng)權的一種創(chuàng )新嘗試。經(jīng)濟金融全球化趨勢已經(jīng)向縱深發(fā)展了。也就是說(shuō)，在和平發(fā)展的背景下，各國經(jīng)濟金融越來(lái)越融合。
　　在這個(gè)時(shí)代，資源配置的特點(diǎn)是互動(dòng)性較強。美國經(jīng)濟發(fā)展放緩，會(huì )影響全球經(jīng)濟發(fā)展速度。反過(guò)來(lái)，泰國金融危機最終也演變?yōu)闁|南亞金融危機乃至影響發(fā)達國家發(fā)展。金融資源配置先于實(shí)物資源配置，誰(shuí)把握了金融資源控制的主動(dòng)權，誰(shuí)就擁有了制約本國發(fā)展并影響世界經(jīng)濟的力量。各種資金頻繁往來(lái)，跨國收購兼并的巨大影響就是縮影。
　　因此，中投公司的定位應該更高一些。形象地說(shuō)，這個(gè)機構是國家的金融戰略“部隊”。有了類(lèi)似的資本“部隊”，中國才能除了制造業(yè)之外，在資本層面上走出國門(mén)。
　　這種嘗試與改革在其他國家是有先例的，那就是主權財富基金。近年來(lái)，全球各國政府部門(mén)擁有的儲備資產(chǎn)飛速增長(cháng)，尤其在亞洲，中央銀行儲備資產(chǎn)增長(cháng)異常迅猛。與此同時(shí)，有一類(lèi)非常特殊的政府機構正在快速成長(cháng)，一般稱(chēng)之為主權財富基金。它們既不同于傳統的政府養老基金，也不同于那些簡(jiǎn)單持有儲備資產(chǎn)以維護本幣穩定的政府機構，而是一種全新的專(zhuān)業(yè)化、市場(chǎng)化的積極投資機構。它是針對過(guò)多的財政盈余與外匯儲備盈余，由國家成立的專(zhuān)門(mén)投資機構來(lái)進(jìn)行管理運作的基金。目前，全球已有22 個(gè)國家和地區設立了主權財富基金，其他一些國家的主權財富基金也在醞釀之中。
　　由于這種基金有規模大的特點(diǎn)，所以其每筆投資，都會(huì )引人注目，資本動(dòng)作比較難。所以，對于中投公司，筆者認為，須通過(guò)制定出正確的業(yè)務(wù)模式，分散投資決策權。比如，除了部分自己投資，應把業(yè)務(wù)委托給眾多的國際甚至國內專(zhuān)業(yè)機構，委托理財、委托投資。委托的主體越多，投資決策也就越分散。有些資本運作如果能低調運作，才有隱蔽性和增加成功概率。
　　另外，筆者認為，關(guān)于特別國債發(fā)行注冊資本方式不應當使用過(guò)多。財政部借錢(qián)開(kāi)公司，從長(cháng)期看，相當于增加貨幣供給。如果投資公司不在國外開(kāi)展業(yè)務(wù)，而將來(lái)在國內搞業(yè)務(wù)，這相當于財政擴張。希望將來(lái)不出現這種局面。
　　再次，運作盡量不要造成國家資本與國民資本爭利的印象。對一些國計民生的產(chǎn)業(yè)，核心行業(yè)如金融業(yè)、軍事工業(yè)，可以適當參與。這也是必需的。在完全競爭領(lǐng)域盡量不去和國民資本爭利。雖然中投公司成立是基于全球經(jīng)濟金融全球化，一體化背景是必需的，但是這種方式是特例，以后不應當過(guò)多采取國家直接出面、高調成立的方式。

(作者為上海社科院金融學(xué)博士后)