央行在8日發(fā)布的三季度貨幣政策執行報告中預測，全國居民消費價(jià)格指數(CPI)將達4.5%左右。糧食價(jià)格、能源價(jià)格和勞動(dòng)力成本上行壓力增大是通貨膨脹風(fēng)險擴大的三個(gè)主要因素。隨著(zhù)勞動(dòng)力供求出現結構性趨緊，工資上行壓力將增大。
    目前，全國平均勞動(dòng)報酬已連續七個(gè)季度超過(guò)GDP名義增長(cháng)率，勞動(dòng)力成本的上升在未來(lái)有可能進(jìn)一步推高價(jià)格總水平(11月8日《新華網(wǎng)》)。

    因此，央行得出結論：勞動(dòng)力成本上升是增加通貨膨脹風(fēng)險的另一個(gè)因素。 4.5%的通脹率，超過(guò)年初確定3%目標的1.5個(gè)百分點(diǎn)。而把勞動(dòng)力成本上升與糧食價(jià)格、能源價(jià)格并列，作為加大通脹風(fēng)險的三大主要因素，筆者不敢茍同。
    必須弄清楚可能導致通貨膨脹的原因到底是什么？通貨膨脹主要是指流通中貨幣過(guò)多，多的貨幣追逐相對少的商品，造成物價(jià)持續上漲的一種經(jīng)濟現象。我國目前的流動(dòng)性過(guò)多是可能發(fā)生通貨膨脹的主因，而這種流動(dòng)性過(guò)剩不是央行主動(dòng)發(fā)行過(guò)多貨幣造成的，而是被動(dòng)或者說(shuō)不得已而為之過(guò)多發(fā)行基礎貨幣釀成的。主要是我國貿易順差直線(xiàn)擴大，外匯儲備不斷增加，根據我國目前的強制結匯制度，央行必須被動(dòng)發(fā)行基礎貨幣來(lái)沖抵。這就造成了國內流通貨幣過(guò)多的現象。
    試想，根據貨幣流通規律和決定因素，無(wú)論通過(guò)財政還是信貸，投放的貨幣都必須有商品作為保證。否則，必然造成物價(jià)上漲。而我國的巨大貿易順差，意味著(zhù)這部分順差的商品出口到國外銷(xiāo)售，而銷(xiāo)售后得到的外匯兌換成人民幣后在國內流通。商品銷(xiāo)售到了國外，貨幣回到了國內�；氐絿鴥鹊倪@部分貿易順差外匯兌換成人民幣在國內流通是沒(méi)有商品保證的。這部分潛在流通的貨幣有多大呢？就是我們的外匯儲備1.4萬(wàn)億美元左右。這是我國可能發(fā)生通貨膨脹風(fēng)險的主因，這是真正的輸入型通貨膨脹。
    貿易順差過(guò)大導致外匯儲備過(guò)高，外匯儲備過(guò)多又導致流動(dòng)性過(guò)剩，流動(dòng)性過(guò)剩又導致潛在通貨膨脹風(fēng)險增加。我國巨大的貿易順差，是在國際產(chǎn)業(yè)調整和轉移的背景下產(chǎn)生的。中國巨大的市場(chǎng)消費潛力、廉價(jià)的勞動(dòng)力、廉價(jià)而且管理寬松的資源能源、不是很?chē)栏竦沫h(huán)保限制政策等，正是國際資本追逐的地區，正是國際產(chǎn)業(yè)轉移的目的地。遏制流動(dòng)過(guò)剩就必須扭轉貿易順差過(guò)大的局面，而扭轉貿易順差過(guò)大就要從國際產(chǎn)業(yè)調整和轉移的背景下來(lái)考慮，其中大幅度提高我國勞動(dòng)力成本是扭轉貿易順差進(jìn)而遏制流動(dòng)性過(guò)剩的措施之一。流動(dòng)性過(guò)剩得到了解決，通貨膨脹隱患就基本消除。
    勞動(dòng)力成本上升可能增加商品成本，進(jìn)而引起物價(jià)上升，但這只是表象，增加的成本也微乎其微，況且，現在勞動(dòng)力成本上升是在過(guò)去長(cháng)期過(guò)低的基礎上的上升，是在補過(guò)去的欠賬。在勞動(dòng)力、管理和資本中，影響商品成本比較大的要素是管理和資本。資本和管理在分配中的比重過(guò)大。因此，如果承認外匯儲備過(guò)高導致的流動(dòng)性過(guò)剩是通貨膨脹的主要因素的話(huà)，那么，勞動(dòng)力成本上升不但不是加大通貨膨脹風(fēng)險的因素，而是消除通貨膨脹隱患的措施之一。
    同時(shí)，勞動(dòng)力成本上升不但能夠改變長(cháng)期以來(lái)我國普通勞動(dòng)者工資過(guò)低的現狀，調整國民收入分配格局，實(shí)現發(fā)展成果讓全民共享的要求，而且還能夠促進(jìn)消費的增長(cháng)，促進(jìn)經(jīng)濟拉動(dòng)方式的轉變。
    決不能把通貨膨脹風(fēng)險增大的原因推到勞動(dòng)力成本上升的頭上。