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| 2007-11-26 徐千惠 來(lái)源:上海證券報 |
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在央行近年來(lái)連續多次加息，個(gè)人住房貸款已經(jīng)逐漸步入違約高風(fēng)險期……
上周末，筆者陪同到歐洲旅游的幾個(gè)中國朋友在瑞士和法國逛了兩天。
一路上，他們的驚訝聲不斷，“天哪，美元換瑞士法郎這么少，少買(mǎi)半塊手表了”、“現在的歐元怎么這么貴，看樣子還是不買(mǎi)GUCCI包了”。一開(kāi)始，筆者并不在意，但后來(lái)想想他們其實(shí)是弱勢美元的直接受害者。
就在上周，有市場(chǎng)分析人士表示，弱勢美元給中國的外匯儲備保值增值帶來(lái)壓力，由此引發(fā)了市場(chǎng)的諸多猜測，中國將可能會(huì )調整外匯儲備結構，也增強了市場(chǎng)對美元仍會(huì )持續走軟的預期。
那么，美元持續走軟會(huì )對全球消費增長(cháng)及全球經(jīng)濟增長(cháng)產(chǎn)生怎樣的影響？這是人們關(guān)心的一個(gè)話(huà)題。
其實(shí)，美元疲軟對抑制全球消費增長(cháng)的影響是相當顯著(zhù)的，本文開(kāi)頭中國旅游者的一些擔憂(yōu)就是一個(gè)很好的例子。當然，全球范圍內的許多家庭都偏好于持有美元，此輪美元暴跌造成了他們的財富損失，美元貶值對中國家庭的負面影響是明顯的。對中國家庭而言，盡管人民幣對美元是升值了，但對歐元等其他幣種卻貶值了，當大多數家庭持有外幣仍以美元為主時(shí)，到歐洲等地出國旅游，他們仍需將美元兌換成歐元或其他幣種，也真實(shí)地感受到了美元貶值帶來(lái)的財富損失。同樣，瑞士家庭也面臨這一沖擊。例如，美元兌瑞郎由1年前的1.25水平變?yōu)槟壳暗?.11水平，持有美元的許多瑞士家庭在1年時(shí)間內的損失超過(guò)了10%。
美元持續貶值是對全球經(jīng)濟失衡的一種反應。從經(jīng)濟學(xué)分析來(lái)看，美國長(cháng)期以來(lái)積累了巨額貿易赤字，這必然會(huì )導致美元貶值。同時(shí)，近期美國爆發(fā)的次貸危機，對美元疲軟走勢的影響更是“雪上加霜”。與5年前相比，
目前美元的貶值幅度已超過(guò)了40%。當然，一些出口導向型國家的亞洲央行調整外匯儲備中美元比例，可能是影響美元貶值的因素之一。但是，目前一些石油出口國也開(kāi)始增加歐元在其外匯儲備中的比例，這也是一個(gè)影響因素。
當然，美元貶值不僅讓全球消費者感受到了壓力，對美國消費者的不利影響也是顯而易見(jiàn)的。因為，美元貶值導致國際大宗商品尤其是國際油價(jià)的持續上漲，而美國又是一個(gè)汽車(chē)大國，國際油價(jià)由1年前的30至40美元一路上升到目前的接近100美元水平，這讓當今的美國消費者“苦不堪言”
。
或許，美元貶值讓我們看到了，
美元貶值必然會(huì )對當今全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩有顯著(zhù)影響，但也暗示了當今全球經(jīng)濟結構正在發(fā)生質(zhì)變，即從圍繞或依靠單一貨幣（如美元）或單一經(jīng)濟體（如以美國經(jīng)濟為主），逐漸向更為多元化的全球經(jīng)濟體在轉型，這也包括將提升其他幣種在全球經(jīng)濟中的地位和影響。
需要提出的是，亞洲國家貨幣在世界貿易中的比重與影響在逐漸增大，尤其是人民幣的影響和作用更是不容忽視。 |
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