股市走入拐點(diǎn)，不是走入牛熊拐點(diǎn)，而是走入生存方式的拐點(diǎn)。
    為股市降溫，實(shí)質(zhì)是為過(guò)熱的中國經(jīng)濟降溫，以防止結構性失衡轉變?yōu)槿�面失衡。股市的調整是中國經(jīng)濟主動(dòng)調整的重要衍生現象，也是中國經(jīng)濟結構調整的探路者。每每經(jīng)濟被認為高燒難退，股市就首當其沖開(kāi)始吃起退燒藥�？磥�(lái)，股市已經(jīng)被當作中國經(jīng)濟過(guò)熱的一個(gè)病兆，似乎成為關(guān)系中國經(jīng)濟全局的潰瘍，以其體量之大、影響面之廣，受到越來(lái)越沉重的關(guān)注。
    近三個(gè)月以來(lái)熱得發(fā)燙的經(jīng)濟數據說(shuō)明財稅與貨幣政策會(huì )進(jìn)一步收縮。10月份的CPI增長(cháng)6.5%、城鎮固定資產(chǎn)投資增長(cháng)30.7%，房地產(chǎn)投資畸高，增長(cháng)39.7%，這份數據似乎還未顯出調控成效。立竿見(jiàn)影的窗口式指導層出不窮，為了防止貨幣乘數效應放大，央行甚至在提高存款準備金率后意猶未盡，直接祭出控制信貸增量的做法。反觀(guān)資本市場(chǎng)，基金的申購與分拆與直接控制信貸可謂異曲同工。
    在短短半個(gè)月內，溫家寶總理兩次主動(dòng)提及股市，提到防止資產(chǎn)泡沫，防止股市大起大落，以及政府還應該加強監管，監管主要是通過(guò)經(jīng)濟和法律的手段，使股市能夠做到公開(kāi)、公正和透明。股市基調呼之欲出。即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議將定下2008年經(jīng)濟工作的基調，溫總理在新加坡的“三防”講話(huà)，即防經(jīng)濟增長(cháng)偏快轉向過(guò)熱、防物價(jià)全面上漲和防資產(chǎn)泡沫，將是主基調。越是難調越是要調，否則中國經(jīng)濟的結構性疾患將向全局延伸。
    明年中國經(jīng)濟面臨的挑戰包括：央企如何利用資本市場(chǎng)在內部治理結構的基礎上繼續做大做強；適當擴大人民幣匯率上升幅度，一個(gè)重要信號是國家統計局局長(cháng)謝伏瞻近日在清華大學(xué)演講時(shí)，直接將匯率當成治療中國經(jīng)濟結構性失衡的主藥方；為應對匯率上升，出口與經(jīng)濟增長(cháng)速度可能放緩而進(jìn)行的財稅配套改革。所有這些改革都是圍繞貨幣改革的龐大系統工程，一個(gè)從喧鬧突然轉向沉寂的資本市場(chǎng)是貨幣改革的信號。
    就像車(chē)輛行駛拐大彎時(shí)，必須要降速以求平穩一樣，經(jīng)濟增長(cháng)方式拐彎時(shí)，經(jīng)濟也必須降速、平穩。從信貸、投資到資本市場(chǎng)的集體過(guò)熱顯然增加了拐彎的風(fēng)險，而那些將中國資本市場(chǎng)與日本泡沫期所進(jìn)行的不倫不類(lèi)的對比則加深了心理層面的暗示。以嚴厲的手段為投資降溫，正是為了減少高速運行的慣性，在短時(shí)間內將資本市場(chǎng)調適到管理層認可的合適的軌道上來(lái)。
    股市正在拐大彎，是因為中國經(jīng)濟正在拐大彎，先知先覺(jué)的社�；�金以及巴菲特等人心領(lǐng)神會(huì )，他們把一只腳放在股市大門(mén)口，另一只腳踩在目前低估的次貸市場(chǎng)，準備隨時(shí)抽身而退、隨時(shí)重新回常
    換了更嚴厲的行政調控手段，換了一種生存方式，中國經(jīng)濟、中國資本市場(chǎng)的質(zhì)地沒(méi)有變。國資委官員雖然屢經(jīng)澄清，仍在各種場(chǎng)合強調三年之內央企整體上市的重要性，二級市場(chǎng)雖然愁云慘霧，但一級市場(chǎng)的打新股仍然如火如荼。
    飽受抨擊的新股發(fā)行機制與新股發(fā)行市盈率說(shuō)明了什么？說(shuō)明這是一個(gè)有意制造的水庫落差帶，目的就是在這些落差帶產(chǎn)生資金激流。通過(guò)30倍、40倍市盈率，資金之水被人為引導至此，主要是為了那些還將不斷IPO、不斷并購重組的上市公司能夠在資本市場(chǎng)的暫封凍期還能得到源源不斷的資本市場(chǎng)活水，從中石油到中鐵，吸引的打新資金之多，說(shuō)明資金暫時(shí)蜇伏，并且通過(guò)無(wú)形之手的引導，在該出現時(shí)出現，該閃光處閃光。
    此時(shí)盯著(zhù)股指4500點(diǎn)，還是5000點(diǎn)，還有什么價(jià)值呢？此時(shí)聽(tīng)100種理論論證A股市場(chǎng)市盈率高企有什么意義呢？既然指數有失真之嫌，既然中國經(jīng)濟與上市公司的基本面并沒(méi)有在一夕之間面目全非——通過(guò)并購重組對產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合的預期沒(méi)有變，推出更多的衍生產(chǎn)品的預期也沒(méi)有變，人民幣升值的概念同樣沒(méi)變。變的是生存方式，人民幣升值對房地產(chǎn)業(yè)等帶來(lái)的收益被強大的行業(yè)調整政策暫時(shí)人為抑制，資本市場(chǎng)的熱點(diǎn)發(fā)生了輪換，從石油金融地產(chǎn)暫時(shí)轉到煤炭、軍工與消費。
    國外基金在香港市場(chǎng)再次動(dòng)用巨資增倉中資股，雖然國際投行把A股市場(chǎng)的泡沫說(shuō)得十分恐怖，但QFII仍然在要求增加A股的入場(chǎng)券。而亞洲股神李兆基雄心萬(wàn)丈出資“掃貨”，滿(mǎn)載而歸。
    如果還想投資，請不要看股指，仔細分析經(jīng)濟數據，判斷經(jīng)濟政策，以及下一個(gè)大宗商品的熱點(diǎn)，在目前A股的股市炒股，最重要的是對宏觀(guān)經(jīng)濟的判斷。睜大眼睛審視每個(gè)報告，每條新聞，市場(chǎng)把每個(gè)投資者逼成了宏觀(guān)分析師，連退休之后老人都言稱(chēng)CPI，如此壯觀(guān)的景象，也算是資本市場(chǎng)結出的碩果之一。
    請盯著(zhù)你手中的股票，如果質(zhì)地上佳，如果符合來(lái)年的資本運作趨勢，就請捂住，靜候風(fēng)暴過(guò)去吧。