昨天，中國人民銀行宣布，決定從2007年12月25日起上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)。此次調整后，普通存款類(lèi)金融機構將執行14。5%的存款準備金率標準，該標準創(chuàng )20余年歷史新高（《新京報》12月9日）。

　　應該說(shuō)，央行在12月5日中央經(jīng)濟工作會(huì )議閉幕、并決定實(shí)行從緊貨幣政策之后，在不到一周時(shí)間內，隨之再次上調1個(gè)百分點(diǎn)存款準備金率，且創(chuàng )出20余年來(lái)的歷史新高。就此僅以時(shí)間的如此緊湊和上調的力度看，可以說(shuō)，其中就含有多重的貨幣政策信號。
　　首先從宏觀(guān)效應層面講，近二年，特別是進(jìn)入今年下半年以來(lái)，央行出于國內流動(dòng)性過(guò)剩，以及信貸與投資的情勢，幾乎在每月都有相應的緊縮貨幣政策出臺�？杀M管如此，根據國家統計局與海關(guān)所公開(kāi)數據，國內居民消費價(jià)格指數仍呈過(guò)猛上升勢頭，而出口增長(cháng)速度雖有所減緩，然遠還未達到經(jīng)濟良性增長(cháng)與宏觀(guān)調控的要求。所以就此而言，央行這次在中央經(jīng)濟工作會(huì )議之后，在如此之短的時(shí)間里對從緊貨幣政策作出呼應，并以超出早前一倍的力度再次上調存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)。從中應該也不難看出，國家宏觀(guān)管理部門(mén)對已有的貨幣政策調控的有效性還是不滿(mǎn)意的，而且就此也能作出這樣的預期，如果在以后一段宏觀(guān)管理部門(mén)可承受時(shí)期內，相關(guān)的貨幣調控手段及其它調整政策不能及時(shí)顯現相應的市場(chǎng)效應，不能排除國家宏觀(guān)管理部門(mén)及央行還會(huì )推出更為有力的調控手段。
　　再從經(jīng)濟角度看，本月5日結束的中央經(jīng)濟工作會(huì )議，其防止經(jīng)濟偏快轉向過(guò)熱，及防止物價(jià)結構性上漲轉向明顯通貨膨脹政策決定（“雙防”），顯然也與國內市場(chǎng)所存在的“三過(guò)”（流動(dòng)性過(guò)剩、信貸投放過(guò)猛與投資過(guò)大）現象能夠相互印證。所以在此前提下，出于對目前物價(jià)態(tài)勢的憂(yōu)慮與民眾生活之間的兼顧考慮，中央經(jīng)濟工作會(huì )議所出的穩健財政政策與從緊貨幣政策配套的決策。市場(chǎng)應該也能從中體會(huì )到如此的宏觀(guān)調控意圖：就是在追求物價(jià)上漲態(tài)勢能夠得有效到抑制的同時(shí)，明年國家還可能在公共財政投入，特別是在涉及民生的社會(huì )保障方面可能還會(huì )有較多的舉措出臺。
　　所以顯而易見(jiàn)，無(wú)論是對社會(huì )公眾，還是對市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，央行在緊接中央經(jīng)濟工作會(huì )議之后，以超出早前一倍的力度再次上調存款準備金率，不但可以說(shuō)是明年經(jīng)濟調控的先期政策信號與鋪墊，而且根據以后市場(chǎng)所出現的反應，還可能會(huì )有相應一系列政策的推出。對此，準確理解與把握其中的政策取向，不論于社會(huì )和市場(chǎng)其中應當有著(zhù)多重的信號。