元月9日，黃金期貨正式在上海期貨交易所掛牌交易，這意味著(zhù)業(yè)界期盼多時(shí)的貴金屬期貨交易終于拉開(kāi)了帷幕（相關(guān)報道見(jiàn)本報B03版）。黃金期貨的推出，其意義不僅僅是增加了一個(gè)新的投資交易品種。由于黃金本身具有特殊的“一般等價(jià)物”屬性，黃金期貨兼具了商品期貨和金融期貨的雙重屬性。因此，黃金期貨的推出，在一定程度上標志著(zhù)中國金融期貨業(yè)務(wù)的一項重大進(jìn)步。
　　但是，事物總是具有兩面性的。當期貨產(chǎn)品發(fā)揮套期保值、鎖定風(fēng)險的職能時(shí)，也就意味著(zhù)要有更多的風(fēng)險偏好者來(lái)主動(dòng)承擔市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險。如果投資者對此沒(méi)有清醒的認識，簡(jiǎn)單隨意地參與期貨投資，其面臨的風(fēng)險將非常巨大。
　　這樣的風(fēng)險已經(jīng)“暗藏”于我國的黃金期貨市場(chǎng)。由于黃金期貨的參與門(mén)檻并不高，按照最低交易單位1000克/手、11％保證金計算，最低入市門(mén)檻不過(guò)2.3萬(wàn)元，因此，普通的散戶(hù)投資者對于黃金期貨表現出相當踴躍的態(tài)度。再加上國內投資市場(chǎng)屢屢出現的"炒新"慣例，黃金期貨推出后的價(jià)格波動(dòng)將非常明顯，這反過(guò)來(lái)又會(huì )刺激投機炒作者的追風(fēng)參與。這一現狀在黃金期貨上市首日就表露無(wú)疑。該交易日，黃金期貨開(kāi)盤(pán)主力合約0806直接報在漲停板位置的230.95克/元，盤(pán)中甚至一度出現全線(xiàn)的漲停，市場(chǎng)投機熱炒的情緒非常清晰。
　　在黃金期貨推出之前，國際市場(chǎng)金價(jià)迎來(lái)一波連續大幅上漲。截至1月8日，國際金價(jià)一舉突破歷史記錄，最高觸及875.75美元，創(chuàng )下了28年來(lái)的新高。沒(méi)有只漲不跌的市場(chǎng)，金價(jià)持續創(chuàng )出新高，埋下了至少是短線(xiàn)調整的伏筆。事實(shí)上，既然海外熱錢(qián)能夠流入國內的股市、樓市，也完全可以流入黃金期貨市場(chǎng)。因此，海外熱錢(qián)具有影響黃金期貨投資的可能性。
　　從另一方面看，目前中國的黃金期貨并不具有國際定價(jià)權，這一定價(jià)權被掌控于紐約和倫敦市場(chǎng)，國內市場(chǎng)更像是國際期貨市場(chǎng)的“影子價(jià)格”。由于海外熱錢(qián)擁有直接干預國際定價(jià)權的機會(huì )，在相對不公平的投資環(huán)境下，國內投資者很難避免落敗的結局。
　　除了宏觀(guān)交易環(huán)境復雜外，對于多數普通投資者而言，還必須要事前充分領(lǐng)悟期貨投資與股票投資的區別。黃金期貨采用保證金制度，期交所目前規定的最低保證金為7％，這意味著(zhù)資金杠桿比例高達14.29倍。滿(mǎn)倉操作時(shí)只要期金價(jià)格上漲7%，本金就實(shí)現翻倍。這樣的收益率固然是證券市場(chǎng)無(wú)法比擬的，但同樣道理，如果價(jià)格下跌7%，就意味著(zhù)投資者的全部本金將在一夜之間化為烏有。
　　所以說(shuō)，在證券市場(chǎng)開(kāi)展所謂“投資者教育”蔚然成風(fēng)的背景下，期貨市場(chǎng)的相關(guān)投資者教育工作更不可缺席。