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| 2008-02-15 王麗娜 來(lái)源:上海證券報 |
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隨著(zhù)近幾個(gè)交易日美日股市的止跌回穩，海外投行也紛紛改變了唱空的論調，令中資金融股重振雄風(fēng)。中資金融股昨日重新獲得外資投行的唱好，一改往日的頹勢，成為港股回升的領(lǐng)頭羊。
港股在去年11月份創(chuàng )下歷史新高之后就開(kāi)始了大幅的調整，原因主要有兩個(gè)：一是美國次級債危機的擴大以及市場(chǎng)預期美國經(jīng)濟將進(jìn)入衰退，另一個(gè)則是內地繼續加大宏觀(guān)調控力度的趨勢。由于受美國金融股表現的拖累，香港市場(chǎng)上中資金融股一直持續下挫，股價(jià)遭受重創(chuàng )。同時(shí)多家外資大行也雪上加霜，相繼調低中資金融股的目標價(jià)，嚴重打擊了投資者的信心。
據統計，在始于去年11月份的這輪調整行情中，大部分中資金融股股價(jià)均被攔腰砍斷。中國平安從124港元的高位一度下跌至52港元的階段新低，中國人壽也從53.8港元一度跌至了27港元，中國銀行與工商銀行也分別從5.27及7.29港元跌至3.01及4.24港元。高盛在1月底大幅調低中資銀行股和保險股的目標價(jià)，銀行股估值普遍下調20％，保險股下調幅度則更大，中國平安目標價(jià)被大幅調低至60港元，財險目標價(jià)調低至6.3港元，評級均降至沽售。當時(shí)BNP也發(fā)表研究報告，由于該行對內地金融業(yè)展望趨向審慎，預期盈利將會(huì )令人失望，因此調低中資金融股行業(yè)評級至減持。
不過(guò)，金融股大幅調整之后，海外投行普遍認為投資價(jià)值再度凸顯。美林昨日發(fā)表研究報告指出，盡管中資保險股仍受到中國A股市調整、擔憂(yōu)收入增長(cháng)、美國及中國經(jīng)濟前景不明以及中國雪災等多種不利因素的影響，但其吸引力仍然不減，特別是以人壽保險業(yè)務(wù)為主的保險股。該行建議投資者在目前這種波動(dòng)的市況中，可買(mǎi)入如中國人壽及中保國際等股票作為防守性品種。
美林在展望中國保險業(yè)前景時(shí)指出，利于保險業(yè)的積極因素包括過(guò)去幾年利率一直上升，令投資回報更高；對內含價(jià)值的估計改變可能推動(dòng)今后的增長(cháng)；股市發(fā)展放緩的情況下，保單持有人傾向持有傳統的產(chǎn)品，出售傳統產(chǎn)品而帶來(lái)的新的商業(yè)利潤。不利因素則包括：A股持續疲弱、壽險業(yè)的增長(cháng)放緩，非壽險業(yè)務(wù)則可能會(huì )保費收入增長(cháng)放緩，及雪災帶來(lái)的索賠等。美林稱(chēng)，中國人壽將是受負面因素影響最少的公司。不過(guò)，平安保險在內地的股份和債券配售將對其股價(jià)構成不明朗因素，預計未來(lái)幾個(gè)月中很難升至該行估計的合理價(jià)值。
中資金融股昨日獲得外資投行的唱好，由此一改往日的頹勢，成為升市的最大推動(dòng)力，平安保險與交通銀行升近7%，工行升5.69%，建設銀行和中國人壽分別升4.9%及4.3%，中信銀行和招行則升3.5%。
此外，根據港交所的公開(kāi)資料，外資投行近期也在逆勢增持中資金融股。摩根大通在1月31日買(mǎi)入4690.2萬(wàn)股中國銀行，2月4日又增持了796.8萬(wàn)股中國財險。瑞銀集團于
2月4日增持了829萬(wàn)股中國財險。德意志銀行于2月6日增持了2858.1萬(wàn)股中國人壽H股。 |
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