今年2月份中國的通脹率高達8.7%，不可謂不嚴重。新春雪災當然有影響，但怎樣扣除，其嚴重性仍在。此“脹”也，早在半年前就令人擔心。這是驟眼看。中國的通脹真的嚴重嗎？很難說(shuō)。

　　單是去年，國內銀行的儲備金率提升了11次，破了世界紀錄，而利息率則記不起加了多少次。這些不是上選的壓制通脹的方法，但西方的經(jīng)驗，是這些方法歷來(lái)生效。然而，這一輪的中國通脹，老生常談的殺手锏不靈光！
　　還有另一個(gè)不容易理解的現象。目前人民幣在國際上甚強，而強貨幣是不容易有通脹的。像人民幣那樣強勁而還有8.7%的通脹率，人類(lèi)歷史沒(méi)有出現過(guò)。我們要怎樣解釋目前中國的情況呢？
　　我認為目前中國的通脹，主要的一部分是物價(jià)上升，不算是通脹，所以除非央行轉用一籃子物品與人民幣掛鉤，采用西方的貨幣政策不容易生效。另一方面，很頭痛，物價(jià)的不斷上升會(huì )引起通脹預期，不是通脹也會(huì )變?yōu)橥�脹了�?BR>　　首先是重復說(shuō)過(guò)幾次的：中國的農產(chǎn)品價(jià)格上升是好事。目前中國的通脹，絕大部分是農產(chǎn)品價(jià)格上升使然。想想吧，中國農民的勞動(dòng)人口，十之七八轉到工商業(yè)去，農產(chǎn)品相對非農產(chǎn)品的物價(jià)，怎可以不上升呢？另一方面，中國的人均農地那么少，農產(chǎn)品之價(jià)不升農民的生活怎可以改進(jìn)呢？關(guān)心農民的炎黃子孫，還是多花一塊幾毛購買(mǎi)農民的蔬菜，多花十元八塊購買(mǎi)他們的豬肉吧。
　　今天中國的通貨膨脹，一個(gè)主要原因是昔日的落后之邦，正在一起農轉工地發(fā)展起來(lái)。無(wú)疑是由中國帶動(dòng)，沒(méi)有理由反對大家的生活一起好起來(lái)。這個(gè)發(fā)展無(wú)可避免地導致農產(chǎn)品的相對價(jià)格上升，而工業(yè)需要的原料，尤其是金屬性的，這些年的價(jià)格上升以倍數計。
　　如果美元繼續下跌，美國的通脹急升是無(wú)可避免的。目前這通脹不明顯，經(jīng)濟不景是原因。次貸風(fēng)暴當然不幸，但協(xié)助了美國債券還沒(méi)有大跌。如果長(cháng)期債券大跌，等于長(cháng)線(xiàn)利率大升，美聯(lián)儲局是無(wú)能為力的。昔日越戰后的經(jīng)驗，豈不可鑒乎？這些可能的不幸我早就看到，但沒(méi)有寫(xiě)出來(lái)。2006年5月16日我還是發(fā)表了建議港元轉鉤人民幣的文章，在同一天就給某評論罵了。不聽(tīng)老人言是要付代價(jià)的。今天我不建議港元轉鉤，因為時(shí)日有別，局限是轉變了。
　　世界大變，中國穩定自己可以協(xié)助穩定世界———雖然比不上美國那樣重要。央行要做的還是我提出過(guò)的三點(diǎn)。一、約束鈔票的發(fā)行量，不要多管鈔票之外的貨幣量；二、把人民幣與一籃子物品掛鉤，但要讓這籃子的物價(jià)指數每年上升3%左右；三、解除匯管，把人民幣放出去。這后者可以立刻舒緩人民幣的上升壓力，困難是一旦解除匯管，人民幣的鈔票發(fā)行量的上升率應該是多少，要眼觀(guān)六路才知道。我的水晶球說(shuō)，如果新《勞動(dòng)合同法》不變，目前中國的外貿順差會(huì )在一年內變?yōu)槟娌�。到那時(shí)才放人民幣出去，與今天相比虧蝕甚巨。
　　是世界大變嗎？還是世界大亂了？