放開(kāi)價(jià)格管制的兩難

　　近期股市的連續暴跌，其中一個(gè)原因是受能源價(jià)格管制所導致的國內外能源價(jià)格倒掛所致。資料顯示，2007年11月初以來(lái)，滬深兩市的市值一共跌去了12.5萬(wàn)億元，其中石油石化和電力行業(yè)的市值跌掉了5.6萬(wàn)億元，占兩市全部市值損失的45%。中國石油一家跌了4.3萬(wàn)億元，占兩市全部市值損失的35%。能源類(lèi)股價(jià)的大跌是因為它們的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)遠遠落后于上市公司整體業(yè)績(jì)。2007年，如果剔除石油石化、電力行業(yè)，上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)增長(cháng)73.27%，而這幾個(gè)能源類(lèi)行業(yè)的上市公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)是5.75%。2008年一季度，如果剔除石油石化、電力行業(yè)，上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)增長(cháng)49.61%，而這幾個(gè)能源類(lèi)行業(yè)的上市公司的業(yè)績(jì)下降了44.6%。而一旦放開(kāi)價(jià)格管制，上述情況就會(huì )反轉過(guò)來(lái)，會(huì )對我國股市構成巨大利好。
 　 能源價(jià)格放開(kāi)管制，會(huì )導致CPI大幅上漲是不爭的事實(shí)。國家統計局公布，5月份CPI同比增長(cháng)7.7%。但央行日前發(fā)布的5月份金融運行數據顯示，今年前5個(gè)月，人民幣各項貸款增加21201億元，同比多增273億元；5月末M2同比增長(cháng)18.07%，為今年以來(lái)的第二高速。而此前公布的5月份PPI增速達8.2%，也創(chuàng )下了3年來(lái)的新高，為暫時(shí)回落的CPI蒙上再次反彈的陰影，并成為政府與市場(chǎng)各方共同擔心的所在。
　　受價(jià)格管制，目前國際市場(chǎng)原油、煤炭、鋼材等工業(yè)原材料的價(jià)格仍然與國內保持較高的價(jià)格差，且國際原油和其他原材料價(jià)格還在不斷上漲，以至于國內工業(yè)品價(jià)格沖高的動(dòng)力絲毫未減，物價(jià)還存在許多不確定因素。由此來(lái)看，推動(dòng)下半年物價(jià)、投資、信貸上漲的壓力仍在持續增加，防止通脹則仍是宏觀(guān)調控核心目標之一，貨幣緊縮力度不會(huì )放松。
　　因此，在人民幣升值、中美利率倒掛、國內信貸增速逐步加快、流動(dòng)性被動(dòng)增長(cháng)的大背景下，放開(kāi)能源價(jià)格管制，雖會(huì )助漲股市但同時(shí)也會(huì )推高物價(jià)，這無(wú)疑會(huì )通過(guò)成本推動(dòng)和國際輸入形式，進(jìn)一步加劇通脹風(fēng)險；而如果繼續維持長(cháng)期以來(lái)形成的能源價(jià)格管制的局面，又是與時(shí)與市都相悖的極不現實(shí)的做法。

　　多樣化手段來(lái)應對

　　依筆者之見(jiàn)，在當前國內引發(fā)通貨膨脹的因素尚未得到根本的消除，輸入型的通貨膨脹又已逼近的復雜形勢下，我們必須用更為寬廣的視野、更加多樣化的手段來(lái)加以應對。
　　分步放開(kāi)價(jià)格管制。目前，這些商品的國際市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)與國內市場(chǎng)價(jià)格形成了強烈的落差。我們必須首先認識到，中國經(jīng)濟作為一種外向型的經(jīng)濟，這種價(jià)格上的巨大的落差，是不可能長(cháng)久維持的。導致這種價(jià)格出現巨大落差的原因并不在于價(jià)格本身，甚至也不在于我們穩定物價(jià)的宏觀(guān)調控措施，而在于形成價(jià)格的機制。但我們能否采用一步到位式將能源價(jià)格完全放開(kāi)，顯然不能，因為那樣將會(huì )給我國的宏觀(guān)調控增加更多的麻煩，給國民經(jīng)濟造成更大的混亂。所以，我們應當按照“主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性”的原則分步放開(kāi)能源價(jià)格，這樣既能夠逐步和國際接軌，消除能源價(jià)格倒掛現象，又不會(huì )給物價(jià)上漲帶來(lái)很大的壓力。當然，國家對能源價(jià)格的補貼也是隨著(zhù)能源價(jià)格的逐步放開(kāi)而漸趨減少，直至全部取銷(xiāo)。
　　盡快增加能源價(jià)格在CPI中的權重。CPI是與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞動(dòng)價(jià)格統計出來(lái)的物價(jià)變動(dòng)指標，是通縮通脹的風(fēng)向標和國家宏觀(guān)經(jīng)濟決策的重要參考數據。當前我國的CPI主要由食品等消費品及服務(wù)、居住等構成。目前盡管能源價(jià)格上漲很高，但在CPI中的比重卻只占0.1%，隨著(zhù)人民用于生活消費的能源逐漸上升，能源價(jià)格在生活消費品價(jià)格中占有的比重也越來(lái)越大，如果把能源價(jià)格排除在外的話(huà)，就無(wú)法全面地反映出社會(huì )消費品價(jià)格。所以，盡快修改CPI中的權重，增加能源價(jià)格在CPI中的比例，讓廣大消費者能夠清清楚楚地了解到CPI上漲的真實(shí)情況。
　　應對通貨膨脹需要采取綜合措施。有研究表明，今后的世界經(jīng)濟，將進(jìn)入到高油價(jià)、高糧價(jià)的時(shí)代。這與其說(shuō)是一種通貨膨脹的現象，更可以認為是資源類(lèi)商品短缺在市場(chǎng)價(jià)格方面的反應。所以，有效抑制通脹就應當在需求管理和供給管理方面共同努力。比如應對需求型通脹，就應當采取減少總需求的辦法；比方說(shuō)采用數量型或價(jià)格型貨幣政策手段，當前應以數量型手段為主；應對輸入性通脹，要么將國際能源價(jià)格降下去，要么將我國的能源價(jià)格提上來(lái)。
　　抓緊有利時(shí)機增加能源戰略?xún)�備。有人說(shuō)，由于能源價(jià)格的國內外倒掛，所以，進(jìn)口能源越多越不合算。我說(shuō)不一定。究竟合不合算，關(guān)鍵要看人民幣升值幅度與國際油價(jià)飆升幅度誰(shuí)更快，如果人民幣升值幅度快于國際油價(jià)上升幅度，則大量進(jìn)口既能抑制通脹，又能增加我國的能源儲備，一舉兩得。目前正是處于這樣一種狀況下，所以，應抓住這個(gè)難得的機會(huì )。

（作者為中國人民銀行鄭州培訓學(xué)院教授）