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| 2008-06-30 楊濤 來(lái)源:中國證券報 |
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目前，通貨膨脹不僅成為我國宏觀(guān)調控的主要難點(diǎn)，而且也令全球聞之色變。5月份我國CPI同比上漲7.7%，距離4.8%的全年調控目標甚遠。放眼海外，越南、印度、韓國等國家的通脹率都創(chuàng )歷史新高，最新的八國集團財長(cháng)會(huì )議也一致認為，當前通脹威脅要甚于次貸危機。
關(guān)于我國通脹的根源，各界進(jìn)行了熱烈的爭論，歸根到底，無(wú)非是在成本推動(dòng)型、需求拉動(dòng)型、外部輸入型幾種路徑里面，強調一種或幾種。這也說(shuō)明了我國通脹的產(chǎn)生具有非常復雜的背景，其影響也更深遠，而治理通脹或許只能做“長(cháng)期準備”。
在此過(guò)程中，有三方面政策重點(diǎn)值得關(guān)注。
首先，應該進(jìn)一步探索財政和貨幣政策的配合方式，從而在宏觀(guān)調控中協(xié)調發(fā)揮作用。一方面，在通脹壓力沒(méi)有根本緩解的情況下，維持從緊貨幣政策的姿態(tài)仍然很重要。然而，由于存在種種制度缺陷，貨幣政策的有效性大打折扣�，F在，法定存款準備金率已達17.5%的高位，利率政策的“雙刃劍”效應明顯，信貸控制已讓位于災后重建，貨幣當局處于“無(wú)可用之兵”的尷尬境地。在此情況下，把政策重點(diǎn)放在努力創(chuàng )造使貨幣政策發(fā)揮作用的外部條件，是相對明智的選擇。例如，徹底改革外匯儲備管理體制以把央行從內外均衡的矛盾中解脫出來(lái)、真正加強央行和貨幣政策的獨立性、改革存款準備金制度和貨幣供應統計等基礎工具等，都是重要的改革方向。
另一方面，寬松財政政策將成為防止經(jīng)濟由“過(guò)熱”轉向“下滑”的重要手段。例如，增加社會(huì )保障類(lèi)財政支出比重，短期內對物價(jià)上漲影響有限，卻能真正引導居民消費增加，促使消費成為拉動(dòng)經(jīng)濟的主力。同時(shí)，重視減稅也是當前財政政策的創(chuàng )新點(diǎn)，稅收高增長(cháng)必然會(huì )影響民間經(jīng)濟活力與未來(lái)財政潛力。在征管能力不斷提高的情況下，稅率等要素有必要適當降低，從而整體上保障民間稅負的合理性。到今年5月份，財政收入增長(cháng)呈月度遞減趨勢，其中包含了印花稅、所得稅等減稅效應，對此有些人擔心赤字增加，顯然是“杞人憂(yōu)天”，因為這是政府、企業(yè)和居民儲蓄結構失衡的矯正，并且長(cháng)遠來(lái)看會(huì )通過(guò)促進(jìn)經(jīng)濟結構優(yōu)化，使財政收入獲得更持續的增長(cháng)基礎。
其次，從某種意義上說(shuō)，本輪通脹除了源于全球性、周期性因素，更是多年管制強化所導致隱形通脹壓力的集中釋放，這既體現在資源、勞動(dòng)力價(jià)格方面，也表現在政府對金融、交通、共用設施建設等市場(chǎng)的控制。應該說(shuō)，改革和放松管制也應是突破困境的重要舉措。在我國歷次調控中，都曾配套出臺了很多改革措施，起到了重要作用。在本輪調控過(guò)程中，雖然日前對油電等能源價(jià)格進(jìn)行了調整，但對價(jià)格體系改革的強調還有所不足，某些方面的管制還有加強的傾向。只有真正相信市場(chǎng)、適度放松政府對市場(chǎng)的權力，才能為經(jīng)濟增長(cháng)創(chuàng )造良好的制度環(huán)境。例如，上世紀美國里根政府的成功范例是解除了當時(shí)美國航空業(yè)管制，進(jìn)而鐵路、電信、金融等行業(yè)都融入了這一潮流，最終使消費者得到真正實(shí)惠，國家競爭力迅速上升，走出了經(jīng)濟“滯漲”的泥潭，為克林頓的經(jīng)濟“黃金時(shí)期”奠定了基礎。
最后，在防治通脹的過(guò)程中，政府應始終把民生放在首位。應該說(shuō)，防止物價(jià)上漲，不僅是政府宏觀(guān)調控的難題，也關(guān)系到老百姓維持基本生活水平的切身利益。某種程度上，對于高速發(fā)展的社會(huì )來(lái)說(shuō)，長(cháng)期來(lái)看通脹是難以避免的。而在通脹發(fā)生時(shí)，能否彌補和控制通脹對居民福利的損害，是政府體現公共職責、獲得民眾支持的一個(gè)評判標準。
在我國目前的情況下，由于存在經(jīng)濟結構和體制的多種缺陷，通脹對民生的負面影響更深遠。其中，消費品價(jià)格普遍上漲，侵蝕了中低收入者的貨幣購買(mǎi)力，使其實(shí)際生活水平不斷下降；通脹率的高企不下，也是個(gè)人投資最大的敵人，使投資收益甚至可能為負數；通脹會(huì )引起收入和財富的再分配，從而加劇貧富分化和社會(huì )動(dòng)蕩。
對此，政府政策有很多著(zhù)力點(diǎn)。例如在稅收方面，可根據通脹率變化情況，及時(shí)調整納稅檔次和起征點(diǎn)、免征額等。從而防止隨中低收入者的名義貨幣收入增加，導致其按較高適用稅率納稅。另外，由于低收入者抵御通脹風(fēng)險的能力較弱，政府也應該在向個(gè)人的轉移性支出方面增加通脹因素的考慮，盡可能使受通脹影響最大的群體，獲得財政補貼和財政保障的支持。諸如歐美國家流行的、對低收入者免費的“食品銀行”，都是可考慮的選擇。還有，針對通貨膨脹的嚴重程度，在必要時(shí)可由銀行重新開(kāi)辦居民保值儲蓄，并由財政資金提供最終補貼。此外，在通脹環(huán)境下，人們往往會(huì )進(jìn)行各種投資以規避風(fēng)險。當前我國金融發(fā)展相對落后，缺乏可以投資的資本品，而低收入者更缺乏投資避險的條件和渠道。由此，對股市、房地產(chǎn)等屈指可數的投資品，政府理應對中低收入者在稅收、融資等方面提供差別性政策。同時(shí)，還應為低收入人群免費提供更多的投資教育，提高其通過(guò)投資應對通脹風(fēng)險的能力，如美國官方的“投資者教育和協(xié)助辦公室”就是這樣一個(gè)機構。
總之，在通脹發(fā)生時(shí)，政府的作為并非只是控制物價(jià)上漲，而應在通脹持續的環(huán)境下，以積極的、制度化的手段，來(lái)保障民生、促進(jìn)社會(huì )公平、彌補低收入者所遭受的痛苦。
作者認為，我國目前這輪通脹的產(chǎn)生具有非常復雜的國內外背景，而治理通脹也只能做“長(cháng)期準備”。在此過(guò)程中，有三方面政策重點(diǎn)值得關(guān)注。一是應該進(jìn)一步探索財政和貨幣政策的配合方式，從而在宏觀(guān)調控中協(xié)調發(fā)揮作用。二是深化改革和放松管制也應是突破困境的重要舉措。三是政府應該始終把民生放在首位。
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