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股市大幅下跌，基金凈值也出現了大幅的縮水，基民損失慘重�；窈芟雴�(wèn)的是，如此的損失中到底有多少是因為市場(chǎng)系統性風(fēng)險所致，又有多少損失本可避免但因操作失誤沒(méi)能避免，甚至其中是否存在源于制度缺陷和基金公司出于私利而形成的損失？
相信不少基金持有人會(huì )對因系統性風(fēng)險所造成的損失持理解的態(tài)度�？申P(guān)鍵的問(wèn)題是，在股市從6000多點(diǎn)下跌過(guò)程中，不少基金公司不但在指數高位追高買(mǎi)入，以吸引更多投資者加入；而在指數處于低位、也在公開(kāi)以?xún)糁档投T導投資者同時(shí)，屢屢殺跌賣(mài)出。對此基金行為怪狀，有市場(chǎng)人士解釋是源于基金排名考慮，也有市場(chǎng)人士將原因歸之為是對股市方向的判斷失誤�？梢钥隙ǖ氖�，這絕不是原因的全部。因為在現行基金管理以規模與排名的贏(yíng)利（名）的制度模式下，由于基金公司與投資人追求利益時(shí)呈不一致性前提下，基金管理公司就可能會(huì )在自身所收取的管理費多少與投資者利益產(chǎn)生矛盾時(shí)，犧牲基民利益，而謀取自己的規模收益。
人們不妨試想，如果殺跌能使基民不致作出贖回基金的行為選擇，那殺跌不是更對基金公司的規模收費不受影響嗎？同理，基金公司不顧股市高位風(fēng)險唱多而引誘更多投資者申購基金，結果不是也能在最大程度上擴大基金規模嗎？而明白了這樣的基金公司市場(chǎng)運作機理，或許才能真正對基金為何會(huì )在市場(chǎng)如此的熱衷于追漲殺跌作出合情、合利，并且也是符合市場(chǎng)事實(shí)的解讀。但這，是否可以說(shuō)有點(diǎn)無(wú)恥？
投資者想問(wèn)的是：這樣的基金公司行為符合市場(chǎng)公正嗎？再進(jìn)一步，對如此的基金公司行為的存在，相關(guān)的制度決策部門(mén)與市場(chǎng)監管，是否也應當有所反思？ |